低市盈率“陷阱” 機(jī)構(gòu)回避汽車股(1)
經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 張勇 實(shí)習(xí)記者 王飛 一邊是年報行情的無限憧憬,一邊卻是股價的節(jié)節(jié)敗退,曾在2009年走出全年行情的汽車股如今卻成為雞肋。
“雖然擁有平均僅為30倍不到的低市盈率,但汽車行業(yè)在2010年的業(yè)績增長受到了普遍質(zhì)疑。”上海某基金經(jīng)理已開始減持旗下基金所持有的汽車股,“其實(shí),對汽車股的低配策略目前被多數(shù)基金所認(rèn)同。”
但反對的聲音也言之鑿鑿。一些基金經(jīng)理堅持認(rèn)為汽車股良好業(yè)績所帶來的低市盈率能夠保證該板塊的投資價值,這讓汽車股進(jìn)入了半真半假的“低市盈率陷阱”。
機(jī)構(gòu)低配
據(jù)大智慧行情系統(tǒng)統(tǒng)計,在剛剛過去的1月份,汽車股整體跌幅達(dá)到11.78%,高于上證綜指同期8.78%的跌幅。汽車板塊中的不少個股明顯弱于大盤,如中通客車、一汽轎車、長春一東、一汽夏利、江鈴汽車、安凱客車、東風(fēng)汽車等個股1月份跌幅均超過15%。
東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所策略部經(jīng)理馮志遠(yuǎn)告訴本報,“從2009年四季度機(jī)構(gòu)就已經(jīng)對汽車股采取了動作,一直在減持。”而在這些機(jī)構(gòu)里,基金占據(jù)了主要部分。
在2009年四季度末,泰達(dá)荷銀旗下基金持有的機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè)股票倉位就大幅下降了一成,其中汽車股成為主要減持品種,在三季度還是絕對重倉股的濰柴動力、上海汽車、福田汽車、一汽轎車都已經(jīng)被減持一空。
“低配汽車股已經(jīng)很多基金經(jīng)理的共識。”據(jù)上海某券商研究所汽車行業(yè)研究員了解,就在最近的一兩個月內(nèi),有很多基金經(jīng)理決定降低持有汽車股的倉位,市場上也因此表現(xiàn)出這類股票集中下跌。
不過,汽車股被減持的同時,伴隨著業(yè)績大幅預(yù)增等利好消息的發(fā)布。
1月6日,上海汽車公告稱預(yù)計2009年業(yè)績將增長900%以上,每股收益超過1元。而其股價卻在隨后的三個交易周內(nèi)大幅下挫22.96%,位列同期汽車股跌幅第一位。
而在更早前,長安汽車也遭遇類似尷尬。2009年11月11日,長安汽車發(fā)布集團(tuán)重組公告,出乎意料的是機(jī)構(gòu)卻在當(dāng)天集體拋售,五個機(jī)構(gòu)席位組成最大拋售陣營,合計賣出4億元,占長安汽車前一交易日成交的40%,最大賣出的機(jī)構(gòu)凈賣出達(dá)1.4億元。
“這或許是機(jī)構(gòu)減持的策略,在利好發(fā)布時減倉更容易。”上述汽車行業(yè)研究員認(rèn)為,機(jī)構(gòu)在利好發(fā)布時減倉可以理解,不過一些機(jī)構(gòu)在市場明顯不看好汽車股的同時依舊在看多,甚至認(rèn)為有所謂的年報行情,不排除是在制造汽車股的“低市盈率陷阱”。
低市盈率陷阱
“近來堅持看好汽車股觀點(diǎn)的主要依據(jù)是說汽車股業(yè)績亮麗,即使股價較高,市盈率依然很低。”杭州一家大型私募基金經(jīng)理告訴本報,“而且年報披露工作剛剛開始,而2009年汽車股普遍業(yè)績增長明顯,這就有了利好的預(yù)期。”
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