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經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 萬曉曉 航天機(jī)電（600151.SH），正加大資金的籌備，欲打造整條光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

按照規(guī)劃，至2015年，航天機(jī)電銷售收入達(dá)到200億元，其中新能源光伏產(chǎn)業(yè)達(dá)到140億元，高端汽配板塊為40億元，其他收入來源于新材料等。

而根據(jù)最新業(yè)績快報顯示，2010年，航天機(jī)電總營收24.9億元人民幣，凈利潤僅為1.39億元人民幣。

5年時間，業(yè)績要速翻8倍，航天機(jī)電利從何來？

據(jù)本報了解，事實(shí)上，公司目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍在初步建設(shè)期間，雖然生產(chǎn)線規(guī)模不大，但所需投資巨大。此外，在2010年，全球光伏行業(yè)史無前例大爆發(fā)之際，航天機(jī)電并未從中吸金。因公司2009年利潤僅8969萬元，無法加大投入，進(jìn)行產(chǎn)能釋放，因而錯失市場良機(jī)。

同時，業(yè)內(nèi)擔(dān)心，未來達(dá)產(chǎn)之際，同業(yè)規(guī)模效應(yīng)釋放，以航天機(jī)電的光伏產(chǎn)能規(guī)劃恐難贏得話語權(quán)。

資金籌措

3月2日，航天機(jī)電為了籌集公司核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資金，決定以1.22億元價格，轉(zhuǎn)讓持有的國泰君安證券974萬股股份。

這是個合算的投資，加上前兩次轉(zhuǎn)讓，航天機(jī)電持有國泰君安12年時間，共轉(zhuǎn)讓2974萬股，獲收益投資3.79億元，投資回報超過10倍。

航天機(jī)電董秘王慧莉告訴本報，“本次的轉(zhuǎn)讓資金，主要將投在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上，看具體需要。”但并未明確稱投在具體哪個環(huán)節(jié)。

盡管此番投資回報不菲，但事實(shí)上，在光伏業(yè)的投資中，這僅只是杯水車薪，航天機(jī)電仍將繼續(xù)覓資，來完成打通上下產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)想。王慧莉向本報表示，“光伏產(chǎn)業(yè)的投資，仍主要以配股和銀行貸款解決”。去年7月，公司曾配股籌資12.9億元人民幣。此外，公司向航天科技財務(wù)有限公司申請6億元貸款，以備戰(zhàn)光伏。

按照計劃，今年年底前，公司計劃在上海投資11.98億元人民幣，建設(shè)200MW電池片生產(chǎn)線，并在明年完成產(chǎn)品升級，期望實(shí)現(xiàn)單晶硅電池不低于18.5%、多晶硅電池不低于17.0%的平均轉(zhuǎn)化效率目標(biāo)。

同時，公司旗下子公司連云港神州新能源，計劃總投資3.2億元在500MW的電池組件生產(chǎn)線上，航天機(jī)電負(fù)責(zé)擔(dān)保7000萬項(xiàng)目貸款。

2月17日，航天機(jī)電公告，擬設(shè)立兩家全資子公司，分別負(fù)責(zé)北美和歐洲市場，其目的一是海外融資，二是運(yùn)作海外光伏業(yè)務(wù)。此前，航天機(jī)電控股股東與上海實(shí)業(yè) (集團(tuán))有限公司(下稱“上實(shí)集團(tuán)”)簽署新能源合作協(xié)議，上實(shí)集團(tuán)承諾將備50億元，投資航天光伏旗下光伏電站項(xiàng)目。

業(yè)績快報顯示，2010年，航天機(jī)電總營收24.9億元人民幣，凈利潤僅為1.39億元人民幣。而公司宣稱，要在2015年，銷售收入達(dá)到200億元，其中新能源光伏產(chǎn)業(yè)達(dá)到140億元。

風(fēng)險

2010年，全球光伏行業(yè)史無前例大爆發(fā)，但航天機(jī)電卻由于2009年公司利潤僅8969萬元，無法加大投入，無產(chǎn)能釋放，因而錯失市場良機(jī)。

主營為汽配產(chǎn)業(yè)的航天機(jī)電，盡管公司對外宣稱，公司已經(jīng)“打通了硅業(yè)制造瓶頸，掌握了盈利最強(qiáng)的多晶硅制造高地”。但事實(shí)上，據(jù)本報了解，多晶硅一期項(xiàng)目1500噸仍在試生產(chǎn)階段，尚未量產(chǎn)，二期雖稱將達(dá)3000噸，但至2011年底才能完成生產(chǎn)線建設(shè)。

此外，電池片項(xiàng)目僅200MW，硅片項(xiàng)目是與中環(huán)股份（002129.SZ）合資，占股20%，規(guī)劃產(chǎn)能為年產(chǎn)能800MW-1000MW的太陽能單晶硅錠、硅片生產(chǎn)基地。盡管航天機(jī)電的產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模并不大，卻仍在初期階段，在此期間，所需投資額巨大，要產(chǎn)生營收，仍有待時日。

其中風(fēng)險在于，到航天機(jī)電產(chǎn)能釋放的時間，正面臨海外上市其他中國企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)釋放，規(guī)模效應(yīng)將使得產(chǎn)品價格受到?jīng)_擊。經(jīng)過幾年發(fā)展，中國光伏產(chǎn)業(yè)上游市場，已形成保利協(xié)鑫（3800，HK）與賽維 LDK（NYSE:LDK）瓜分態(tài)勢，下游也有無錫尚德（(NYSE:STP）、英利控股（NYSE:YGE）等公司重頭把守。

對此，公司解釋稱，海外電站將提供盈利支持，已在海外儲備了超過100MW的項(xiàng)目。據(jù)悉，今年3月，公司在意大利撒丁島、西西里島建設(shè)的光伏電站將完工，其中撒丁島電站的投資為5310萬歐元，西西里島項(xiàng)目投資1306萬歐元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，具體還是要看項(xiàng)目施工的進(jìn)度，以及項(xiàng)目是否會受到海外光伏補(bǔ)貼政策的影響。

“我們是根據(jù)市場需求，來逐漸調(diào)整項(xiàng)目實(shí)施”，王慧莉告訴本報記者，公司早在10年前就開始規(guī)劃進(jìn)入太陽能電池環(huán)節(jié)，2006年時，為了降低電池片成本，開始著手切入多晶硅上游，2009年，著手海外電站投資。

據(jù)公司人士透露，航天機(jī)電目前正逐漸加大光伏產(chǎn)業(yè)的比重，而汽配作為公司傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，僅求穩(wěn)定，投資方向在逐步向光伏產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。