今日信息解讀：  

宏觀政策】今年2月份我國CPI同比上漲2.7%  PPI同比上漲5.4%  

國家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示。經(jīng)初步核算，1-2月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.1%。2月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.7%，比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲1.2%。PPI同比上漲5.4％，漲幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)其中。  

恒基投資點(diǎn)評：2月份CPI同比上漲2.7%，這高于市場2.4%的普遍預(yù)期，同時(shí)也逼近此前溫家寶總理在政府工作報(bào)告中提出的今年物價(jià)上漲控制在3%以內(nèi)的目標(biāo)，同時(shí)，2.7%的上漲幅度高于2.25%的一年期利率水平，這正式宣告了我國負(fù)利率時(shí)代的到來，因此它加重了市場對加息的預(yù)期。預(yù)計(jì)3月份CPI指數(shù)仍有繼續(xù)上揚(yáng)的可能性，屆時(shí)加息預(yù)期或?qū)⒏鼮閲?yán)厲，因此我們維持4-5月份將見到第一次加息的判斷。

【國內(nèi)市場】  

1、我國前2月工業(yè)增加值增20.7%  

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)11日說，今年前2個(gè)月我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長20.7%，比上年同期加快16.9個(gè)百分點(diǎn)，比2009年12月份加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。  

恒基投資點(diǎn)評：從統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)來看，今年前2個(gè)月我國工業(yè)增加值增長20.7%，這表明我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了向好的趨勢，而且好于市場的普遍預(yù)期。但是該數(shù)據(jù)高于此前機(jī)構(gòu)預(yù)測中值的18.6%，雖然僅拿這個(gè)數(shù)據(jù)就斷言我國經(jīng)濟(jì)存在過熱勢頭還有失偏頗，但是，這至少或?qū)⑹刮覈{(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的力度加大，同時(shí)也可能使貨幣政策的退出步伐加快，加重市場的加息預(yù)期。 

2、國土部劍指土地市場四宗罪  本月起開展全國檢查   

3月11日下午消息，新浪財(cái)經(jīng)從國土資源部召開的新聞通氣會上獲悉，今年3月到7月，國土部將在全國范圍內(nèi)對房地產(chǎn)用地展開大調(diào)查。國土部稱，在土地政策參與房地產(chǎn)市場調(diào)控取得顯著成效的同時(shí)，地產(chǎn)市場也出現(xiàn)了不容忽視的問題：一是2009年一些地方為應(yīng)對金融危機(jī)，出臺救市政策，在保障性住房用地增加的同時(shí)，放松了“90/70”等政策要求，中低價(jià)位、中小套型普通商品住房建設(shè)用地比例反而減少；二是一些地方簽訂土地出讓合同內(nèi)容不規(guī)范，合同履行不規(guī)范，市場監(jiān)管難度進(jìn)一步增大；三是一些企業(yè)拿地后違規(guī)囤地、炒地，已供土地不能及時(shí)形成有效住房供給；四是土地供應(yīng)、開發(fā)、利用信息公開不夠，社會公眾和輿論不能有效監(jiān)督。   

恒基投資點(diǎn)評：前期我國政府出臺的措施如果落實(shí)到位將會對房價(jià)產(chǎn)生較大的影響，因此未來一段時(shí)間我國政府并不需要忙于出政策，而應(yīng)該更多的考慮如何使這些政策落實(shí)到位，以上消息恰好說明了當(dāng)前政府正在抓落實(shí)，但是由于調(diào)查周期太長，短期內(nèi)能否取得成效還存在較大的疑問。   

3、3月期央票單周發(fā)行創(chuàng)新高  央行公開市場操作加碼   

本周四，央行發(fā)行了1200億元3個(gè)月期央票，創(chuàng)該品種單周發(fā)行規(guī)模新高，較上周900億元規(guī)模顯著增加。同日，央行還開展了830億元91天期正回購操作，較上周490億元規(guī)模繼續(xù)放大。   

恒基投資點(diǎn)評：數(shù)據(jù)表明央行對宏觀經(jīng)濟(jì)過熱以及通貨膨脹的擔(dān)憂。由于本月剩下幾周資金回籠壓力仍然較大，因此央票利率有上行的可能，如果確實(shí)如此那將進(jìn)一步加重市場對加息的預(yù)期。

【國際市場】銀行股普漲  周四美股小幅收高   

周四美國股市先抑后揚(yáng)，在銀行板塊的推動(dòng)下美股收盤小幅上漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲44.36點(diǎn)，收于10,611.69點(diǎn)，漲幅0.42%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲9.51點(diǎn)，收于2,368.46點(diǎn)，漲幅0.40%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲4.63點(diǎn)，收于1,150.24點(diǎn)，漲幅0.40%。紐約商業(yè)交易所成交量最高的原油期貨合約：4月輕質(zhì)低硫原油合約上漲2美分，收于82.11美元/桶。約商業(yè)交易所成交量最高的黃金合約：4月合約上漲10美分，收于1108.2美元/盎司。歐洲股市周四低收，大眾汽車與寶馬上漲，但礦業(yè)出現(xiàn)下跌。泛歐道瓊斯Stoxx 600指數(shù)下跌了0.3%，收報(bào)257.55點(diǎn)。英國富時(shí)100指數(shù)下跌了0.4%，收報(bào)5617.26點(diǎn)；德國DAX指數(shù)下跌了0.1%，收報(bào)5928.63點(diǎn)；法國AC-40指數(shù)下跌了0.4%，收報(bào)3328.95點(diǎn)。   

恒基投資點(diǎn)評：美國勞工部宣布，在截至3月6日的一周中，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比下降6000，至約46.2萬，與市場預(yù)期相符。美國商務(wù)部宣布，1月的貿(mào)易赤字環(huán)比縮減6.6%至373億美元，這表明美國出口增幅減緩。今年前2個(gè)月，我國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.1%，其中2月份同比上漲2.7%，市場擔(dān)憂中國會提前加息，從而影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。與此同時(shí)，投資者預(yù)計(jì)美國醫(yī)療改革方案獲通過的難度加大，一些醫(yī)療保健公司因此攀升，正是如此，醫(yī)療股推動(dòng)美股小幅收高。昨日，美股的走高，對今日A股市場的穩(wěn)定有利。建議關(guān)注銀行股。 

【公司產(chǎn)業(yè)】   

1、建行稱正在積極研究股權(quán)融資計(jì)劃    

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：在參加兩會間隙，當(dāng)被問及“建行今年有沒有股權(quán)融資的計(jì)劃”，謝渡揚(yáng)稱，“正在積極研究。”他還表示，目前融資計(jì)劃還沒有提交董事會討論。他沒有談及建行是否采取A%2BH融資，以及具體的融資規(guī)模。   

恒基投資點(diǎn)評：建行工行今年沒有再融資計(jì)劃還余音未了，以上消息就稱建行正在積極研究股權(quán)融資計(jì)劃，這或?qū)⒔o市場資金面又將蒙上一層陰影。據(jù)建行公布的2009年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至去年9月末，建行的資本充足率為12.11％，核心資本充足率為9.57％，均明顯高于監(jiān)管指標(biāo)。當(dāng)前銀監(jiān)會對大型銀行的資本充足率要求為11%，而前期有消息稱這一要求或?qū)⑻岣叩?1.5%，即便按此數(shù)字計(jì)算，建行資本充足率還是能夠滿足，其融資需求并不是那么緊迫。因此我們認(rèn)為以上消息中的積極研究股權(quán)融資計(jì)劃或許是建行著眼于未來提前采取的舉措，短期內(nèi)實(shí)施的概率較小，不過當(dāng)前市場對再融資較為敏感，所以該消息或?qū)κ袌霎a(chǎn)生一定的影響。   

2、中國國航  A+H股發(fā)行擬募資65億元   

中國國航公告稱，公司擬以不低于人民幣9.58元非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過58,500萬股，同時(shí)以不低于港幣6.62元定向增發(fā)不超過15,700萬股H股，共計(jì)募集資金65.15億元人民幣。   

恒基投資點(diǎn)評：國內(nèi)三大航空巨頭國航、南航和東航紛紛進(jìn)行資產(chǎn)重組，東航上航聯(lián)合重組圓滿收官，新東航重組涉及超過1500億元的資產(chǎn)，一躍躋身世界十大航空公司之列。處于國內(nèi)航空業(yè)巨頭之首的中國國航當(dāng)然也不會落在其他航空公司之后，國航宣布A+H股發(fā)行擬募集65億元資金，全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，該募集項(xiàng)目完成有利增強(qiáng)中國國航整體實(shí)力，加快國內(nèi)航線和國際航線的開拓能力，使得整體實(shí)力再上新臺階。但是對市場而言，對再融資較為敏感，按以上數(shù)據(jù)算，國航A股市場擬融資規(guī)模達(dá)56億，資金量隨不算特別大，但是當(dāng)前市場資金面本就吃緊，因此這或?qū)⒔o市場帶來沖擊。 

特別聲明：本文中 “凡涉及個(gè)股，均為純粹研究之使用，具體買賣機(jī)會請自行把握，更多研究內(nèi)容，可查詢?nèi)A訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)。

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