之前，市場普遍認(rèn)為人民幣升值對B股的正面影響大過負(fù)面，理由主要是人民幣升值將導(dǎo)致大量熱錢涌入中國需求套利，而這些資金的投資渠道將集中在股市和房地產(chǎn)市場兩個領(lǐng)域，在增量外資的沖擊下，B股上漲可期。

而現(xiàn)實是，以美元計價的上海B股和以港幣計價的深圳B股只有百余家，市場規(guī)模極其有限，而大部分還是些老公司，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力一般，這樣的投資標(biāo)的在外資眼中如同雞肋，期望外資大規(guī)模流入炒作B股根本不現(xiàn)實。

自2001年B股對國內(nèi)投資者開放以來，外資不斷套現(xiàn)，國內(nèi)投資者已經(jīng)是B股的投資主體。有專家認(rèn)為，在新的歷史條件下，B股市場應(yīng)該定位在“為境內(nèi)的外匯資金創(chuàng)造投資渠道，為境內(nèi)的公司提供外匯資本”，這樣可以從一定程度上緩解人民幣升值的壓力。

但這一美好的設(shè)想?yún)s不得不面對B股市場已然被邊緣化的現(xiàn)實。事實上，B股市場已經(jīng)連續(xù)8年沒有IPO，3年多沒有再融資。這不但加深了B股日益邊緣化的程度，也暗示了B股市場的取消或許只是時間問題。

對于B股市場尷尬現(xiàn)狀，最著急的莫過于B股公司。早在2006年9月，上海董秘協(xié)會和廣發(fā)證券共同主辦“后股權(quán)分置改革時期純B股公司出路”研討會，探討B(tài)股市場的出路問題。此后，市場流傳諸多有關(guān)解決B股的說法，在眾多方案中B股并入A股成為主流意見。但時至今日，并沒有解決B股問題的任何消息。

隨著今年以來股市的大幅調(diào)整，滬深兩市百余只B股股價也大都遭遇腰斬命運，A、B股的價差再次逐漸拉大。而人民幣自匯改以來累積升值將近20%，未來的升值空間仍然不小。在市場整體疲弱之下，如果投資者預(yù)期投資B股還不如持有人民幣劃算，那么可以預(yù)期B股市場將面臨流動性枯竭之困。

有專家建議，有關(guān)部門應(yīng)該對人民升值背景下的B市場現(xiàn)狀和未來進行科學(xué)評估。與其繼續(xù)任B股市場在不明確的政策氛圍中隨波逐流，不如在詳盡調(diào)研基礎(chǔ)上盡早做出去留決定。

《上海證券報》

南方再鬧“油荒” 上海暫無恙

國際油價一“高燒”、國內(nèi)油品就“鬧荒”——這幾乎已成為近年來國內(nèi)成品油市場的一個定律。在國際油價上周突破115美元高位后，昨天廣東等地又傳出柴油吃緊的消息，而這次發(fā)作的時間與上次僅相隔不到一個月。

資源相對不足的南方歷來是成品油緊張的始發(fā)地。從上周末起，廣州白云區(qū)、海珠區(qū)、番禺區(qū)等多家加油站的入口處又懸掛出“暫無柴油”的標(biāo)牌，而部分供應(yīng)柴油的加油站則大都車滿為患。一些加油站人士向媒體表示，目前柴油庫存不多，只能供應(yīng)給已簽定長期合約的公司。

而另一個重點城市——上海目前還暫未受到波及。本報記者上周分別從中石油上海銷售分公司和中石化上海石油分公司獲悉，兩大公司目前在滬加油站均敞開供應(yīng)。公司負(fù)責(zé)人表示，有關(guān)方面已在努力儲備資源，盡可能滿足市場需求。

對此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國際油價連創(chuàng)新高是國內(nèi)爆發(fā)“油荒”的首要因素。上周末，紐約5月原油期貨結(jié)算價上漲1.83美元，至每桶116.69美元，再創(chuàng)紀(jì)錄收盤高位，盤中更創(chuàng)下117.00美元的紀(jì)錄新高。

但這只是其一。對國內(nèi)市場來說，盡管油價“高燒”不退，但柴油庫存并未因此不足。據(jù)獨立石油市場報價和分析專業(yè)機構(gòu)息旺能源提供的產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)，3月份沿海各地的柴油庫存大多保持在中上水平，是近幾年來最好的庫存水平。而前兩個月，國內(nèi)成品油產(chǎn)量同比增長10.5%。成品油庫存比年初增加28%，其中柴油庫存更增加46%。

“今年‘油荒’與去年四季度最主要的不同點是資源充沛程度。此次‘油荒’是在國內(nèi)資源寬裕的情況下，由市場玩家投機性囤貨待漲一手造成的。”息旺能源分析人士說

該人士認(rèn)為，目前影響二季度國內(nèi)供需的主要因素有以下幾方面：國家政策、國際油價的走勢、地?zé)掗_工率和兩大公司進口數(shù)量。

近期，政府已通過實施財政和稅收雙重補貼政策給予兩大公司補償，其中中石化收到123億元財政補貼，兩大公司已確定汽柴油進口增值稅先征后返。此外，兩大公司申請暫緩交納原油特別收益金和有關(guān)原油進口增值稅先征后返75%的相關(guān)政策也在上報候批。

市場人士表示，雖然政府未必能完全答應(yīng)兩大公司的申請，但在穩(wěn)定國內(nèi)供應(yīng)的前提下，補貼政策是既定的，預(yù)計兩大公司國有煉廠二季度將繼續(xù)保持高加工量，成品油產(chǎn)量與一季度相差不大。

此外，中國另一個主要成品油補充來源就是進口，這也成為二季度國內(nèi)供應(yīng)會否充足的關(guān)鍵因素。在政策扶持下，目前兩大公司進口積極性較高。據(jù)中石化一位高層透露，二季度兩大集團承諾進口汽柴油總量約200萬-250萬噸，較第一季度環(huán)比增加7.5%－34%。

不過，二季度通常也是煉廠集中檢修季節(jié)，再加上地?zé)挏p產(chǎn)，息旺能源預(yù)計國內(nèi)汽柴油產(chǎn)量將減少約2%。按2007年全年柴油表觀消費量7%和汽油6%的增長率來觀察，兩大公司的上述進口量只能滿足國內(nèi)基本需求。但要使國內(nèi)資源達(dá)到供應(yīng)充沛的地步，200萬-250萬噸進口量將不能應(yīng)付。

“我們預(yù)計，進口量只有達(dá)到480萬噸才可保無虞。但達(dá)到這一進口量的可能性較低。因此，預(yù)計二季度柴油供應(yīng)將繼續(xù)偏緊，國內(nèi)缺口約有63萬-113萬噸，仍需加大進口或通過其他渠道增加資源。”息旺能源分析人士說。

該人士表示，如果沒有更大的政策力度，二季度難保不會再出現(xiàn)局部“油荒”，而一旦國際油價再創(chuàng)高峰、投機性需求再次爆發(fā)，全國性“油荒”也可能再度重演。“當(dāng)然，如果國際油價大跌，則國內(nèi)市場也可能平穩(wěn)過渡。”

《證券時報》

英國版次貸拯救計劃即將出爐

英國財政大臣達(dá)林昨日表示，為降低信貸成本，刺激信貸市場流動性，英國央行和財政部可能發(fā)行500億英鎊（約合1000億美元）的政府債券來交換銀行的抵押證券。在計劃公布之前，已有諸如蘇格蘭皇家銀行等英國銀行在響應(yīng)政府號召，為重建資本金做準(zhǔn)備。

英央行今日公布詳情

英國財政大臣達(dá)林昨日表示，為降低信貸成本，并幫助英國住房持有者，英國央行和財政部可能發(fā)行500億英鎊的政府債券來交換銀行的抵押證券，并計劃于今日公布政府債券交換抵押類證券的詳情。

據(jù)悉，英國央行將通過向商業(yè)銀行等借貸機構(gòu)發(fā)行政府債券，增加它們的流動資產(chǎn)總值，并使得它們能夠更容易地進行融資或貸款，尤其是消費者一直尋求的抵押貸款。作為交換，英國政府將接受商業(yè)銀行以風(fēng)險性較高的抵押證券作為擔(dān)保。

達(dá)林表示，希望英國的銀行在貸款壞賬披露方面能夠盡可能透明，同時也要做好如何重建資本金的計劃。此外，達(dá)林還表示，希望各大銀行能夠盡快將本月英國央行25個基點的降息效果迅速傳遞到消費者當(dāng)中去。

前英國央行決策者威廉姆·比特則指出，英國銀行業(yè)界資金嚴(yán)重短缺，提振英國抵押貸款市場，英國央行至少需向金融機構(gòu)提供1000億英鎊（約合2000億美元）的流動性。

第二大銀行擬籌資百億英鎊

在英國央行具體公布關(guān)于政府債券交換的詳細(xì)計劃前，英國第二大銀行蘇格蘭皇家銀行已開始響應(yīng)號召，積極為重建資本金做準(zhǔn)備。

據(jù)悉，蘇格蘭皇家銀行（RBS）本周將宣布50億至70億英鎊的資產(chǎn)減記，再加上去年與西班牙國家銀行及富通聯(lián)合收購荷蘭銀行時所耗費的近720億歐元的巨額資金，為達(dá)到充足的資本金要求，蘇格蘭皇家銀行可能選擇出售股份。

據(jù)稱，該行在昨日召開的董事會上還計劃發(fā)行100億至120億英鎊的新股，若發(fā)行成功，蘇格蘭皇家銀行將成為英國最大的公司。與此同時，該銀行還決定將在今年財年年底，通過資產(chǎn)處置融資約50億規(guī)模的資金。

過去兩周來，蘇格蘭皇家銀行CEO古德文一直在與金融服務(wù)監(jiān)管局主管桑特就融資一事進行會談。另外，桑特還與其他包括巴克萊及英國抵押貸款機構(gòu)HBOS在內(nèi)的英國銀行進行會談。

高登咨詢公司分析師認(rèn)為，蘇格蘭皇家銀行的現(xiàn)狀可能比大家預(yù)期的更加嚴(yán)重。此前，該公司分析師已將其股票評級調(diào)整為“出售”。

據(jù)統(tǒng)計，目前蘇格蘭皇家銀行的一級資本金率為4.5%，而巴克萊銀行的一級資本金率則為5.4%，英國勞合銀行的一級資本金率為7.4%。