經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張然 2月20日，中國證監(jiān)會(huì)宣布，已于近日正式批復(fù)中國金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“中金所”）的滬深300股指期貨合約和業(yè)務(wù)規(guī)則，其中將合約最低保證金從10%提高到了12%，而投機(jī)持倉限額也從600手大幅壓縮到100手。至此股指期貨市場(chǎng)的主要制度已全部發(fā)布，投資者開戶啟動(dòng)在即。

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，此次中金所正式公布的交易規(guī)則及相關(guān)實(shí)施細(xì)則主要修訂了交易編碼開立、保證金制度、強(qiáng)制減倉制度、持倉限額和大戶報(bào)告制度等7個(gè)方面的內(nèi)容。主要包括：一、規(guī)定會(huì)員和客戶可以根據(jù)不同交易目的分別申請(qǐng)交易編碼。

二、將股指期貨最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)提高至12%，同時(shí)對(duì)單邊市情形下交易所調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)限制性規(guī)定進(jìn)行修訂。

三、取消了熔斷制度。

四、將股指期貨強(qiáng)制減倉的執(zhí)行條件改為“期貨交易連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市”。

五、將持倉限額的標(biāo)準(zhǔn)由600手降低到100手，同時(shí)增加“客戶的持倉尚未滿足相關(guān)大戶標(biāo)準(zhǔn)，但交易所認(rèn)為有必要的，交易所可以要求其進(jìn)行大戶報(bào)告”的規(guī)定。

六、簡(jiǎn)化了保值申請(qǐng)和審批的程序。

七、加強(qiáng)對(duì)會(huì)員及其高級(jí)管理人員、從業(yè)人員的監(jiān)管，豐富交易所的自律監(jiān)管手段。

據(jù)報(bào)道，中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，12%只是交易保證金的最低標(biāo)準(zhǔn)，在將來的交易中，各個(gè)期貨公司可以根據(jù)不同的市場(chǎng)情況將保證金率調(diào)整為15%至18%，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)極端情況，期貨公司可能大幅提高保證金率。

此外，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人也于同日表示，股指期貨投資者開戶的系統(tǒng)準(zhǔn)備已經(jīng)做好，近兩天將下發(fā)通知，符合條件的投資者將可以開設(shè)投資賬戶。

據(jù)了解，早前于1月初，證監(jiān)會(huì)曾表示，股指期貨的籌備工作需要3個(gè)月左右的時(shí)間。此次合約和業(yè)務(wù)規(guī)則的發(fā)布意味著制度層面的準(zhǔn)備已經(jīng)就緒，接下來將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的開戶階段。

不過，該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，開戶并不意味著立即開始交易。一方面，機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入政策有待明確，而開戶也有一個(gè)過程，需要有相當(dāng)數(shù)量的投資群體進(jìn)入到市場(chǎng)之后才會(huì)正式開啟業(yè)務(wù)。

這位負(fù)責(zé)人還提醒說，股指期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)不同，是零和游戲，不能創(chuàng)造價(jià)值，是管理風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，而不是投資市場(chǎng)，不存在股票市場(chǎng)所謂的“炒新”和“搶籌”。因此，投資者一定要準(zhǔn)確和深刻認(rèn)識(shí)股指期貨的特性，特別是風(fēng)險(xiǎn)特征，區(qū)分與股票交易的差別，全面、客觀評(píng)估股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)和自身承受能力，理性參與股指期貨交易。

中金所20日同時(shí)公布了包括《交易規(guī)則》及《交易細(xì)則》、《結(jié)算細(xì)則》、《結(jié)算會(huì)員結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則》、《會(huì)員管理辦法》、《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》、《套期保值管理辦法》、《信息管理辦法》和《違規(guī)違約處理辦法》等多項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則。

2007年4月，中金所曾就股指期貨交易規(guī)則等首次公開向社會(huì)征求意見，并于2007年6月對(duì)外發(fā)布相關(guān)規(guī)則。此后，中金所根據(jù)仿真交易開展情況等對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行了修訂，并于2010年1月19日就股指期貨合約、交易規(guī)則等修訂稿向社會(huì)公開征求意見。截至1月29日，共收到反饋意見33份，其中期貨公司、證券公司及其他機(jī)構(gòu)的意見8份，個(gè)人投資者意見25份。

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