央行貨幣政策直指過熱
中國貨幣政策史上罕見“組合拳”在上周五揮出。
央行當(dāng)日宣布,從6月5日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,而5月19日起,上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。此外,人民幣對美元浮動區(qū)間也由0.3%擴(kuò)至0.5%。
與此前諸如再次上調(diào)準(zhǔn)備金率或直接加息相比,二者的捆綁出臺應(yīng)當(dāng)視為最高決策層對目前經(jīng)濟(jì)可能由偏快走向過熱的憂心之重和解決問題態(tài)度之堅決。
這是央行自2004年以來第5次動用調(diào)整基準(zhǔn)利率,自2006年以來第8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。調(diào)整后,普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行11.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)。
必須指出的是,如此貨幣政策的組合拳并非針對某一特定市場,比如股市或者樓市。而是基于對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的整體把握下的全局性政策安排。
盡管央行的解釋是,此舉旨在加強(qiáng)銀行體系流動性管理,引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長,保持物價水平的基本穩(wěn)定。但就調(diào)控的范圍和即將形成的效果而言,卻并非“收緊流動性和保持物價穩(wěn)定”這樣簡單。
事實上,除了對“組合拳”的具體形式一定的預(yù)期差別外,人們對其出臺指向的理解還是保持了相當(dāng)?shù)囊恢滦浴4饲坝嘘P(guān)財經(jīng)高官給予市場的種種暗示俯拾即是:央行行長周小川此前就一再表示,不排除繼續(xù)使用利率等貨幣工具來確保宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
暗示之后就是行動,而行動宜早不宜遲。正如周小川所言,中國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定很重要,將對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響。
正是面對如此重要的宏觀經(jīng)濟(jì)問題,在任何一個單項手段無法達(dá)到迅速有效的情況下,使用組合捆綁的方式才可能起到力度和廣度的有機(jī)結(jié)合,才能使資產(chǎn)價格增長過高、物價上漲壓力偏大等一系列問題得到真正緩解。
此前發(fā)布的央行第一季度貨幣政策報告明確表示,央行政策當(dāng)前的重要任務(wù)是要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性,防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱,避免出現(xiàn)大的起落。
今年一季度中國經(jīng)濟(jì)增長高達(dá)11.1%,呈現(xiàn)出多年所沒有的快速增長。而一季度中國居民消費價格總水平同比上漲了2.7%,3月漲幅達(dá)3.3%,4月上漲達(dá)3%。系列數(shù)據(jù)告訴我們的嚴(yán)峻現(xiàn)實就是如果不進(jìn)一步改善和加強(qiáng)宏觀調(diào)控,那么宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將面臨更多不確定因素。
當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要問題是貿(mào)易順差過大、流動性過剩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、節(jié)能減排壓力大等。雖然大問題都一樣,但是在不同時期還是有區(qū)別的,表現(xiàn)出來的特征不一樣,原因也會有所不同,這就要求決策層要隨著形勢的變化、隨著原因的不同進(jìn)行不同手法的宏觀調(diào)控,貨幣政策的“組合拳”就是其中一種。
中華工商時報
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