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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 田蕓 國(guó)內(nèi)首次系統(tǒng)評(píng)價(jià)大農(nóng)業(yè)類上市公司投資價(jià)值的排行榜5月23日公布，排行榜顯示，酒精類飲料生產(chǎn)企業(yè)目前投資潛力最大，占據(jù)了十強(qiáng)中一半。 

在中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA教育中心和北京希望美好投資管理有限公司聯(lián)合發(fā)布的《A股大農(nóng)業(yè)類上市公司投資價(jià)值排行榜及分析報(bào)告》中，貴州茅臺(tái)、張?jiān)、雙匯發(fā)展、承德露露、安琪酵母、青島啤酒、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、鹽湖鉀肥等排在榜單的前十位。 

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA教育中心主任付文閣表示，此次評(píng)價(jià)體系的基本原則主要是重財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)硬指標(biāo)，兼顧管理與經(jīng)營(yíng)能力、核心競(jìng)爭(zhēng)力等軟實(shí)力；重視現(xiàn)實(shí)的業(yè)績(jī)，更看重成長(zhǎng)性與可持續(xù)發(fā)展性；重視業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也關(guān)注對(duì)股東的紅利回報(bào)水平。

《報(bào)告》顯示，目前大農(nóng)業(yè)類上市公司有123家，占A股滬深兩市1787家上市公司總數(shù)的6.88%，高于房地產(chǎn)行業(yè)和金融行業(yè)；而大農(nóng)業(yè)類上市公司的總股本為570.95億股，平均總股本為9.38億股，明顯低于房地產(chǎn)和金融等第三產(chǎn)業(yè)。 

但從2010年一季度加權(quán)平均每股收益的橫向比較來看，大農(nóng)業(yè)和金融類企業(yè)旗鼓相當(dāng)，遠(yuǎn)高于房地產(chǎn)行業(yè)，也就是說大農(nóng)業(yè)行業(yè)的收益水平還是比較高的。相對(duì)應(yīng)的，大農(nóng)業(yè)的加權(quán)平均市盈率也處于相對(duì)較高的水平，要遠(yuǎn)高于房產(chǎn)和金融板塊，略低于環(huán)保行業(yè)。 

具體來看，排名在前50的企業(yè)中，農(nóng)產(chǎn)品加工制造類企業(yè)數(shù)量最多，占比高達(dá)70%。主要由于加工環(huán)節(jié)使得農(nóng)產(chǎn)品附加值大幅提升，行業(yè)利潤(rùn)普遍較高的緣故。據(jù)統(tǒng)計(jì)，糧食及禽畜產(chǎn)品加工可增值4-6倍。隨著人均消費(fèi)水平的提升，加工類食品及制品的消費(fèi)在中消費(fèi)的占比還會(huì)進(jìn)一步提高。因此，產(chǎn)業(yè)特色與需求趨勢(shì)使得農(nóng)產(chǎn)品加工類行業(yè)投資價(jià)值長(zhǎng)期看好。

《報(bào)告》還認(rèn)為，在35家農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)中，酒精飲料制造業(yè)企業(yè)有23家，這與酒精飲料制造行業(yè)成熟度較高、利潤(rùn)更為豐厚有關(guān)。值得關(guān)注的是，白酒行業(yè)的毛利率水平是酒類行業(yè)中最高的，2009年加權(quán)平均毛利率為69.3%，其中五糧液為65.31%，酒鬼酒毛利率為78%，而茅臺(tái)酒高達(dá)91%。而且越是知名品牌，其毛利率越高，即品牌貢獻(xiàn)率高。

在投資策略上，與其他行業(yè)相比，大農(nóng)業(yè)的一大特點(diǎn)就是政策支持力度大。因此，政策對(duì)于大農(nóng)業(yè)投資有著方向性的指導(dǎo)作用。受益于政策的子行業(yè)包括良種、農(nóng)機(jī)流通、禽畜養(yǎng)殖、飼料加工、園林綠化、節(jié)水灌溉以及消費(fèi)升級(jí)受益的高檔海珍品和葡萄酒、保健酒及飲料子行業(yè)。

此外，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注供求、價(jià)格周期規(guī)律、通脹等因素影響下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈的企業(yè)。比如糖、棉花、玉米、畜牧養(yǎng)殖、飼料、屠宰及肉食加工、高檔海珍品、農(nóng)機(jī)具生產(chǎn)及銷售等子行業(yè)價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈。