“震蕩的7月”人民幣不再單邊?(2)
1 | 2 |
累計升值21%的人民幣終于在匯市走勢震蕩的7月試圖雙邊浮動。這可能會是中國保增長前提下匯率政策調(diào)整的前奏嗎?
“縱觀近日人民幣連續(xù)回落,匯率政策可能有所調(diào)整……”市場似乎嗅出了央行貨幣政策委員會 “改調(diào)”的不同。
“盡管人民幣對美元中間價7月30、31日連續(xù)兩天跳低,但預計下跌的空間并不大。”市場人士認為。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平預期下半年人民幣升值幅度有所放緩,將在3%到4%左右。
匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌認為,長期內(nèi)人民幣升值是大趨勢,但下半年升值速度明顯放緩,主要源于決策層對中小企業(yè)經(jīng)營上遇到的困境表示關(guān)注。
而就7月28日人民幣對美元匯率創(chuàng)出單日最大跌幅,市場人士普遍解讀乃央行貨幣政策委員會二季度例會聲明效果的 “立竿見影”,其引發(fā)的觀點是 “國家希望通過抑制人民幣的升值步伐來幫助出口商免于巨額虧損。”
在齊魯證券宏觀經(jīng)濟高級分析師邊緒寶看來,無論是從打擊國際熱錢,還是從保護國內(nèi)出口企業(yè)的角度考慮,人民幣匯率的升值步伐都應(yīng)該放慢,并改變單邊升值的做法。
中國人民銀行研究生部博導吳念魯亦認為,浮動匯率本身意味著能上能下,單邊做法并不現(xiàn)實,對匯率而言,目前,人民幣升值趨慢的因素顯而易見。
“匯改并非以單邊升值為目標,匯改已經(jīng)達到了改善貿(mào)易環(huán)境的目的,更重要的是,匯率放緩升值或改變單邊升值正當其時。”銀河證券首席經(jīng)濟學家左曉蕾稱。
在北京大學中國金融衍生品研修院特邀研究員譚雅玲看來,匯率趨勢大致有一個階段性的發(fā)展方向,而非一味地貶值,且貶值有一定時間段,與經(jīng)濟基礎(chǔ)和突發(fā)時間段關(guān)聯(lián)。
“如果從轉(zhuǎn)變來看,可能會從第四季度開始,現(xiàn)在普遍預期是美元會反彈,而美元貶值最大的一個接盤就是人民幣。從美元主導趨勢來看,人民幣也會發(fā)生變化。問題在于就人民幣自身角度而言,其升值應(yīng)該較為脆弱。”譚雅玲稱。
反思:是否繼續(xù)升值?
在7月份上演人民幣匯率大幅波動行情其實并非偶然,這既是對三年匯改的小結(jié),又是對中國目前出口形勢的另類解讀。
匯市震蕩引發(fā)市場猜測:官方言論以及6、7月間中國高層頻頻調(diào)研中國重要外貿(mào)出口省份……莫非政策導向已從利用人民幣匯率作為遏制通脹壓力的工具,轉(zhuǎn)向利用匯率來促進增長?
人大財經(jīng)委人士告訴本報,實際上,目前主要分歧在于保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展放在第一位,還是抑制通脹放在首位;盡管現(xiàn)在并沒有定論,但中央調(diào)研及近期高層會議都透露出政策微調(diào)的信號,匯率政策調(diào)整可能是第一步,比如人民幣升值放緩。
“其實,學術(shù)上同意匯率市場形成機制并無障礙,但從官方實際操作角度可能性還不大。”該人士稱。
反思匯改三年的央行制定的七個目標,交通銀行首席經(jīng)濟學家連平坦言目前在諸如改善了貿(mào)易條件,促進進出口平衡;緩解了進口資源品價格上漲等方面起到了一定作用,但其他方面不甚理想。 “這主要是由于匯率波動區(qū)間窄、缺乏彈性,貨幣政策在工具使用上受制于外部金融環(huán)境,獨立性尚有待提高。”
人民幣是否繼續(xù)升值以及如何升值就成了爭議焦點。左曉蕾認為,現(xiàn)在情況與三年前完全不一樣,目前國內(nèi)正在進行勞動成本、土地資源等價格機制的改革,出口產(chǎn)品成本會繼續(xù)增加,而如果在沒有理順之前進行匯率調(diào)整,有可能匯率也會是一個扭曲的價格;不僅于此,目前幾乎是被動輸入型結(jié)匯,這一輪的貨幣需求增長完全是被動型。
“實際上,從宏觀保增長的角度,結(jié)構(gòu)調(diào)整變化來看,不要疊加這些影響,企業(yè)中該出局的已經(jīng)出局,為不要擠掉其價格競爭空間,此時進行匯率政策調(diào)整很有必要。”左認為。
邊緒寶表示,通過本幣升值抑制通脹的政策目標沒有實現(xiàn)。與此同時,央行關(guān)于人民幣升值的明確表述卻吸引了全世界的大量熱錢。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿認為,貨幣政策和財政政策均可考慮適度放松,并適度放緩人民幣實際有效匯率升值,同時,拓寬企業(yè)融資渠道。
央行內(nèi)部人士告訴本報,原則上人民幣匯率需要不確定性波動,存在風險,這樣才有投資機會,民間也才敢擁有。而匯率不確定性波動已經(jīng)有了經(jīng)濟和金融的內(nèi)、外環(huán)境基礎(chǔ),國際國內(nèi)價格和成本提高,存在貶值的預期,經(jīng)濟成長潛力好,存在升值預期。
1 | 2 |
- 香港人民幣存款首現(xiàn)負增長 | 2008-08-01
- 渣打:09年人民幣升值將大幅減慢 | 2008-07-30
- 工程院院士:國際原油價格增長1美元,中國就多付58億元人民幣 | 2008-07-30
- 人民幣升值受挫,熱錢撤離風險加大 | 2008-07-30
- 人民幣創(chuàng)匯改單日最大跌幅 | 2008-07-29