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    2008-07-25
    賀文
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    削減成本新CEO或“瘦身”美國AB

    經(jīng)濟觀察報 記者 賀文 說服美國啤酒巨頭安海斯-布希公司(Anheuser-Busch,簡稱“AB”)的董事會接受520億美元的收購,僅僅是比利時英博啤酒集團(InBev,簡稱“英博”)總裁兼首席執(zhí)行官卡洛斯·布里托(CarlosBrito)坐上全球最大啤酒釀造商掌門人寶座的第一步。

    接下來的問題是,他將如何使這個龐然大物正常、有效地運轉(zhuǎn)起來。

    為籌措并購資金,英博已向桑坦德銀行、東京三菱銀行、巴克萊資本、法國巴黎銀行、德意志銀行、富通、JP摩根等眾多全球有影響力的投資銀行求助,并已收到上述金融機構簽署的信貸確認。此次交易將涉及450億美元的債務。

    龐大的債務,意味著布里托接下來的工作重點之一無疑會是:大量的成本削減,非核心資產(chǎn)的出售和嚴格的戰(zhàn)略執(zhí)行。否則,450億債務將成為這個新晉全球最大啤酒釀造商頭頂上的“堰塞湖”。

    不裁員 不減薪

    7月14日,英博與AB聯(lián)合宣布,將通過合并來打造一個世界領先的全球啤酒商。英博將以每股70美元的現(xiàn)金、總計股本價值520億美元收購所有AB的流通股。交易完成后,AB將成為英博全資擁有的子公司。

    合并后的公司將被稱為An-h(huán)euser-BuschInBev(安海斯-布希英博)。據(jù)2007年的數(shù)據(jù)推算,新公司的全球啤酒產(chǎn)量將達到460億公升,營業(yè)收入達到364億美元,利潤達到107億美元。卡洛斯·布里托將出任新公司的首席執(zhí)行官。

    并購往往伴隨著裁員。與AB聯(lián)合發(fā)布合并聲明的當天,英博高層在接受記者采訪時表示,英博和AB兩家公司的業(yè)務運作很少重復,且業(yè)務的互補性非常高,此次合并不會造成大規(guī)模裁員,會對于兩家公司重復的職能部門進行合理的整合。

    宣布合并的第二天,布里托參觀了AB在密蘇里州圣路易斯市的公司總部,并且與AB的員工見面。

    據(jù)了解,在合并協(xié)議中有這樣的約定,在收購完成后約一年內(nèi),新公司不會削減AB雇員的總報酬和福利。截至2007年12月31日,AB有大約3.1萬全職雇員。

    這樣的承諾,無疑將起到穩(wěn)定軍心的作用。

    據(jù)悉,如果本次并購最終未能發(fā)生,AB可能會削減員工養(yǎng)老金和醫(yī)療保障福利,以期在2010年年底時削減成本10億美元。

    根據(jù)布里托在內(nèi)的英博高層預計,本次合并有望在2008年年底完成。兩家公司的股東在稍后的特別股東大會上對合并事宜進行投票。英博的控股股東已投票支持此次合并行動。布里托表示,由于英博與安海斯-布希公司的業(yè)務重復較少,合并不會受到重大的監(jiān)管限制。

    非核心業(yè)務“減肥”

    6月,英博提出以每股65美元的價格收購AB公司,但遭對方拒絕。一個月后,英博將收購報價從每股65美元上調(diào)至70美元,收購總價從463億美元提高到520億美元。

    布里托必須找到除裁員減薪外的其他捷徑,來消化增加的那部分收購價。

    英博稱,到2011年以前的三年內(nèi),將至少節(jié)約成本15億美元。布里托說,為實現(xiàn)這一目標,他已經(jīng)在尋找可以剝離的非核心資產(chǎn)。

    不過,英博還未明確AB公司的哪些部分為非核心資產(chǎn)。AB的業(yè)務廣泛,包括包裝業(yè)務、糧食倉庫和瓶罐制造廠等。

    AB在美國的10座主題公園,比如海洋世界 (SeaWorld)和布施公園(BuschGardens)可能在“非核心”名單中。如果出售AB娛樂部門,市值估計達到40億到50億美元之間。

    本次并購收購協(xié)議中規(guī)定,將為來自AB的約360名關鍵雇員提供保障和更多薪水的機會。這些員工如果幫助AB在一個名為“藍色海洋”的計劃下實現(xiàn)其削減成本的目標,將有資格獲得“一體化的獎金”。

    “考慮到兩家公司業(yè)務具有很強的互補性,成本協(xié)同效應將主要體現(xiàn)在最佳實踐的分享、規(guī)模經(jīng)濟和企業(yè)職能重疊合理性上。

    布里托稱,秉承英博成功的收購整合經(jīng)驗,新公司將從英博和AB各選拔部分管理層,成立一個專門的整合團隊來指導整個過程。該團隊將負責吸取兩家公司商業(yè)模式的精髓并且集中性地負責執(zhí)行整合計劃。英博方面預計,此次合并對2009年的每股收益的影響呈中性,到2010年開始產(chǎn)生正面影響,第二年后的資本投資回報將超過資本的加權平均成本。

    (本報記者袁朝暉對此文亦有貢獻)

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