經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 評(píng)論員 歐陽(yáng)曉紅 近期愈演愈烈的匯率之爭(zhēng)讓人擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)前功盡棄。倘若如此,誰(shuí)該為其負(fù)責(zé)?
這場(chǎng)每隔幾年就發(fā)作一次的匯率戰(zhàn)這次來(lái)得尤為猛烈,背后隱藏著超越匯率本身的目的。拋開(kāi)此前“胡蘿卜加大棒”軟硬兼施的政策,美歐聯(lián)手施壓欲迫使中國(guó)“就犯”——讓人民幣大幅升值。
美歐方面的理由是人民幣匯率被低估,扭曲了貿(mào)易,把負(fù)擔(dān)強(qiáng)加到中國(guó)的貿(mào)易伙伴身上。并稱盡管中國(guó)政府承諾要采取行動(dòng),但迄今無(wú)甚作為。
而中國(guó)的立場(chǎng)是全球經(jīng)濟(jì)失衡“罪”不在人民幣匯率,而在于國(guó)際分工。影響因素是貿(mào)易結(jié)構(gòu),人民幣升值并不能解決美國(guó)貿(mào)易赤字問(wèn)題。而且發(fā)達(dá)國(guó)家極為寬松的貨幣政策,正在引發(fā)大量破壞穩(wěn)定的資本流動(dòng)。
中美匯率搏弈已經(jīng)白熱化,9月29日美國(guó)會(huì)眾議院以348比79的投票結(jié)果通過(guò)了旨在對(duì)低估本幣匯率的國(guó)家征收特別關(guān)稅之《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》;加之,近來(lái)一系列國(guó)家競(jìng)相采取單邊貨幣行動(dòng)——欲通過(guò)貨幣貶值滿足促進(jìn)出口和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等;諸多跡象顯示貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)已先于貿(mào)易戰(zhàn)“打響”。
遺憾的是,為此西方媒體發(fā)表社論詰問(wèn)中國(guó)“不要讓匯率戰(zhàn)轉(zhuǎn)化貿(mào)易戰(zhàn)”,稱其他國(guó)家應(yīng)當(dāng)加大壓力,要求中國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣漸進(jìn)但有意義的升值。
事實(shí)上,美國(guó)自上世紀(jì)90年代中期就開(kāi)始出現(xiàn)龐大的經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差。此外,美國(guó)在同一時(shí)期與世界上90個(gè)國(guó)家存在貿(mào)易逆差,這種多邊失衡源于美國(guó)空前的儲(chǔ)蓄短缺。然而,美國(guó)解決多邊貿(mào)易失衡,緣何把雙邊匯率的壓力拋給中國(guó)?
而且莫明其妙的是,較美國(guó)國(guó)會(huì)2004年至2005年間向中國(guó)施壓的不同,全球金融危機(jī)已導(dǎo)致目前中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差大幅衰減。
一個(gè)秘而不宣的事實(shí)是,美國(guó)經(jīng)常赤字居高不下,失業(yè)率不降反升,于是得找個(gè)替罪羊,很顯然這個(gè)替罪羊就是中國(guó)的匯率。
如此一來(lái),匯率之爭(zhēng)明顯脫離了市場(chǎng)本身,在其濃厚的硝煙之中還帶有濃濃的政治色彩。這讓中國(guó)覺(jué)得“很不爽”,并強(qiáng)硬表態(tài)不會(huì)屈服于美國(guó)而一次性升值。
可是,拋開(kāi)種種主客觀因素,近來(lái)包括歐洲央行行長(zhǎng)特里謝和歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員雷恩、以及歐元集團(tuán)主席、盧森堡首相容克等公開(kāi)就人民幣升值施壓;此外國(guó)際貨幣基金組織主席卡恩亦一改之前的模糊態(tài)度,稱人民幣升值符合邏輯等;在人民幣升值問(wèn)題上,在國(guó)際輿論已將中國(guó)推至風(fēng)口浪尖的背景下,中國(guó)的身影顯得有些“孤獨(dú)”。
誠(chéng)然,在國(guó)際舞臺(tái)上,沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家愿意自己被“孤立”。中國(guó)亦是如此,但是與其苦尋志同道合者,不如有的放矢,審時(shí)度勢(shì),甄別風(fēng)險(xiǎn);找到一條既符合本國(guó)利益又不至于引發(fā)國(guó)際矛盾的路徑。可能中國(guó)已經(jīng)盡力了,如6月19日的匯改重啟——強(qiáng)調(diào)回歸危機(jī)前的“浮動(dòng)區(qū)間”。但問(wèn)題是,中國(guó)透露出的信號(hào)不足以讓“苛刻”的國(guó)際貿(mào)易伙伴滿意。
或許,這條路并不難,但需要足夠的勇氣與魄力,這是一條回歸市場(chǎng)的路——由市場(chǎng)力量決定匯率,讓匯率浮動(dòng)起來(lái),真正形成一個(gè)彈性匯率形成機(jī)制。
據(jù)說(shuō)新興市場(chǎng)國(guó)家大多患有匯率機(jī)制的“浮動(dòng)恐懼癥”,中國(guó)也不例外。中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家的理由很充分——金融體系仍處于初期水平,必須繼續(xù)把重點(diǎn)放在金融穩(wěn)定性和抵制資金流動(dòng)的潛在脆弱性上。
不過(guò),近期數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁,從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,存在升值空間。但若經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)變化,也可貶值。
因此,不妨在有限選擇下,參考一籃子貨幣,短期通過(guò)將人民幣與一籃子貨幣掛鉤來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。屆時(shí),國(guó)際輿論也應(yīng)當(dāng)從多邊,而非雙邊以美元為中心的觀點(diǎn)去評(píng)估中國(guó)匯率。
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