經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 彭友 長期以來,不少重組或者注資的公司,都會對注入的資產(chǎn)進(jìn)行業(yè)績承諾。如果達(dá)不到相應(yīng)的承諾,重組方將拿出股份或者真金白銀進(jìn)行補(bǔ)償。但由于這類業(yè)績承諾都是頗為保守,因此鮮有難以達(dá)標(biāo)者;不過,這一案例終究還是出現(xiàn)了。
陽光城(000671.SZ)昨日晚間披露,根據(jù)審計報告,截至2010年12月31日,大股東福建陽光集團(tuán)有限公司注入資產(chǎn)福州匯友房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)三年累計利潤實(shí)現(xiàn)值低于三年累計利潤預(yù)測值14,493.13萬元。
為此,陽光集團(tuán)應(yīng)在公司2010年年度財務(wù)報告經(jīng)公司股東大會審議通過后的2個月內(nèi)以現(xiàn)金方式向公司支付補(bǔ)差款14,493.13萬元。近日,公司已收到陽光集團(tuán)應(yīng)支付的利潤補(bǔ)差款14,493.13萬元人民幣。
2008年12月,陽光城向陽光集團(tuán)購買其持有的福州匯友房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán),向福建省東方投資擔(dān)保有限公司購買其持有的福建陽光房地產(chǎn)開發(fā)有限公司49%股權(quán),向福建康田實(shí)業(yè)有限公司購買其持有的福州華康實(shí)業(yè)有限公司59.7%股權(quán)及福州康嘉房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)。
陽光城在定向增發(fā)公告中承諾,對于相關(guān)項(xiàng)目2009-2010年的業(yè)績預(yù)測分別為1.35億元和5.97億元,折合公司2009-2010年每股收益分別為0.81元和3.57元。同時,公司承諾,若實(shí)際盈利數(shù)不足業(yè)績預(yù)測數(shù),母公司將用現(xiàn)金補(bǔ)足不足部分。
由于如此確定的業(yè)績承諾,一時間,陽光城成為地產(chǎn)股中的明星,一度創(chuàng)下38.34元的歷史最高價。此后,即使地產(chǎn)股大跌,陽光城股價也只是橫盤整理,并未隨之下跌。
然而,事情正在起變化。惠祥投資公司投資總監(jiān)殷佑嘉表示,此前市場追捧陽光城,表面上是因?yàn)榇蠊蓶|作出了高昂的業(yè)績承諾,但實(shí)際上是市場對于這些資產(chǎn)盈利能力的信心。因?yàn)橐话愣裕①Y方為了使自己不至于陷入被動,往往會進(jìn)行保守的業(yè)績承諾,所以實(shí)際盈利能力應(yīng)該是超過承諾的。
“但從陽光城的現(xiàn)實(shí)情況來看,由于地產(chǎn)調(diào)控,注入資產(chǎn)的盈利能力沒有達(dá)到業(yè)績承諾的水平,雖然此次大股東補(bǔ)償了利潤差額,但以后還是得依靠自身的造血功能,而資產(chǎn)的盈利能力又遠(yuǎn)沒有當(dāng)初預(yù)計的樂觀。這種情況下,陽光城還會是投資者的香餑餑嗎?”殷佑嘉說。
另一位市場人士則認(rèn)為,此前注資方往往是依據(jù)正常的市場情況進(jìn)行估值的,一旦市場環(huán)境發(fā)生變化,很多“黑天鵝”事件將隨之發(fā)生,致使原本已經(jīng)到手的利益又要回吐出來。這一方面警示注資方,對于手中資產(chǎn)和市場環(huán)境要有清醒的認(rèn)識,免得使自己日后陷入被動;另一方面,也提醒投資者,資本市場并不存在確定性的事情。
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