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    空方繼續(xù)主導(dǎo)卻現(xiàn)松動 QFII投資升溫

    經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃利明 今日,中國農(nóng)業(yè)銀行IPO將正式進入發(fā)審會,如無意外,其將順利通過。農(nóng)行的上市,既加劇了A股低迷亦令其發(fā)行價格遭遇機構(gòu)冷遇,形成雙向的惡性循環(huán)。來自股指期貨與融資融券的信息顯示,雖然空方繼續(xù)主導(dǎo)A股,但已開始有松動跡象。尤其值得關(guān)注的是,來自申銀萬國6月第一周的英國和香港客戶路演反饋,一些海外投資者對A股的關(guān)注度和熱情都有升溫的跡象。

    QFII投資升溫

    在記者獲得的申萬6月4日發(fā)布的《一周回顧與展望》報告中,其分析師袁宜表示,鑒于A股已經(jīng)成為年初以來全球表現(xiàn)最差的股市之一,海外投資者對A股關(guān)注度的提高不難理解。然而有些意外的是,此行聽到不少正在買入或者打算買入A股的聲音。

    據(jù)悉,極度悲觀的投資者不多。目前,國內(nèi)不少投資者開始嚴重擔(dān)憂中國經(jīng)濟和股市二次探底的風(fēng)險,而此次遇到海外投資者多數(shù)并不很悲觀。在問及他們的看法時,多數(shù)明確給出反饋的海外投資者認為,A股處在底部區(qū)域,盡管對短期還會跌多少沒有概念,但一些大基金在逐步買入。當然,他們也提到,市場的回升還需要等待明確的政策信號。

    事實上,最近一段時期,QFII對A股看好程度一直遠高于國內(nèi)機構(gòu)投資者,但此番態(tài)度卻更為明確。

    對歐洲債務(wù)危機的看法。主流的觀點認為,或許只能依靠央行發(fā)鈔來為政府債券的發(fā)行提供最后的保障,同時需要緊縮財政來削減龐大的赤字,這將拖累歐洲經(jīng)濟的整體表現(xiàn)。

    有不少客戶在見面寒暄后,開篇就問,目前中國國內(nèi)A股投資者的(悲觀)情緒如何,現(xiàn)金頭寸升到了多高。對于會買什么的問題,明確給予回復(fù)的投資者表示,正在買入一些A-H有折價的A股股票。

    這表明,對于這個全球表現(xiàn)墊底的市場,已經(jīng)有海外投資者開始希望捕捉買入的機會。

    因此,袁宜表示,維持A股已進入底部區(qū)域、但筑底需要時間的判斷。未來,經(jīng)濟增速和房價的明顯回落、以及通脹高壓的釋放,這些信號將標志著“經(jīng)濟退、政策進”的發(fā)生,期待由此推動股指回升的出現(xiàn)。

    中金公司6月7日發(fā)布的市場策略報告則指出,雖然在持續(xù)的低迷走勢之后,市場估值持續(xù)下降,不排除市場出現(xiàn)短期的技術(shù)性反彈,但鑒于中國經(jīng)濟和企業(yè)盈利增速在調(diào)控的影響下從局部景氣高點回落,尚未見到企穩(wěn)信號;經(jīng)濟依然需要消化前期為刺激經(jīng)濟而放出的巨額信貸帶來的負面影響,包括房地產(chǎn)市場和物價壓力,政策轉(zhuǎn)向的空間和可能性都不大,上周末二套房認定標準的出臺也表明政府并未放松對房地產(chǎn)的調(diào)控;而歐洲債務(wù)危機有繼續(xù)蔓延之勢。

    報告對市場走勢相對審慎。雖然市場對經(jīng)濟下滑的預(yù)期已經(jīng)有所反映,但經(jīng)濟和盈利的真實下滑依然會對市場造成負面影響,如上周二公布的低于預(yù)期的PMI數(shù)據(jù)還是給市場造成了壓力。另外,下周初中國A股市場將休市,外圍市場短期的不確定性可能使得本周市場做多也相對比較謹慎,成交量有可能進一步萎縮。

    空方繼續(xù)主導(dǎo)

    不過,在經(jīng)歷了周一大跌之后,昨日雖然A股總體表現(xiàn)平淡,微漲2.22點或0.09%。但尾盤36分鐘卻表現(xiàn)強勁,各大指數(shù)均有約1%左右的拉升。特別是股指期貨,在A股收盤之后,IF1006還連續(xù)拉升逾17點,收漲0.72%。空方有所松動,但由于歐洲債務(wù)危機繼續(xù)擴散,以及國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控加深,以及進一步擴容,令A(yù)股中線投資預(yù)期偏空。

    受多重利空打壓影響,周一股市和期市均跳空低開,其中滬深300指數(shù)大幅下跌,收盤報2695.72點,跌48.67點或1.77%。股指主力合約IF1006收報2706.20點,跌49.40點或1.79%。IF1007、IF1009、IF1012合約分別跌1.92%、2.17%、2.37%。根據(jù)中金所數(shù)據(jù)統(tǒng)計,自股指期貨上市以來,IF1006合約的前20名會員累計持賣單量超過持買單量。

    空方一直占據(jù)絕對主導(dǎo),1006合約的跳空缺口一直沒有彌補,而尾盤的反彈也顯得較為乏力。

    另外,本月18日,期指將迎來第二次交割日。本月18日就是本月的第三個周五,由于有端午節(jié)假期。因此目前距離交割日的時間已經(jīng)不多,主力資金已經(jīng)開始移倉。從周一來看,1006合約持倉減少了681手,1007合約持倉量繼續(xù)增加。

    最近兩天的信用交易則是另外一番場景。6月8日,滬市融資融券交易活躍度繼續(xù)上升,融資余額從6月4日的6.8億元,上升至8日的6.97億元,但融券余額則從1482萬元大幅下滑至473萬元。同時,滬市融資余額前列為中國聯(lián)通和南方航空,分別是964萬元、952萬元。

    6月7日,格力電器繼續(xù)排在深市融資買入額前列,增加465萬元;其次是錫業(yè)股份,融資買入額為210萬元。融券賣出額則是一汽轎車、云南白藥居前,分別為110萬元與336萬元。

    融資買入交易仍占主導(dǎo),但融券的大幅降低顯示做空動能也在減弱。值得一提的是,兩市融資償還額占比(與當日融資買入額相比)較上一交易日繼續(xù)上升。6月7日融資償還額占融資買入額為97.6%,而4日為74.6%。

    來自中金組合倉位目標建議為30%。該公司分析員酈彬認為,政策放松還言之過早,未來一段時間都應(yīng)該是政策觀察期。大盤將繼續(xù)筑底,建議客戶總體上維持較低倉位,僅以較低倉位做一些反彈或者波段操作。申銀萬國分析師魏道科認為,市場觀望氛圍較濃,大盤短期可能震蕩整理,中期走勢不樂觀;上證指數(shù)2500點左右可能還會面臨考驗。

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