中投證券分析師芮定坤說，如果乙烯裝置能夠順利投產(chǎn)，遼通化工的每股收益有望提高至0.6-0.7元，其利潤也將翻番。芮定坤預(yù)測，2009年遼通化工的每股收益為0.26元。

遼通化工為中國兵器工業(yè)集團(tuán)公司（簡稱：“兵器集團(tuán)”）旗下子公司。自2006年將遼通化工收入麾下以來，兵器集團(tuán)一直希望把遼通化工打造成為一個煉化平臺。隨著45萬噸乙烯項(xiàng)目的投產(chǎn)，兵器集團(tuán)的這個目標(biāo)也將得到實(shí)現(xiàn)。

乙烯投產(chǎn)

最近，有關(guān)遼通化工乙烯裝置即將投產(chǎn)的消息被傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。消息人士稱，按照計劃，該公司的乙烯項(xiàng)目確實(shí)應(yīng)該在2010年投產(chǎn)。“遼通化工可能會在近期公告這個消息。”

2007年4月份，遼通化工發(fā)布公告稱，將通過增發(fā)股票募集資金，用于投資45萬噸乙烯及附屬項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資不超過130億元。

與之相配套的是該公司的500萬噸煉油項(xiàng)目。一般來說，一套45萬噸左右的乙烯裝置及其建設(shè)周期應(yīng)該在兩年左右。“建成后，根據(jù)乙烯裝置的情況進(jìn)行試產(chǎn)，這個周期一般是在3個月左右。”中石化一位內(nèi)部人士說。

與此同時，該公司500萬噸的煉油裝置也在試車階段。從公布的數(shù)據(jù)看，2009年12月前半個月，油化裝置共加工原油10萬噸，生產(chǎn)乙烯裂解料4.1萬噸，柴油3.2萬噸，石腦油2.8萬噸。

芮定坤稱，雖然柴油的收率比預(yù)期的低，但乙烯裂解料高，基本符合預(yù)期。乙烯裂解料是乙烯的原料。從公開的數(shù)據(jù)計算，遼通化工500萬噸煉油裝置完全投產(chǎn)后，將能夠提供130萬噸的乙烯原料。

據(jù)悉，遼通化工45萬噸的乙烯項(xiàng)目的主要化工品為乙烯、聚乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）以及苯乙烯。裝置完全投產(chǎn)后，上述4種化工品的產(chǎn)量分別達(dá)到15萬噸、30萬噸、23萬噸和10萬噸。

利潤翻番

由于化工市場逐漸回暖，聚乙烯、聚丙烯的價格在過去的一年不斷上漲。本報獲得的數(shù)據(jù)顯示，2009年，國內(nèi)聚乙烯的進(jìn)口價格最高達(dá)到1.2萬元/噸，較年初上漲了一倍以上；聚丙烯的價格最高達(dá)到1.1萬元，較年初的價格也上漲了40%左右。

1月份，由于聚丙烯貨源緊張，歐洲的聚丙烯價格持續(xù)上漲。相對于2009年12月底，目前的價格上升至71美元左右，至少上升了50美元/噸。

在國內(nèi)，根據(jù)卓創(chuàng)資訊1月22日的數(shù)據(jù)顯示，目前，亞洲乙烯的價格約在9500元/噸，國內(nèi)的聚丙烯平均價格在1.1萬元/噸左右；聚乙烯的價格在7500元/噸左右，而苯乙烯的價格則在1.06萬元/噸左右。

根據(jù)遼通化工增發(fā)的情況報告書測算，45萬噸乙烯項(xiàng)目建成完全投產(chǎn)后預(yù)計年平均實(shí)現(xiàn)銷售收入76.89億元，年平均利潤總額14.56億元，年均稅后利潤9.75億元。

中石化一位化工專家稱，長期看來，乙烯、聚乙烯等基礎(chǔ)化工品的價格還會上漲，這對于那些生產(chǎn)商來說是一個利好。

芮定坤認(rèn)為，遼通化工未來的業(yè)績主要受制于“油價”和“開工率”兩個因素。在目前的有價情況下，開工率決定了其業(yè)績的好壞。

“小中石化”

遼通化工是由原盤錦遼河化工（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（現(xiàn)更名為華錦集團(tuán)）、深圳通達(dá)化工總公司共同發(fā)起，1997年1月在深圳上市。其主營業(yè)務(wù)以化肥為主。

此后的近十年間，遼通化工的業(yè)績并沒有得到長足的發(fā)展。反而常常受制于中石油、中石化上游原料的制約。

而兵器集團(tuán)此前在上游在多個國家擁有大型油田的原油配額，下游擁有利用乙烯系列產(chǎn)品為原料的20多家軍民結(jié)合型化工科研單位、生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易公司，唯獨(dú)缺乏中游的煉化鏈條。

兵器集團(tuán)旗下子公司振華石油主要從事石油開采和銷售業(yè)務(wù)。自2003年成立以來，振華石油已經(jīng)獲取4個海外油氣項(xiàng)目，原油、成品油年貿(mào)易量已達(dá)500萬噸。

但國內(nèi)的石化工業(yè)基本上都屬于中石油、中石化和中海油三大系統(tǒng)，振華石油的利潤并不高，這促使兵器集團(tuán)將目光投向建設(shè)乙烯項(xiàng)目。

2006年3月10日，兵器集團(tuán)與遼寧省國資委簽署了 《重組遼寧華錦化工（集團(tuán)）有限責(zé)任公司的合作協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議約定，兵器集團(tuán)通過現(xiàn)金出資方式對華錦集團(tuán)進(jìn)行增資擴(kuò)股，取得華錦集團(tuán)60%股份，因華錦集團(tuán)當(dāng)時持有遼通化工60.26%的股份，從而兵器集團(tuán)成為公司的實(shí)際控制人。

從重組初期，兵器集團(tuán)就希望將遼通化工打造成為集團(tuán)的煉化平臺。遼通化工的煉油項(xiàng)目投產(chǎn)后，所需要的500萬噸原油將有400萬噸來自振華石油。

上述消息人士稱，遼通化工乙烯項(xiàng)目的投產(chǎn)，標(biāo)志著兵器集團(tuán)從上游的原油開采和銷售，到中游的煉化，再到下游的精細(xì)化工，一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈開始形成。

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