經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 廖穎 目前從多家已上報融資融券試點方案的證券公司獲悉，為控制風險，融資融券業(yè)務試點初期投資者融資融券初始保證金比例將提高至60%以上，可沖抵保證金證券折算率則有所降低，同時試點券商將對十類高風險賬戶進行監(jiān)控。

根據(jù)滬深交易所發(fā)布的細則，投資者融資買入或融券賣出證券時，保證金比例不得低于50%，國債、ETF、基金、成份股、其他股票作為擔保物時的折算率應分別不高于95%、90%、80%、70%、65%；而實際上，在試點初期，幾家已上報方案的券商擬定的初始保證金比例將在60%以上，維持擔保比例超過300%時才能提取資金或證券。

“公司擬定的融資融券初始保證金比例多在80%左右，可沖抵保證金的證券折算率計算系統(tǒng)也已在全網(wǎng)測試中運用，實際確定的折算率都低于交易所規(guī)定的上限。”一大型券商融資融券業(yè)務負責人說，這些措施使投資者融資融券的杠桿率大大降低，在公司內(nèi)部為時一年的仿真持續(xù)測試中，沒有出現(xiàn)一單被平倉的情況。

11家首批試點的券商中，部分券商表示在試點初期將不接受現(xiàn)金作為擔保品。“現(xiàn)金的折算比例是11，不如等價證券進行擔保更能控制投資者的杠桿率。”一深圳券商融資融券業(yè)務負責人稱。

據(jù)上海某券商融資融券部門負責人透露，該公司已上報的試點方案中初步確定融券費率為10%，融資利率則在央行一年期貸款利率基礎(chǔ)上加2到3個百分點，即7%到8%左右。另外一家大型券商的試點方案則將融券費率設(shè)為9%—10%。據(jù)了解的其它一些券商方案中，融券費率也基本處于這一水平。

盡管融資融券的利率費率要顯著高于同期貸款利率至少約3個百分點，但這一新業(yè)務對于投資者仍具有較強吸引力。據(jù)深圳某試點申報券商今年初的一項調(diào)查顯示，其旗下40家營業(yè)部中共有1742位滿足條件的客戶表示有融資融券需求，他們可承受的利率均不低于9%，融資需求總額超過100億；有融券需求的客戶為1181戶，占所統(tǒng)計客戶比例的70%。調(diào)查顯示，大部分受訪客戶對于融資融券業(yè)務表現(xiàn)出很高的熱情，客戶資產(chǎn)在50萬到2000萬之間的參與融資融券業(yè)務意愿最強。

融資融券顯然是券商期待已久的賺錢路子。“如果業(yè)務環(huán)節(jié)控制得好，8—9%的收益對于券商來說幾乎是無風險收益，融資融券將是證券公司資本金運用一種非常好的方式。”某券商融資融券業(yè)務部門負責人告訴記者。他說，“現(xiàn)在公司給我們的授權(quán)是，只要有需要，別的業(yè)務都會給我們讓路，甚至包括自營。”一位券商負責人表示。

雖然試點券商對此業(yè)務摩拳擦掌，但風險控制方面還是不敢馬虎。根據(jù)監(jiān)管要求，融資融券客戶在證券公司開戶時間不少于18個月，普通證券賬戶資產(chǎn)不低于50萬。但在此基礎(chǔ)上，不少公司均制定了更高的篩選標準。據(jù)多家試點券商都要求客戶證券資產(chǎn)要在100萬元以上，有的公司還另外規(guī)定總資產(chǎn)要在200萬以上，金融資產(chǎn)不低于100萬，同時可轉(zhuǎn)入信用賬戶的現(xiàn)金和可充抵保證金的資產(chǎn)合計要在50萬以上。

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