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    產(chǎn)業(yè)資本上演“逢高出貨”解禁套利下灰幕叢生(1)
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    經(jīng)濟觀察報 記者 黃利明 10月8日,國慶長假后的第一個交易日。平安信托有限責任公司(下稱“平安信托”)拋售了自己手中188萬股解禁的海螺水泥股權。過去的5個月,平安信托共拋售了1.7664億股海螺水泥,套現(xiàn)約35億元資金。

    實際上,這只是A股減持季的一個插曲。根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù),繼續(xù)著9月約100億元的減持規(guī)模,10月份前5個交易日新公告的減持市值已高達62億元。

    產(chǎn)業(yè)資本扮演著“逢高出貨者”的角色。四季度陡然增加的巨量大小非與限售股解禁,雖然難以撼動估值較低的大盤股,但對中小盤股的沖擊卻不可小覷。這對于近期上漲的A股市場是一個考驗。

    本報發(fā)現(xiàn),解禁季里不僅僅有洶涌的解禁沖動,還有已經(jīng)遍地開花的解禁生意……

    產(chǎn)業(yè)資本猛拋

    本報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,10月的前5個交易日,公告了重要股東總計3.47億的股份減持,估算市值為62.61億元。之前的9月,已經(jīng)有79家公司公告減持行為,涉及10.91億股,市值約100億元,遠高于8月份38億元的減持市值。同時,9月份的減持方中有70家是公司,僅有9個是個人股東與高管。

    減持股數(shù)與市值的大幅增加意味著產(chǎn)業(yè)資本的減持意愿更為強烈。在市場4月走入下跌通道時,公告減持市值較上月增加50%達到60億元。在低迷期的5、6兩月,新公告的減持市值迅速下落,兩月累計不足38億元。

    有投行人士向記者表示,大幅減持的背后亦能側面反映產(chǎn)業(yè)資本對市場的謹慎。

    產(chǎn)業(yè)資本處于企業(yè)經(jīng)營第一線,最先感知經(jīng)濟、行業(yè)、企業(yè)運行狀況,對股價的判斷力更為貼近企業(yè)的理性價值。同時,隨著A股逐漸步入全流通時代,產(chǎn)業(yè)資本的定價話語權也在逐步提升。興業(yè)證券策略研究員聶清廉表示,短期市場調(diào)整壓力有所增大,不過市場系統(tǒng)性風險不高。

    近幾個月來,聶清廉通過觀察產(chǎn)業(yè)資本增減持行為,所得到的結論持續(xù)得到市場驗證。

    未來,11月的中小盤解禁市值則逾1200億元,12月的解禁市值逾820億元,均高于平時約400億元每月的解禁市值。數(shù)據(jù)顯示,2010年1-9月份中小市值股票中共有90只個股的重要股東在二級市場采取行動,其中76只個股為凈減持,90只個股合計凈減持近90億元。

    因此,綜合考慮股東行為取向及11月開始的解禁大潮,股東二級市場的減持壓力不可小覷。

    套利空間

    不過,在大幅解禁行情卻帶來新的套利機會。

    9月份中小盤股解禁潮中,山下湖的解禁股數(shù)為7500萬股,為原流通股的2.94倍,為解禁股占原流通股比例的第一位。

    臨近解禁的6個交易日,山下湖股價大幅下跌13.24%,解禁前收于17.12元。不過在9月27日解禁后,其股價即開始上漲,連續(xù)累計最高漲幅為17.93%,10月13日收于20.19元。值得一提的是,同時位列解禁盤高比例的芭田股份、精誠銅業(yè)、深圳惠城三只個股,在解禁前均出現(xiàn)不同幅度的下跌,但在解禁后,連續(xù)累計最高漲幅分別為8.93%、22.78%、11.5%。

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