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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 程志云/文 央行出奇的沉默。

就在喧囂的11月之后，12月初，在CPI數(shù)據(jù)出臺的時間窗口，央行高層選擇不再向市場高調(diào)喊話。

與幾天前央行領(lǐng)導(dǎo)輪番上陣提示收緊貨幣政策相對應(yīng)的是，就在12月3日，中共中央政治局召開會議，明確了2011年要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策之后，對于下一步如何實施，究竟是要加息還是會提高存款準(zhǔn)備金率？沒有人再站出來做出一句解釋。

可以觀察到的是，央行在公開市場操作力度正在減弱。

繼上周央行在公開市場操作中僅回籠60億元（3個月、1年期和3年期分別發(fā)行了30億元、20億元和10億元）之后，本周，央行還暫停發(fā)行了三年期央票，僅發(fā)行1期三月央票。

和央行的沉默相對應(yīng)的是本周的金融市場上對于的緊縮政策預(yù)期已經(jīng)吵翻天了。

就在上周，許小年先生的一篇《加息怎么就這么難呢》已經(jīng)成了金融從業(yè)人員MSN和QQ上傳閱率最高的文章。

許教授的觀點(diǎn)清晰明確：“領(lǐng)導(dǎo)，您知道嗎，通貨膨脹歸根結(jié)底是個貨幣現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)理論和世界各國的經(jīng)濟(jì)實踐已證明了這一點(diǎn)。要想治理通脹,必須果斷而堅決地緊縮銀根。”

國信證券分析師林立松也觀察到，上周央票收益率本周繼續(xù)大幅度飆升，3個月和6個月均飆升了50個基點(diǎn)，1年期和3年期上升了24個基點(diǎn)。

對此，林立松的解釋是，央票發(fā)行利率與市場利率大幅度脫節(jié)的結(jié)果。他認(rèn)為，1年期央票收益率上周飆升到2.80%，超過了1年期定期存款利率（2.5%）30個基點(diǎn)。從歷史來看，當(dāng)央票收益率超過一年定存利率時，市場對加息的預(yù)期將快速上升。

對通貨膨脹的預(yù)期在12月份并沒有緩解。

為數(shù)不少的機(jī)構(gòu)預(yù)測11月份的CPI為4.6-4.8之間，創(chuàng)年內(nèi)新高。

從資金面來看，光大銀行宏觀分析師盛宏清預(yù)計，今年第四季度信貸派生貨幣、外匯占款和公開市場到期資金量總計高達(dá)2.8萬億人民幣。

而且，愛爾蘭危機(jī)不久，國際市場傳說西班牙也存在風(fēng)險，而美聯(lián)儲在EQ2之后又不斷吹風(fēng)EQ3。

接近央行人士分析認(rèn)為，目前市場上已經(jīng)對加息和提高存款準(zhǔn)備金率有了充分的預(yù)期，因此，不如趁早動手。

“估計年內(nèi)加息和提存款準(zhǔn)備金會雙劍齊發(fā)。”他說。

星期五來了!