2004年起我國青蒿素產(chǎn)業(yè)開始崛起

　　我國占有全球青蒿素資源的80-90%，是全球主要的青蒿素資源來源方。傳統(tǒng)抗瘧藥面臨日益增長的耐藥性，使我國的青蒿類藥物走向抗瘧第一線，2004年5月，WHO正式向受傳統(tǒng)單方制劑耐藥性困擾的國家推薦使用以青蒿類藥物為基礎(chǔ)的聯(lián)合用藥（簡稱ACT），并將過去每年10萬劑的采購量提高到04年440萬劑，直接導(dǎo)致了青蒿素供不應(yīng)求，價(jià)格因此出現(xiàn)快速上漲。

　　短期供求矛盾導(dǎo)致價(jià)格經(jīng)受洗禮

　　瘧疾是世界上流行非常廣、發(fā)病率和死亡率非常高的熱帶寄生蟲傳染病，據(jù)世界衛(wèi)生組織的報(bào)告，全球有約25億人生活在疫區(qū)，每年至少有3億人瘧疾急性發(fā)病病例，死亡人數(shù)在100萬以上，約90％死亡發(fā)生在非洲，據(jù)WHO估計(jì)，抗瘧疾藥物市場容量在15-20億美元之間。

　　青蒿素的產(chǎn)業(yè)鏈包括：產(chǎn)業(yè)上游包括蒿草種植，再提取青蒿素，下游包括將青蒿素制成單方或者復(fù)方制劑，或者將青蒿素深加工成衍生物蒿甲醚，雙氫青蒿素，然后再制成制劑。

　　近兩年，我國青蒿素企業(yè)迅速增長，有近100家青蒿素企業(yè)，但多數(shù)規(guī)模不足20噸，其中青蒿素提取產(chǎn)能較大的有：華立產(chǎn)業(yè)集團(tuán)下的華立藥業(yè)60噸，昆明制藥30噸，以及復(fù)星旗下的桂林南藥（據(jù)報(bào)道超過100噸），重慶通和約20噸等。

　　青蒿產(chǎn)業(yè)的遠(yuǎn)景看好

　　據(jù)WHO估計(jì)，全球抗瘧藥市場達(dá)到15億美圓規(guī)模，來自官方（規(guī)范市場）的采購約年2億美圓，只有目前抗瘧市場的13%份額，傳統(tǒng)抗瘧藥逐漸被青蒿素藥物替代也許是個(gè)漫長的過程，但對(duì)我國青蒿素產(chǎn)業(yè)將是個(gè)重大機(jī)遇。

　　現(xiàn)代理論表明，青蒿藥物之所以能抗瘧疾，作用機(jī)制是通過它與瘧原蟲中的高鐵成分結(jié)合后，發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，產(chǎn)生可以破壞細(xì)胞膜的“自由基”，從而使單細(xì)胞瘧原蟲死亡。正是基于這一原理，科學(xué)家們認(rèn)為，青蒿素有治療癌癥的潛力，目前，國內(nèi)包括華立藥業(yè)等青蒿素企業(yè)都在與國外聯(lián)合開發(fā)青蒿素的新適應(yīng)癥藥物，并且有的已經(jīng)進(jìn)入一期臨床階段。如果能拓展青蒿素的適應(yīng)癥，則其終端市場將急劇放大，大大超過目前抗瘧藥15億美圓的市場規(guī)模，有利于于青蒿產(chǎn)業(yè)向縱深發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)最困難時(shí)期已過 青蒿原料價(jià)格有望回暖

　　青蒿素的價(jià)格受到國內(nèi)供給以及國際終端制劑需求的影響表現(xiàn)波動(dòng)。考慮07年主要消化過去兩年青蒿庫存，以及今年8月的蒿草收割季節(jié)的來臨增加供應(yīng)因素，蒿草與青蒿原料藥價(jià)格回暖的窗口期可能在今年底。

　　尋找最具有競爭力的青蒿企業(yè)

　　青蒿素行業(yè)極端不規(guī)范類，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈，青蒿素價(jià)格的理性回歸將對(duì)規(guī)模小，沒有資源優(yōu)勢的小企業(yè)構(gòu)成打擊，迫使他們退出市場，市場將演繹逐漸向優(yōu)勢企業(yè)集中的過程。

　　我們看在國際資質(zhì)論證方面具有先發(fā)優(yōu)勢，積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，從而能夠分享全球青蒿素藥物巨額訂單，目前國內(nèi)在接受積極論證的青蒿復(fù)方藥物中，華立藥業(yè)的科泰復(fù)可能在下半年率先獲得WHO預(yù)供商資格；另外，具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)將在未來競爭中占據(jù)優(yōu)勢，并具有資源壟斷優(yōu)勢，因?yàn)槿斯ひ?guī)模化培育的蒿草具有含量高的特點(diǎn)，包括華立藥業(yè)、桂林南藥分別在重慶、百色等地?fù)碛辛藢I(yè)的蒿草GAP種植基地。 （國元證券研究中心）