泡沫擔(dān)憂
2010年的股權(quán)投資展現(xiàn)出了前所未有的熱度,全民PE熱的浪潮席卷而來,從蜂擁而至的各路資金和人馬,到投資項(xiàng)目的激烈競(jìng)爭(zhēng),股權(quán)投資的火爆程度在業(yè)內(nèi)外人士眼里都是始料未及的。
對(duì)于這樣的情形,這些行業(yè)內(nèi)的人士有著自己的看法。在我們的調(diào)查中有62.5%的人認(rèn)為去年的股權(quán)投資已經(jīng)有些偏熱,并認(rèn)為存在一定的泡沫。但同樣有近四成的人不贊成“泡沫”一說,認(rèn)為仍待大力發(fā)展,發(fā)展空間仍然巨大。
對(duì)于2011年的狀況的整體判斷,投資人依舊充滿了信心。
整理發(fā)展?fàn)顩r的預(yù)測(cè)方面,無任何悲觀抑或遲疑的態(tài)度,投資人都一致地對(duì)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r持樂觀態(tài)度,有37.5%的投資人認(rèn)為繼續(xù)延續(xù)迅速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,認(rèn)為出現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)者達(dá)到了四分之一。而更值得注意的是,同樣有37.5%的投資人對(duì)行業(yè)發(fā)展的勢(shì)頭表現(xiàn)出了擔(dān)憂,憂慮的問題則是股權(quán)投資將持續(xù),甚至延續(xù)去年的熱度,對(duì)泡沫的警覺和擔(dān)憂已經(jīng)成為了這些投資人心中的一個(gè)揮之不去的癥結(jié)。
而在募集資金方面,認(rèn)為將更加容易的和認(rèn)為正常水平者各占一半,投資人對(duì)募集資金的樂觀程度顯而易見,而從這些投資人募集資金的熱情來看,更明確了他們的樂觀和大展拳腳的態(tài)度,有87.5%的投資人稱在2011年將會(huì)有募集新基金的打算,無募集資金計(jì)劃者只占到了一成。從這樣的數(shù)據(jù)無疑透露出,2011年里將會(huì)有更多的資金涌進(jìn)這個(gè)行業(yè),股權(quán)投資的熱度可見一斑。
事實(shí)上,在創(chuàng)業(yè)板推出后,中國(guó)內(nèi)地的資本市場(chǎng)通道被完全打開,帶動(dòng)了人民幣基金的高速發(fā)展,投資人的一個(gè)共識(shí)是,與之前的情況相比,人民幣基金的優(yōu)勢(shì)將更加明顯,外幣基金一統(tǒng)天下的時(shí)代一去不復(fù)返。而對(duì)于2011年資本市場(chǎng)的融資情況的預(yù)測(cè),有75%的投資人持中性的態(tài)度,認(rèn)為海外市場(chǎng)和本土市場(chǎng)將各有優(yōu)勢(shì),能滿足不同的融資需求,二者有望平分天下,不分伯仲,但也有小部分投資人認(rèn)為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)將主導(dǎo)本土企業(yè)的融資,相對(duì)更加看好海外市場(chǎng)者則是屈指可數(shù)。
競(jìng)爭(zhēng)中求變
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性似乎并未完全消除,通貨膨脹形勢(shì)仍不明朗、人民幣升值預(yù)期也未見減退,宏觀經(jīng)濟(jì)層面的這些諸多現(xiàn)實(shí)和困境對(duì)應(yīng)的卻是股權(quán)投資人一致的信心和樂觀。有近九成的投資人明確表示對(duì)中國(guó)的投資前景充滿信心,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化尚不能影響他們現(xiàn)在的投資戰(zhàn)略。
而許多投資人都異口同聲地提到了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)將更加加劇的預(yù)期,投資人提到了人民幣基金與外幣基金之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇的趨勢(shì),也意識(shí)到了快速發(fā)展背后投資機(jī)構(gòu)品牌效應(yīng)的重要性,還談到了PE將更加VC化的可能性。而整個(gè)股權(quán)投資行業(yè)的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)也在競(jìng)爭(zhēng)加劇的共同判斷背后若隱若現(xiàn)。
在未來的挑戰(zhàn)方面,投資人認(rèn)為行業(yè)最大的挑戰(zhàn)是股權(quán)投資專業(yè)人才的匱乏,這與現(xiàn)在各行各業(yè)的人士如過江之鯽般進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域的狀況形成了鮮明的對(duì)比。一些投資人認(rèn)為,有這種落差的原因一是市場(chǎng)空間的廣闊,二是真正的專業(yè)投資人才數(shù)量有限,既懂產(chǎn)業(yè)又有投資能力的成功投資人仍然是最稀缺的資源。其他被認(rèn)為將成為行業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)的還主要包括:PE腐敗對(duì)行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響、股權(quán)市場(chǎng)的低迷或影響機(jī)構(gòu)退出收益、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源缺乏等。
這些顧慮也反映出了在整體樂觀的預(yù)期下,投資人在實(shí)際操作過程中面對(duì)的難題也紛繁復(fù)雜。
當(dāng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈時(shí),預(yù)示著行業(yè)的變革悄然而至,也倒逼著投資機(jī)構(gòu)從粗放式經(jīng)營(yíng)到精細(xì)化發(fā)展的轉(zhuǎn)變。在如何應(yīng)對(duì)更劇烈的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)問題上,投資人則主要將焦點(diǎn)移到了更加重視為企業(yè)提供增值服務(wù)上及發(fā)掘更多新機(jī)會(huì)上。
而在綜合判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)后來建議企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略上,投資人都非常一致地贊同穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的策略,有87.5%的投資人稱將建議所投資的企業(yè)保持穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況,穩(wěn)健謀發(fā)展。
- 穩(wěn)物價(jià)為何非公有制企業(yè)當(dāng)“墊背”? 2011-04-14
- 三分之二基金公司 股基倉(cāng)位超80% 2011-04-08
- “藝術(shù)品股票”泡沫注定破滅 2011-04-06
- 日化品漲價(jià)下的“障眼法” 2011-04-06
- 曹彤:難以承受的巨量貨幣 2011-03-30