經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 嚴(yán)鈺 太子奶集團(tuán)在經(jīng)歷停產(chǎn)、斷貨、資金鏈斷裂等風(fēng)波之后，業(yè)內(nèi)再度傳出太子奶將被外資全盤收購。消息還稱，資產(chǎn)清算團(tuán)已進(jìn)駐太子奶集團(tuán)，基本全面接手太子奶集團(tuán)工作。以英聯(lián)、摩根士丹利、高盛為首的三大投行將聯(lián)手全購太子奶。

敗于對(duì)賭陷阱，三大投行將全面接管

目前，業(yè)內(nèi)消息稱李途純有意向轉(zhuǎn)讓個(gè)人股權(quán)，高盛、英聯(lián)以及摩根士丹利也有意收購，若這筆交易成功，對(duì)方將注入不少于3000萬美元的流動(dòng)資金。另外據(jù)媒體報(bào)道，目前已有確實(shí)消息稱，高盛以及其他機(jī)構(gòu)組成的資產(chǎn)清算團(tuán)，已進(jìn)駐太子奶集團(tuán)，基本全面接手太子奶集團(tuán)工作。

關(guān)于太子奶的被收購命運(yùn)，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，早在2007年初高盛、英聯(lián)以及摩根士丹利聯(lián)合注資太子奶集團(tuán)7300萬美元之際便埋下禍根。

據(jù)了解，太子奶集團(tuán)自2002年起號(hào)稱投資33億元興建5大基地，并投資諸多繁雜的主業(yè)，讓原本利潤率就不高的太子奶集團(tuán)凈利潤在2005年幾乎為零。于是，2007年初，太子奶集團(tuán)引資自救，更名為“中國太子奶（開曼）控股有限公司”，英聯(lián)、摩根士丹利、高盛出資7300萬美元，占離岸合資公司30％股權(quán)。其中，英聯(lián)出資4000萬美元，摩根1800萬美元，高盛1500萬美元。

在2007年簽署引資協(xié)議時(shí)，李途純不僅簽了擔(dān)責(zé)協(xié)議，還簽了一份風(fēng)險(xiǎn)巨大的對(duì)賭協(xié)議。在雙方最終的7300萬美元融資協(xié)議條款中，暗藏如下內(nèi)容：在收到7300萬美元注資后的前3年，如果太子奶集團(tuán)業(yè)績?cè)鲩L超過50％，就可調(diào)整（降低）對(duì)方股權(quán)；如完不成30％的業(yè)績?cè)鲩L，李途純將會(huì)失去控股權(quán)。事實(shí)上，太子奶集團(tuán)新聞發(fā)言人潘怡曾對(duì)外表示，李途純“在商業(yè)談判中遭遇特別不平等協(xié)議”。

資金鏈之困，太子奶腹背受敵

事實(shí)上，風(fēng)口關(guān)頭的太子奶危機(jī)四伏。2007年以來，經(jīng)營成本飆升，太子奶面對(duì)伊利、蒙牛的擠壓，還得經(jīng)常折價(jià)銷售，太子奶的利潤已經(jīng)越來越少。而今年的雪災(zāi)、地震、金融動(dòng)蕩、國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控以及三鹿奶粉事件，讓太子奶雪上加霜。據(jù)報(bào)道，太子奶集團(tuán)因資金鏈斷裂已全面啟動(dòng)裁員；關(guān)閉在北京、株洲等多處連鎖店；另外，太子奶西南基地已經(jīng)全線停產(chǎn)；而其經(jīng)銷商集體逼債、全國各大超市難覓太子奶蹤影。

本月初，太子奶集團(tuán)董事長李途純?cè)鴮?duì)外發(fā)言稱，“因世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑，國內(nèi)宏觀調(diào)控影響，加之我們已投12億元建廠房、購設(shè)備，銀行又收走4億元貸款……”據(jù)成都太子奶一位高層對(duì)外表示，“成都工廠已經(jīng)停產(chǎn)了，工廠何時(shí)開工、經(jīng)銷商貨款何時(shí)返還仍是未知數(shù)。”另據(jù)媒體報(bào)道，位于成都海峽兩岸科技產(chǎn)業(yè)開發(fā)園太子奶西南生產(chǎn)基地已經(jīng)全線停產(chǎn)。如今，一號(hào)廠房生產(chǎn)線已經(jīng)全線停工，整個(gè)生產(chǎn)車間空無一人。在庫房內(nèi)，除了一名守門人外，偌大倉庫的一角堆著極少的太子奶產(chǎn)品。而二號(hào)廠房只建起了簡單的鋼結(jié)構(gòu)框架，廠房內(nèi)的雜草已經(jīng)齊腰深。

此外，隨著生產(chǎn)線停產(chǎn)，太子奶開始斷貨。據(jù)了解，太子奶的銷售模式是“先打款，后發(fā)貨”。每月經(jīng)銷商都會(huì)向公司打貨款，然后根據(jù)貨款提取貨物。另外，公司會(huì)根據(jù)經(jīng)銷商的銷售情況，給經(jīng)銷商一定的返利折扣和市場費(fèi)用。兩部分加起來，就構(gòu)成了經(jīng)銷商的“賬單”。但今年7月以來，很多經(jīng)銷商給成都太子奶公司打款后，卻遲遲不見公司發(fā)貨。據(jù)媒體報(bào)道，目前來自四川成都、峨嵋、綿陽、宜賓、自貢等地的54名經(jīng)銷商集體逼債太子奶。

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