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經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 王玉 仇子明　上半年風(fēng)光無限的醫(yī)藥股最近也開始扛不住了。

6月中旬，醫(yī)藥股在利空政策之下進(jìn)入了補(bǔ)跌行情。廣發(fā)證券3年來首次降低醫(yī)藥板塊評級，研究員對這一板塊的估值也表現(xiàn)出一定程度的擔(dān)憂。

但這并不影響一些手握重金的投資人士對醫(yī)藥板塊的熱衷。在機(jī)構(gòu)投資者的眼中，即便醫(yī)藥板塊整體估值仍然偏高，但如果要想獲得超額的收益，決不能放棄醫(yī)藥股。

“賭”牛股

6月中旬，發(fā)改委發(fā)布《藥品價格管理辦法》的征求意見稿，之后衛(wèi)生部又發(fā)文深化治理醫(yī)藥購銷領(lǐng)域商業(yè)賄賂。6月11日-7月8日，醫(yī)藥個股輪番領(lǐng)跌，整個板塊跌幅亦遠(yuǎn)高于同期滬深300下跌幅度，市場對此板塊一片悲觀。

7月初，廣發(fā)證券成為第一個調(diào)級醫(yī)藥股的券商，其3年未變的醫(yī)藥股“買入”評級被下調(diào)至“持有”，理由是“行業(yè)確已進(jìn)入負(fù)面環(huán)境”。而在該券商10天前的中期策略中，這一評級仍是“買入”。

但本報接觸的多位公、私募基金經(jīng)理認(rèn)為，無論是在牛市還是熊市中，牛股一定會從醫(yī)藥板塊中產(chǎn)生。

在2004年的熊市中，醫(yī)藥行業(yè)中的雙鷺?biāo)帢I(yè)憑借公司內(nèi)生增長力，走出了獨(dú)立的行情；2008年的熊市中，醫(yī)藥板塊128只醫(yī)藥股整體走勢強(qiáng)于大盤，雙鷺?biāo)帢I(yè)2008年漲幅仍然達(dá)到10%，恩華藥業(yè)、上海萊士等公司股價走勢亦十分堅挺。

而在2008年跌至低點(diǎn)后的反彈中，醫(yī)藥個股更是迅速成為反彈先鋒，如受益旗下生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)快速增長的長春高新，此外，萬東醫(yī)療短短幾個月漲幅就超過150%。

目前，上證指數(shù)依舊在2400點(diǎn)左右震蕩，在下半年仍是筑底行情的偏悲觀情緒下，尋找獲得超額收益的個股成為當(dāng)前基金經(jīng)理的共識。

在近期醫(yī)藥股估值有所下降之后，北京一位公募基金經(jīng)理正在尋找這一板塊中的下一個牛股。在他心中，要想成為牛股要具備以下幾個條件：1.符合政策轉(zhuǎn)型趨勢；2.擁有核心的技術(shù)或者獨(dú)有的配方；3.具備高成長性，未來幾年內(nèi)業(yè)績可以實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長；4.擁有良好的研發(fā)能力和公司治理模式。

目前，云南白藥、東阿阿膠、華海藥業(yè)、海正藥業(yè)和康恩貝已成為這位基金經(jīng)理的選擇。