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    神舟電腦未過會 質疑聲中遭夭折
    袁金秋 王莉
    2011-03-23 08:10
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    經濟觀察網 記者 袁金秋 實習記者 王莉 證監(jiān)會22日晚間公告,創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2011年第14次會議未通過深圳市神舟電腦股份有限公司首發(fā)申請。被否的具體原因尚未得知,但此前已有市場人士對其低價策略的持續(xù)盈利能力進行質疑。

    神州電腦本次擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行8100萬股,發(fā)行后總股本8.1億股。公司主營業(yè)務是各種臺式、筆記本電腦、電腦配件的制造與銷售。

    神州電腦稱,募集資金扣除發(fā)行費用后主要用于昆山筆記本電腦研發(fā)生產基地建設項目和與主營業(yè)務相關的營運資金項目。前述項目主要包括12條筆記本電腦生產線和20條SMT生產線的建設,項目投資總額14.99億元。

    同天參與上會審核的還有南京寶色股份公司、北京佳訊飛鴻電氣股份有限公司、安徽安利合成革股份有限公司,其中南京寶色股份公司未獲通過,后兩者獲得通過。截止到目前,3月上會32家公司,其中26家順利過會,6家被否。

    招股說明書(申報稿)顯示,2010年神州電腦總資產共22.38億元,營業(yè)收入46.24億元,實現凈利潤2.58億元。同比增長分別為18.8%,7.53%和13.16%。2010年每股凈資產為1.52元,每股收益為0.32元。

    神舟電腦的招股說明書顯示,該公司本次公開發(fā)行股票后,神舟電腦董事長吳海軍及其家人控制的股權達到83.46%,處于絕對控股的地位。如發(fā)行人無法有效做到股東大會、董事會、監(jiān)事會和管理者之間相互促進,相互制衡,便有可能出現大股東侵害公司及中小股東利益的行為。這是神舟電腦披露的風險之一。另外的風險來自CPU和操作系統(tǒng)軟件等核心部件被國外供應商壟斷、存貨發(fā)生跌價、產品銷售渠道、以及市場競爭加劇幾個方面。 

    質疑聲伴隨而來,有媒體指出,電腦市場進入微利時代的背景下,神舟電腦“低價銷售”的持續(xù)盈利能力以及風險讓人懷疑。數據顯示,2010年神舟電腦整體產品毛利率水平僅有6.31%。業(yè)內人士稱,神舟電腦產品的低價主要基于在國際電腦市場上掃尾貨與庫存配件,依據配件研發(fā)相應產品。

    這點也得到神舟電腦方面的確認。神舟電腦稱,公司運用“按供應生產”的理論,適時采購國際電腦市場上價格走低的部件,并研發(fā)配套產品,這形成了神舟電腦獨特的產品更新速度與價格優(yōu)勢。而業(yè)內人士則表示,這種做法使得產品質量風險加大,其它大廠家一般不敢采用。

    事實的另一面是,早在5年前,PC市場就進入了微利時代。高端市場由惠普、戴爾等國際巨頭搶占。國內眾多整機制造商紛紛集中在中低端產品領域,競爭頗為激烈。而在移動互聯(lián)網終端強勢挺進的同時, 國內二三線計算機生產企業(yè)也難以為繼。TCL、夏新、方正淡出主流PC。清華同方PC業(yè)務近3年來,幾乎沒有明顯增長。七喜電腦創(chuàng)始人易賢忠曾表示,除了聯(lián)想,目前本土PC企業(yè)基本上集體處于虧損狀態(tài)。

    另外,神舟電腦還被指責利潤過度依靠出口退稅政策。神舟電腦財務數據顯示,2008年——2010年,其獲得的包括出口退稅在內的稅收優(yōu)惠分別占凈利潤比為92.07%、16.78%、25.12%。對此,在招股說明書中,神舟電腦坦承,如果稅收優(yōu)惠政策改變或者因公司自身原因不能再享受稅收優(yōu)惠政策,將對公司利潤造成較大的沖擊。

    據稱,神舟電腦08年就曾計劃登陸中小板。而3年之后,闖關創(chuàng)業(yè)板。對于其2.58億元的年凈利潤來說,或許是降低了姿態(tài)。但或也顯現出了吳海軍心中的急迫。業(yè)內人士認為,在國內PC企業(yè)處于集體虧損的態(tài)勢下,這可能是神舟電腦最后一次博得上市的機會。


         

     

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