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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張勇 3月30日，國(guó)泰君安證券發(fā)布的2010年二季度宏觀及投資策略報(bào)告稱，大盤股的市場(chǎng)表現(xiàn)或?qū)⒃诮衲甓径葟?qiáng)于中小盤股，而市場(chǎng)在二季度的運(yùn)行空間將在2600點(diǎn)-3200點(diǎn)之間。

在宏觀方面，國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，2010年中國(guó)的GDP增速處于10％以上的偏熱區(qū)間，其中投資、消費(fèi)、出口將各自拉動(dòng)GDP5%、4.5%和1%。在新增貸款方面，2010年全年新增貸款量將至少在7.6萬(wàn)億元以上，二季度可達(dá)2.5萬(wàn)億元。

對(duì)于市場(chǎng)目前集中關(guān)注的加息問(wèn)題，李迅雷表示理論上中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入加息周期，但目前應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是貨幣政策可能出現(xiàn)的新模式，而非糾纏于加息時(shí)間，他預(yù)計(jì)準(zhǔn)備金率年內(nèi)上調(diào)次數(shù)在4次以上。

國(guó)泰君安證券首席策略分析師王成表示，經(jīng)濟(jì)趨熱的壓力無(wú)疑會(huì)越來(lái)越明顯，從1~2月份的投資數(shù)據(jù)看，新開(kāi)工總投資增長(zhǎng)40％，各地政府仍然以投資作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主動(dòng)力。2009年的投資從二季度開(kāi)始將進(jìn)入兩年的高峰期。同時(shí)，消費(fèi)仍保持穩(wěn)定狀態(tài)，消費(fèi)升級(jí)和房屋裝飾仍處高峰期。

市場(chǎng)最為關(guān)注的資金面，國(guó)泰君安認(rèn)為二季度將執(zhí)行嚴(yán)格的貸款新規(guī)，貨幣收緊將不可避免。報(bào)告稱，微觀調(diào)研顯示，今年年初以來(lái)的信貸規(guī)模控制沒(méi)有顯著影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求。二季度需關(guān)注下半年的貨幣供應(yīng)增速下降，和下半年用款還款高峰期。同時(shí)，人民幣匯率升值預(yù)期穩(wěn)定，外貿(mào)順差縮小，難以形成新增貨幣供應(yīng)。

雖然一季度新發(fā)中小板股票及中小盤股得到市場(chǎng)熱捧，但王成認(rèn)為在二季度表現(xiàn)更好的可能將會(huì)是大盤股，因?yàn)榉€(wěn)定性將在二季度成為個(gè)股走好的一個(gè)重要因素。

另外，王成還指出，不排除二季度出現(xiàn)“黑天鵝”事件的可能，其中主要可能發(fā)生的則是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹超預(yù)期，這兩件令人感到意外但又符合邏輯的“黑天鵝”事件可能將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。