即使對于最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，要給出確切的回答也是一個難題，大多數(shù)時候有些類似于塞翁失馬的智慧：此何遽不為福乎？

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)政策，是三個不同的體系。大體上，數(shù)據(jù)反應(yīng)形勢，而政策依據(jù)數(shù)據(jù)決定，因為形勢必須由數(shù)據(jù)描述。

現(xiàn)實中的這些關(guān)系肯定不是像理論那樣如此單純，但這應(yīng)該是一個大概率的相關(guān)關(guān)系，要不然大家也不會對國家統(tǒng)計局公布的物價、消費和投資指數(shù)如此關(guān)心了。

復(fù)雜的地方是：數(shù)據(jù)不一定刻畫真實形勢，但數(shù)據(jù)會影響預(yù)期，預(yù)期會影響政策，政策則是決定形勢的重要因素。

問題是：對于企業(yè)們，無論在什么時候，景氣或者衰退，他們希望的外部環(huán)境是好的、寬松的。從這個意義上說，壞數(shù)據(jù)總是好的。比如說，在當(dāng)前這個特別的經(jīng)濟(jì)分水嶺之際，壞數(shù)據(jù)（反映經(jīng)濟(jì)下降趨勢的數(shù)據(jù)）能更有可能提供更好、更寬松的信貸條件。

一種情形是：如果形勢已經(jīng)很差，那么好數(shù)據(jù)一定會惡化這一點，因為好數(shù)據(jù)下，政策更趨緊；如果形勢很好，那么壞數(shù)據(jù)也許會使得這個局面更好，因為企業(yè)的政策環(huán)境更寬松。

但是，數(shù)據(jù)的和事實的邏輯往往混亂，在很多時候，即使是大體相同的邏輯下，卻又很多不同的理解。

比如說中央銀行降息，一般而言，這對于企業(yè)是一個好消息，這意味著資金成本降低，總需求受到刺激，但是投資者很多時候會把這個消息視為壞消息，解讀為貨幣當(dāng)局認(rèn)定經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下滑的預(yù)期——因其地位，他們的結(jié)論往往十分可信。這會使得他們認(rèn)為，這是一個最不好的消息。

相反的，加息的時候，他們更容易歡呼雀躍，因為好消息是——經(jīng)濟(jì)景氣的好時光還會繼續(xù)，但是，在有些時候這被看作是壞消息，因為資金成本在提升、總需求受到抑制。

大部分時候，人們總是傾向于把數(shù)據(jù)解讀在有利于自己的方向上，以至于更多的時候，人們往往利用新數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，來強(qiáng)化自己的定見。這是傳說中的“摘櫻桃”的方式：拿走自己想要的，其他的則置之不理。

不過，更聰明的做法是，思考這些新鮮玩意，看他能不能提供給我們觀察這個世界的新視角，這有助于我們理解更多的東西。

比如國家統(tǒng)計局9月10日公布的最新經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)。根據(jù)推算，最為關(guān)注的數(shù)據(jù)——中國8月份當(dāng)月的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為28.1%，低于7月份的29.2%。

好消息是：至少從名義數(shù)值上看，形勢惡化不是太壞。

壞消息是：從企業(yè)獲得更多政策利益考量，這個數(shù)據(jù)還需要再壞一些。

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