知情人士稱，華錫集團(tuán)三度引進(jìn)PE也引起不少爭(zhēng)議。

華錫集團(tuán)在2008年下半年預(yù)備在上市前引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，向8家PE增發(fā)了2.25億股，共募集到9.0225億元現(xiàn)金，8家PE參與增資擴(kuò)股，而8家PE的持股比例總和為19.565%。

這8家PE中有6家為廣西本地企業(yè),之外有佛山鋅鴻金屬投資公司、深圳世紀(jì)海翔投資集團(tuán)分別認(rèn)購若干股份。

華錫集團(tuán)在借殼東方銀星時(shí)又二度借道PE。

華錫集團(tuán)為此次重組專門成立了廣西礦投，籌劃重大資產(chǎn)重組，而記者掌握的材料表明，這家注冊(cè)資金僅2000萬、實(shí)收資本500萬的公司同樣有PE的身影。（見本報(bào)于7月17日刊登《神秘基金穩(wěn)賺路線圖 廣西有色借殼東方銀星疑竇》，一文）

華錫集團(tuán)股東計(jì)劃組建一家名叫華錫(北京)礦業(yè)的基金，該私募基金以現(xiàn)金出資6.5億元人民幣為一級(jí)合伙人；華錫集團(tuán)股東以10%的華錫集團(tuán)股份出資1.15億股，按每股4元作價(jià)出資4.6億元，為二級(jí)有限合伙人(不參與基金投資收分配、不承擔(dān)基金虧損)。

而華錫集團(tuán)則通過礦投公司來管理這家基金合伙企業(yè)。

根據(jù)出資金額推算，在華錫(北京)礦業(yè)基金中，以私募基金為主的財(cái)務(wù)投資者持股比例為58.56%，華錫集團(tuán)股東的持股比例為41.44%。

這家華錫(北京)礦業(yè)基金再成立一家資產(chǎn)經(jīng)營公司，通過資產(chǎn)經(jīng)營公司以現(xiàn)金購買殼公司東方銀星的全部資產(chǎn)(包括債權(quán)債務(wù))，然后再以吸收合并方式裝入華錫集團(tuán)資產(chǎn)，進(jìn)而讓華錫集團(tuán)股東變身為上市公司股東。

借道私募基金買殼，華錫集團(tuán)與私募基金在合同中約定雙方收益及二級(jí)市場(chǎng)籌碼收集及利益分配，這在上市公司并購重組中實(shí)屬罕見。

這之后，出資6.5億元的私募基金一級(jí)有限合伙人開始利用三種通道退出及獲得豐厚的投資收益：“大非”馬上變現(xiàn)獲優(yōu)先償還；借殼上市成功后36個(gè)月，基金擇機(jī)變現(xiàn)清盤；獲得1.15億股的股票增值額。

三度借道PE同樣也讓管理層心有余悸，因此相關(guān)部門均對(duì)華錫借道東方銀星投了反對(duì)票。

隨著雙方重組的終止，華錫集團(tuán)和東方銀星再度出路又成了各方關(guān)注目標(biāo)。

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