這是陜西首家實行管理層持股激勵計劃的大型國企,陜鼓動力包括管理層、核心技術(shù)人員在內(nèi)的共77人持有超過4000萬股股權(quán)。
當?shù)厝耸糠Q,這是在西安市國資委的要求下,當?shù)厥准疫M行管理層持股激勵的國有控股上市公司,“力度之大、規(guī)模之巨、范圍之廣,具有相當?shù)奶剿饕饬x。”
持股
陜鼓動力前身是陜西鼓風機廠,創(chuàng)建于上世紀三線建設(shè)時期,1975年投產(chǎn)。1996年,陜西鼓風機廠改制為陜西鼓風機(集團)有限公司(下稱“陜鼓集團”)。1999年6月,陜鼓集團以生產(chǎn)經(jīng)營主體和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立陜鼓動力。
西安市國資委市國資企發(fā)[1998]230號文件顯示,發(fā)起成立時,陜鼓集團以98.624%的持股比例成為陜鼓動力的絕對控股股東,其他4家分別持股0.344%。
陜鼓集團由西安工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司全資持有,其背后實際控制人是西安市國資委。
2007年,陜鼓動力先后進行了3次增資,并在第三次增資中引入了標準集團、深圳衡遠、聯(lián)想控股、復星投資、中誠信及陜西工研院等多家投資人,77名管理層、核心技術(shù)人員亦在此輪增資中獲得1805.8571萬股股權(quán),其入股價格、方式與聯(lián)想控股等機構(gòu)投資人一致,均為每股8.8元。
據(jù)稱,“為了保持企業(yè)長遠、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展,把管理層和骨干的利益與企業(yè)的利益緊密地捆綁在一起”,西安市國資委決定管理層和骨干必須持有一定股份。
在當時,陜鼓動力早已有明確的上市預期,一位當?shù)厥袌鋈耸拷榻B說,2007年年初,西安市政府就擬定了一份加快推動擬上市企業(yè)工作的名單,而陜鼓動力就被排在了首位。
此后兩年,陜鼓動力連續(xù)實行送股、分紅。
當時,77位自然人股東的合計持股為4.224%,與聯(lián)想控股、復興投資等機構(gòu)投資者持股比例相仿。2009年,陜鼓動力進行了資本公積轉(zhuǎn)增,每10股轉(zhuǎn)增13股,轉(zhuǎn)增后,其8.8元的持股成本降至約3.8元。
3年間,陜鼓動力連續(xù)分配了8億元左右的現(xiàn)金股利。2008年6月,分配2007年現(xiàn)金股利1.68億元,2009年6月,分配2008年現(xiàn)金股利2.57億元,9月,再次分配2009年上半年現(xiàn)金股利約2億元。
激勵
陜鼓動力是所屬行業(yè)的龍頭,公司專注于透平壓縮機組、工業(yè)流程能量回收裝置,以及透平鼓風機組等各種透平機械及系統(tǒng)的開發(fā)、制造、成套銷售和服務。
中國通用機械工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,2008年中國風機協(xié)會企業(yè)總銷售收入約224億元,實現(xiàn)利潤約12.6億元,陜鼓動力則分別實現(xiàn)銷售收入39.4億元和利潤5.14億元,其銷售收入整個行業(yè)中占比約17.6%,利潤占比則達到了41%。
陜鼓動力13%的利潤率亦遠遠超出行業(yè)5.7%的平均水平。
招股說明書顯示,發(fā)行前陜鼓動力股份總數(shù)約9.83億股,按本次發(fā)行約1093萬股計算,發(fā)行后本公司股份總數(shù)約10.925億股,本次發(fā)行的股份占發(fā)行后股份總數(shù)的比例為10%,主承銷商是中金公司。
發(fā)行后,陜鼓動力77位自然人仍持有約4153萬股,其持股比例降為3.802%。
此前,陜鼓動力擬定管理層及核心技術(shù)人員持股計劃的原則是 “以實現(xiàn)長遠戰(zhàn)略為核心,以肯定歷史貢獻為基礎(chǔ),以符合法律法規(guī)為根本”,其人群包括公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心管理人員(包括公司各管理部門主要負責人)、核心技術(shù)人員,以及公司技術(shù)部門負責人和主任研究員以上的技術(shù)專家。
一位不愿具名的投行人士表示,目前國內(nèi)A股市場機械行業(yè)上市公司平均市盈率大約為28倍,考慮到陜鼓動力的高成長性和風機行業(yè)的絕對龍頭地位,可給予40倍左右市盈率的估值,而以其2009年0.5元左右的業(yè)績推測,其股價也有望達到20元左右。按此計算,其市值有望突破220億元。
示范
自設(shè)立以來,陜鼓動力營業(yè)收入由2000年的1.9億元發(fā)展到2009年的36億元。其業(yè)績的“奇跡式”增長,一方面得益于這個時期國內(nèi)石化、鋼鐵、冶金行業(yè)迅速發(fā)展帶來的龐大市場需求,也與管理層、技術(shù)人員的貢獻密不可分。
陜鼓動力的重要產(chǎn)品——透平壓縮機組與工業(yè)流程能量回收裝置,是冶金、石化等工業(yè)生產(chǎn)流程中的重要設(shè)備。公開資料顯示,從2000年到2008年,重點大中型企業(yè)擁有1000立方米以上的高爐由47座增加到120座;據(jù)國務院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù),中國原油加工量由2001年的20993萬噸,增長到2008年底的34207萬噸,乙烯產(chǎn)量由2001年的481萬噸增長到2008年底的1026萬噸。
在重大技術(shù)裝備類風機市場領(lǐng)域,陜鼓動力的主要競爭對手均為跨國巨頭,包括德國曼透平公司、日本三井、美國GE、德國西門子等。
“陜鼓和國內(nèi)其他風機公司一樣,同樣經(jīng)歷了從仿制到自主生產(chǎn)的階段,”當?shù)匾晃伙L機領(lǐng)域?qū)<艺f,“從上個世紀六七十年代以仿制為主,到八九十年代的設(shè)備國產(chǎn)化,陜鼓能夠在競爭中脫穎而出的一大原因在于,在2001年以來管理層大膽吸收了跨國公司的理念,從單機設(shè)備提供商向工業(yè)流程的系統(tǒng)集成商和服務商轉(zhuǎn)型,為用戶提供整體服務。”
2007年9月,聯(lián)想控股入股陜鼓動力前夕,柳傳志首次到陜鼓動力考察時就曾用“了不起”稱贊其管理層:“陜鼓的發(fā)展思路和經(jīng)營企業(yè)的很多做法對我的觸動和啟發(fā)很大,以印建安董事長為首的陜鼓管理團隊非常了不起,我能評價‘了不起’的話是,‘這是會寫菜譜的人’,之所以陜鼓有今天的發(fā)展關(guān)鍵是很好地應對了變化,企業(yè)的經(jīng)營層是在寫‘菜譜’,而不僅僅是在‘做菜’,實現(xiàn)了創(chuàng)新性地向前突破。”
技術(shù)能力亦是陜鼓動力的一大競爭優(yōu)勢,據(jù)稱,陜鼓動力擁有豪華的科研技術(shù)團隊,截至2009年12月31日,陜鼓動力內(nèi)部享受國務院政府津貼的突出貢獻專家10人,省市突出貢獻專家27人,教授級高級工程師27人,研究員級專家38人,機械工業(yè)突出貢獻技師11人,行業(yè)技術(shù)能手37人,并聘請社會各類專家10余人和專業(yè)的專家團隊。
亦有政府官員說,陜鼓能做到今天的業(yè)績和規(guī)模,管理層和技術(shù)專家的貢獻確實功不可沒。但是對于陜鼓今后快速轉(zhuǎn)型發(fā)展,打造世界一流的企業(yè)無疑對陜鼓的管理層和骨干也是一種挑戰(zhàn)。
當然,作為對這群人努力的回報,上市之后,他們的人均身家有望突破千萬元。
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