一本有關(guān)美聯(lián)儲應(yīng)對危機的快速反應(yīng)，以及施用權(quán)力的書——《我們信仰美聯(lián)儲：本.伯南克應(yīng)對大恐慌的戰(zhàn)爭》

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 書評人 焦建 在所有的人對于未來都陷入不確定的時候，一個自然而然的問題便是：這場已經(jīng)造成接近兩位數(shù)的失業(yè)率、資產(chǎn)貶值等等一系列惡果的夢魘，它將在什么時候終結(jié)？現(xiàn)在，美國陷入經(jīng)濟危機已經(jīng)兩年，但是這個問題依然沒有明確干脆的答案。一個近乎戲謔的說法是：當(dāng)這次衰退結(jié)束過后幾十年，你也可以有資格跟自己的曾孫子們描述自己曾經(jīng)經(jīng)歷過一次大衰退了。

美國書市上近日面世了一本新書，作者是《華爾街日報》“資本”資深專欄作家大衛(wèi).維塞爾（David Wessel），它的長長的多層次書名叫做《我們信仰美聯(lián)儲：本.伯南克應(yīng)對大恐慌的戰(zhàn)爭——美聯(lián)儲是如何成為政府第四等級的》（In Fed We Trust: Ben Bernanke's War on the Great Panic——How the Federal Reserve Became the Fourth Branch of Government. ）。

伯南克的前任過分的低估了長久的保持低利率所帶來的后果。正是這些“容易錢”，在伯南克任職兩年之內(nèi)，推動了房地產(chǎn)和信貸的泡沫，引發(fā)了全球性的經(jīng)濟危機。2008年，為了避免崩潰，正是伯南克不得不拯救貝爾斯登、AIG、美林和其他金融企業(yè)。

這不是什么令人印象深刻的見解，這本書的一個賣點則在于它的解密方面：雷曼兄弟去年9月15日宣布破產(chǎn)，不少人將原因歸究于前美國財長鮑爾森的私心─出身高盛的鮑爾森對昔日的對手雷曼兄弟見死不救。不過，這本書就為我們提供了多一個答案：其實是英國金融服務(wù)管理局從中作梗，不愿放手由巴克萊買下，結(jié)果收購計劃胎死腹中，并引發(fā)一場“百年不遇”的金融海嘯。

事后，包括歐洲央行總裁特里謝等各國官員，私下都批評這項讓雷曼倒閉的決定。而在雷曼宣告破產(chǎn)的兩天后，美國政府卻宣布了要向AIG 提供850億美元紓困金。伯南克告訴維塞爾說：“這樣做是因為AIG‘比雷曼大’”，同時，雷曼倒閉后，如果再棄AIG不顧，“會對系統(tǒng)造成重大沖擊”。作者指出，政府高層都沒料到雷曼9月15日申請破產(chǎn)后，信貸市場崩盤的反應(yīng)。

本書還指出：在政府的紓困行動中，時任財長的保爾森或許在公眾眼前是和伯南克并肩作戰(zhàn)的主角，但聯(lián)儲局中的“四虎將”（Four Musketeers）才是真正決策的關(guān)鍵人物。而這四虎則是：學(xué)究伯南克（經(jīng)濟大蕭條專家，他承諾要不計一切避免重蹈1930年代）；技術(shù)官僚蓋特納（ 時任紐約區(qū)聯(lián)邦儲備銀行總裁，現(xiàn)為財長，較保爾森更節(jié)制、沉穩(wěn)、政治上更務(wù)實）；聯(lián)儲局老經(jīng)濟師 Donald Kohn（現(xiàn)任聯(lián)儲局副主席，也是可信賴的內(nèi)部人）；投資銀行出身的聯(lián)儲局理事 Kevin Warsh （與華爾街關(guān)系匪淺）。

蓋特納了解拿捏戲劇效果（溝通）和主旨（政策）的重要。保爾森則不然，所以維塞爾寫道：“他一再破壞了戲劇效果，未能傳達連貫的訊息。他拒絕動用政府的資金去解救雷曼兄弟，幾天后卻轉(zhuǎn)而主張挹注AIG，毫不能讓民眾信服。”

現(xiàn)在，美聯(lián)儲積極主動的作為，究竟有沒有差別？維塞爾認為是有的。因為它雖未能預(yù)判風(fēng)險、也不能斷出問題、又不了解危機的深廣，但是美聯(lián)儲采取了“獨到而大膽”的作為，若不如此，“經(jīng)濟會比現(xiàn)在更糟。”

但維塞爾卻又得出了一個或許會令人尷尬的結(jié)論是：伯南克今年的絕大部分行動——從寬松的貨幣政策到放寬的法規(guī)再到獲取新的權(quán)力職位維持整個系統(tǒng)的穩(wěn)定…..它們其實都是不必要的。自從1907年老摩根拯救美國以來，在經(jīng)濟上或許根本就沒有人對美國產(chǎn)生過一樣強大的影響。

這個內(nèi)向的學(xué)者在應(yīng)對窘境時并沒有超過格林斯潘的勝算。是的，伯南克的確是以近乎完美的SAT分?jǐn)?shù)在哈佛和麻省理工學(xué)院獲得經(jīng)濟學(xué)學(xué)位的，他還讓自己成為了一個研究美國大衰退的專家，并在1996年成為了普林斯頓的經(jīng)濟學(xué)教授。在那里，是他招募了現(xiàn)在鼎鼎大名的克魯格曼。2002年，布什政府讓這位聲音綿軟的學(xué)者進入了美聯(lián)儲。四年之后，他取代了“世界上最強力人物之一”的格林斯潘。但是，即便如此，正如維塞爾所寫到的那樣，“伯南克依然不認為一個美聯(lián)儲主席應(yīng)該像一個搖滾明星一樣。他希望避免獲得跟格林斯潘一樣的令人狂熱的個人崇拜。一個經(jīng)濟體不應(yīng)該如此的依賴于單一一個人的直覺，他這樣認為。”但這卻也正是伯南克所繼承而來的局面——而且或者還將繼續(xù)下去。

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