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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 廖穎 上交所3月18日晚間公告，吉林高速公路股份有限公司和黑龍江交通發(fā)展股份有限公司A股股票將在3月19日起上市交易。至此，東北高速的分立工作宣告完成。

公告顯示，吉林高速和龍江交通A股股本均為12.13億股，其中各有6.16億股于3月19日起上市交易。

吉林高速和龍江交通于今日分別刊發(fā)《分立上市公告書(shū)》。公告書(shū)顯示，截至2009年12月31日，吉林高速備考每股凈資產(chǎn)為1.22元，2009年度備考每股收益為0.104元。龍江交通備考每股凈資產(chǎn)為1.90元；2009年度備考每股收益為0.09元。

兩家公司大股東龍高集團(tuán)和吉高集團(tuán)分別承諾，為增強(qiáng)分立后公司的持續(xù)盈利能力，在分立上市事項(xiàng)完成后，將積極支持上市公司的持續(xù)發(fā)展，在兩年內(nèi)選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)依法、合規(guī)地將其擁有的高速公路等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。

分立后的龍江交通與吉林高速的股本均為12.132億股，在分立日在冊(cè)的所有ST東北高股東持有的每一股公司股份將轉(zhuǎn)換為一股龍江交通和一股吉林高速。在此基礎(chǔ)上，黑龍江高速公路集團(tuán)將其持有的吉林高速的全部股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給吉林高速公路集團(tuán)；吉高集團(tuán)將其持有的龍江交通的全部股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給龍高集團(tuán)。

此外，東北高速的主營(yíng)業(yè)務(wù)以及相關(guān)資產(chǎn)的劃分依據(jù)屬地原則，黑龍江省境內(nèi)的哈大高速公路收費(fèi)權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)、東北高速持有的黑龍江東綏高速公路公司48.76%股權(quán)進(jìn)入龍江交通；吉林省境內(nèi)的長(zhǎng)平高速公路的收費(fèi)權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)、東北高速持有的長(zhǎng)春高速公路公司63.8%股權(quán)將進(jìn)入吉林高速。

東北高速本次分立是上市公司進(jìn)行分立的首次試點(diǎn)，也是上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組的一種創(chuàng)新形式。上市公司分立的經(jīng)濟(jì)意義是，解放和促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展，有利于降低上市公司多元業(yè)務(wù)之間的負(fù)面協(xié)同效應(yīng)，有利于解決歷史遺留問(wèn)題，提高公司治理的效力。

上市公司分立應(yīng)當(dāng)切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益，應(yīng)當(dāng)具備《證券法》規(guī)定的上市條件，有利于消除負(fù)面制約并獲得更好發(fā)展。分立后的公司之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易，能夠清楚劃分資產(chǎn)、債務(wù)，新公司在人員、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)等方面保持獨(dú)立。此外，公司分立不得損害債權(quán)人的合法權(quán)益。東北高速分立試點(diǎn)基本符合這些條件。

ST東北高分離后的龍江交通，總股本為12.132億股，流通股本3.99億股。主要運(yùn)營(yíng)路產(chǎn)為哈大高速和哈尚高速，兩條路產(chǎn)總里程約為260公里，2009年通行費(fèi)收入3.88億元，去年每股收益0.09元，凈資產(chǎn)收益率為5%；分立后的吉林高速，總股本為12.132億股，流通股本3.99億股，主要路產(chǎn)為長(zhǎng)平高速和長(zhǎng)春繞城高速，兩條路產(chǎn)的總里程約為152公里，2009年通行費(fèi)收入合計(jì)約為4.87億元，去年每股收益為0.10元。

銀河證券分析師張秋生認(rèn)為，ST東北高分立為吉林高速、龍江交通之后，原先困擾公司發(fā)展的問(wèn)題將迎刃而解。分立后的新公司在兩年內(nèi)，將分別持續(xù)獲得地方政府的優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)注入，兩家公司獨(dú)立發(fā)展的空間將不斷擴(kuò)大。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，東北高速分立試點(diǎn)不具有可仿效性。東北高速是在特定歷史時(shí)期按照當(dāng)時(shí)“限報(bào)家數(shù)”的證券發(fā)行管理體制，將黑龍江、吉林兩省高速公司捆綁上市形成的產(chǎn)物。公司上市后未能完成經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換工作，仍然維持地方行政管理體制，導(dǎo)致股東之間產(chǎn)生的矛盾和對(duì)立，形成了公司治理長(zhǎng)期不健全的狀態(tài)，造成了風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定因素，這在我國(guó)上市公司中屬極個(gè)別案例。東北高速進(jìn)行分立試點(diǎn)，是采用國(guó)際通行和我國(guó)法律許可的金融工具，以市場(chǎng)化方式解決歷史遺留問(wèn)題。