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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)  記者  張勇 為大力發(fā)展債券市場(chǎng)，有效提高直接融資比重，做大做強(qiáng)公司債券市場(chǎng)，2010年年末以來，證監(jiān)會(huì)積極探索公司債發(fā)行制度變革，在發(fā)行審核上試點(diǎn)實(shí)施“綠色通道”制度。

“綠色通道”制度的實(shí)施和交易所市場(chǎng)效率的提高為公司債市場(chǎng)發(fā)展注入新的動(dòng)力，2011年以來，公司債市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展期，截止5月初，交易所市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行公司債275億元，發(fā)行規(guī)模同比大幅上升90%；其中國(guó)泰君安證券承銷金額為130億元，占比接近50%，市場(chǎng)占有率和承銷金額均居第一位。

公司債發(fā)行額同比增幅超90% 

2011年以來，證監(jiān)會(huì)開始在上市公司發(fā)行公司債中試點(diǎn)實(shí)施“綠色通道”制度，對(duì)于符合發(fā)行人凈資產(chǎn)規(guī)模一百億以上、資信評(píng)級(jí)AAA、或者公司債存續(xù)期限較短（3-5年）等條件之一的公司債券發(fā)行申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)將給予快速審核處理。同時(shí)，在改進(jìn)公司債審核流程、縮短審核時(shí)間的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)將在發(fā)行部?jī)?nèi)部安排專門通道審核公司債發(fā)行事宜，并在發(fā)審委專門安排發(fā)審會(huì)審核公司債事項(xiàng)，促進(jìn)公司債發(fā)行效率提高。

在證監(jiān)會(huì)的大力推動(dòng)下，隨著發(fā)行效率和發(fā)行成本優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，2011年以來公司債市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展期。今年以來，已有8家上市公司發(fā)行了8期11只公司債，發(fā)行總額275億元，較去年同期的144億元增長(zhǎng)90%以上；根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-4月，已有43家A股上市公司公告了公司債發(fā)行計(jì)劃，并經(jīng)董事會(huì)預(yù)案通過，其中15家已獲股東大會(huì)通過，未來公司債的發(fā)行量將繼續(xù)呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)格局。

此外，公司債的發(fā)行利率相對(duì)于企業(yè)債、中期票據(jù)也開始凸顯一定優(yōu)勢(shì)。2011年新發(fā)的6只公司債發(fā)行利率低于中期票據(jù)指導(dǎo)利率，其中國(guó)泰君安主承銷的11南鋼債發(fā)行利率較同期中票指導(dǎo)利率低40BP，為發(fā)行人節(jié)約了可觀的融資成本。

國(guó)泰君安公司債承銷金額排名第一 

公司債市場(chǎng)的快速發(fā)展也為國(guó)內(nèi)證券公司發(fā)展帶來新的機(jī)遇，2011年以來，累計(jì)發(fā)行的275億元公司債中，國(guó)泰君安、瑞銀證券和中金公司承銷金額排名居于前三位。其中，國(guó)泰君安承銷金額達(dá)到130億元，排名第一；瑞銀證券承銷110億元，排名緊隨其后；中金公司承銷金額30億元，拍名第三。

國(guó)泰君安作為國(guó)內(nèi)老牌大型證券公司，在固定收益領(lǐng)域具備較大的市場(chǎng)影響力，最近兩年以來，國(guó)泰君安加大對(duì)公司債市場(chǎng)的研究投入和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，初步形成在公司債市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位。

國(guó)泰君安相關(guān)人士介紹說，2011年以來，國(guó)泰君安主承銷公司債金額遙遙領(lǐng)先國(guó)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)，承銷的三家公司債分別為50億元“11上港債”、40億元“11冀能債”和40億元“11南鋼債”，總計(jì)金額130億元，占比近50%。

同時(shí)，國(guó)泰君安承銷的三只公司債發(fā)行利率均低于中期票據(jù)指導(dǎo)利率，相對(duì)于其他機(jī)構(gòu)展現(xiàn)出明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如“11上港債”作為公司債“綠色通道”首單，發(fā)行利率4.69%較銀行間債券市場(chǎng)3年期AAA級(jí)別中期票據(jù)指導(dǎo)利率低近20個(gè)基點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，公司債的發(fā)展有利于提升我國(guó)直接融資比重，有利于促進(jìn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外債券市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展；在證監(jiān)會(huì)不斷進(jìn)行創(chuàng)新和變革的背景下，公司債市場(chǎng)發(fā)展近期表現(xiàn)出勃勃生機(jī)；未來應(yīng)繼續(xù)鼓勵(lì)交易所公司債市場(chǎng)的創(chuàng)新、不斷提高交易所市場(chǎng)效率，積極推動(dòng)公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)的協(xié)調(diào)發(fā)展，不斷優(yōu)化我國(guó)信用債體系建設(shè)。