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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 付鵬/文 日本地震恐怕給全球經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊將會(huì)非常巨大，日本此次歷史上最大的8.8級(jí)帶來的損失恐怕還需要一段時(shí)間重新進(jìn)行評(píng)估，但無論損失多或少，對(duì)日本現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)必然將產(chǎn)生不利的影響。

從3月11日下午日本發(fā)生地震后全球資本市場(chǎng)的反應(yīng)來看：原油下跌1%左右，而倫敦銅出現(xiàn)了超過2%的跌幅，其余大宗商品也均出現(xiàn)了迅速的跳水，亞洲股市也出現(xiàn)了一定的調(diào)整，估計(jì)今天晚上歐美的股市都將出現(xiàn)不同程度的下跌，這反應(yīng)出地震引發(fā)日本經(jīng)濟(jì)再度放緩恐成定局，而日本經(jīng)濟(jì)的再度放緩必然會(huì)影響到全球?qū)τ诮?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的憂慮，未來全球投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇的態(tài)度，將在‘地緣政治’和‘地殼運(yùn)動(dòng)’的雙重影響下，彌漫著憂慮的氣氛。而這種憂慮對(duì)于大宗商品將是致命的影響。

這里面最值得我關(guān)注的倒是地震后目前日元運(yùn)行的情況，從這中間可以看出很多微妙的資本流動(dòng)情況，日元在地震的瞬間出現(xiàn)了大幅度的下跌，這是大量避險(xiǎn)的資本對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的第一反應(yīng)，但隨后日元開始出現(xiàn)了大幅度升值，這反映出日元開始在國(guó)際市場(chǎng)上受到需求性的買方，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？我認(rèn)為日本地震導(dǎo)致大量日本企業(yè)的海外資本將迅速的回流日本，如果是這種原因的話，這會(huì)對(duì)除日本外的資本市場(chǎng)帶來短期的資本緊張情況，未來全球資本市場(chǎng)恐怕會(huì)在日元套息資本回流的影響下出現(xiàn)不小的跌幅。

但唯一能夠值得樂觀的事情反倒也是日元，作為當(dāng)今全球主要的兩大套息貨幣-日元和美元來看，日本在這次地震的影響下，恐怕為了扶持未來的經(jīng)濟(jì)重建和恢復(fù)，日元的供給量不排除將增加，這些資本加上回流回日本的日本海外資本將支撐日本災(zāi)后重建和恢復(fù)的需要，但一旦日本災(zāi)后平穩(wěn)下來后，這些資本仍將作為套息貨幣流入到全球資本體系中去，這倒是未來對(duì)于全球資產(chǎn)價(jià)格唯一樂觀的地方。

或許日本在經(jīng)歷此次地震之后，日企對(duì)于海外投資的力度恐怕會(huì)大幅度增加，日元作為套息貨幣將在不遠(yuǎn)的未來沖擊全球的資本市場(chǎng)，或?qū)⒃谖磥硪l(fā)全球資產(chǎn)日元化的進(jìn)程。

（作者為銀河期貨研究中心副主任兼首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員）