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提要：長期以來，中國利用外資政策形成“寬進(jìn)嚴(yán)出”管理模式。但近期出臺(tái)的一些政策顯示，深處“雙順差”國際收支困局的監(jiān)管當(dāng)局，已開始學(xué)會(huì)鼓勵(lì)資本流入和流出兩條腿走路。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡蓉萍 中國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，國際收支依然持續(xù)雙順差，最新公布的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超2萬億，這在提高中國所能承受的資本項(xiàng)目開放程度上，也提供了一個(gè)推進(jìn)改革的良機(jī)。
長期以來，中國利用外資的政策形成“寬進(jìn)嚴(yán)出”的管理模式。但近期出臺(tái)的一系列政策顯示，深處“雙順差”國際收支困局的監(jiān)管當(dāng)局，開始鼓勵(lì)資本流入和流出的兩條腿走路。
外管局資本項(xiàng)目司巡視員劉光溪認(rèn)為，從重點(diǎn)鼓勵(lì)招商引資過度到重點(diǎn)鼓勵(lì)有條件有能力的企業(yè)走出去，將提升我們國家對(duì)外開放的水平。
放寬資本流出政策
自去年2008年8月5日國務(wù)院頒布并施行經(jīng)修改的《外匯管理?xiàng)l例》之后資本項(xiàng)目開放沉寂半年之后，在復(fù)蘇中的2009年上半年，重新重磅出擊。
在去年新頒布的《外匯管理?xiàng)l例》預(yù)留的政策空間下，5月13日的《關(guān)于調(diào)整部分資 本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)審批權(quán)限的通知》、6月9日的《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》和7月15日的《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》相繼出臺(tái)。
這一系列的措施，從不同角度落實(shí)國家有關(guān)境外投融資改革、發(fā)揮企業(yè)自主權(quán)，是促進(jìn)我國跨境資本流動(dòng)的的重要步驟，貫徹著簡化和強(qiáng)化并重，規(guī)范與完善并重，管理和服務(wù)并重，流入和流出并重的理念。
長期以來，資本項(xiàng)目開放主要服務(wù)于利用外資政策，特別是利用外商直接投資，形成“寬進(jìn)嚴(yán)出”和“重公輕私”的管理模式。
開放資本項(xiàng)目能夠提高融入全球化的層次，實(shí)現(xiàn)改革發(fā)展和開放的良性互動(dòng)，特別是當(dāng)前中國已經(jīng)成為世界主要債權(quán)國，讓企業(yè)和個(gè)人成為對(duì)外投資的主體，是提高投資收益、分散風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。
7月15日的《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》改變了境外直接投資外匯資金來源的審核程序，由原先的事先審核，改變?yōu)槭潞蟮怯泜浒福∠司惩庵苯油顿Y外匯資金的核準(zhǔn)；以前要持有外管局的核準(zhǔn)件去銀行辦理資金匯出手續(xù)，現(xiàn)在明確只需要持有其他主管部門的境外他投資核準(zhǔn)文件和境外投資外匯登記證，無需經(jīng)過外管局核準(zhǔn)。
更重要的是，規(guī)定擴(kuò)大了境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯資金來源，除了可以使用自有外匯資金，符合規(guī)定的外匯貸款外，還可以使用人民幣購匯資金，實(shí)物，留存在海外的利潤。
此外，允許境內(nèi)機(jī)構(gòu) 在其境外項(xiàng)目正式成立前的籌建階段，經(jīng)外匯局核準(zhǔn)匯出投資占一定比例的前期費(fèi)用，包括市場(chǎng)調(diào)研，設(shè)立廠房等等。
與此同時(shí)，還建立了全口徑的境外投資管理體系，明確規(guī)定境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)境外直接投資的外匯管理。這意味著中國金融資源的全球化配合有了相關(guān)政策保障。
緩減“雙順差”壓力
就在外匯儲(chǔ)備超2萬億的新數(shù)字公布之時(shí)，此次方便和加強(qiáng)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資的政策表明，深處“雙順差”國際收支困局的監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)開始學(xué)會(huì)鼓勵(lì)資本流入和流出的兩條腿走路。
從商務(wù)部去年公布的數(shù)據(jù)來看，去年境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資額為406億，包括并購。而直接投資平均每年的數(shù)額則都在800到1000億美元之間。懸殊自現(xiàn)。
高額的外匯儲(chǔ)備一直被專家視為一柄雙刃劍。一方面，在金融危機(jī)肆虐、全球經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，高額外匯儲(chǔ)備可以作為國際金融的調(diào)節(jié)器，可以為國家金融穩(wěn)定和危機(jī)救助提供保障。但與此同時(shí)，在全球流動(dòng)性泛濫之時(shí)，儲(chǔ)備的過快增長無疑也蘊(yùn)藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)，引起專家的擔(dān)憂。
國家信息中心經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良在接受新華社采訪時(shí)表示，游資流入最大的危害是資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，目前股市、房市價(jià)格上漲與其不無關(guān)系。“除了會(huì)吹大資產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致通貨膨脹之外，熱錢的流入將使得人民幣面臨升值壓力，而人民幣升值會(huì)對(duì)我國出口造成負(fù)面影響。”祝寶良說。
同時(shí)，高額的外匯儲(chǔ)備增加了外匯管理部門的管理難度。目前，除了美國國債以外，很難找到能夠消化如此龐大資產(chǎn)的其它安全途徑。而美元價(jià)值波動(dòng)，又帶來外匯儲(chǔ)備縮水的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”正成為當(dāng)局化解外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的一條途徑。這個(gè)措施在一定程度上有利于降低中國的外匯儲(chǔ)備，比如通過貸款換石油等辦法，把部分美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成資源類資產(chǎn)。這對(duì)于調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、推動(dòng)外匯儲(chǔ)備的多元化、抵御金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮作用。
2001年以來，外匯局一直主動(dòng)對(duì)境外直接投資的制度進(jìn)行一系列的改革創(chuàng)新，并出臺(tái)了一系列規(guī)范性文件。
在這個(gè)過程當(dāng)中，中國居民人均收入從1000美元上升到了3000美元。外管局資本項(xiàng)目司巡視員劉光溪認(rèn)為監(jiān)管部門也應(yīng)該從我們國家發(fā)展的階段性規(guī)律來從重點(diǎn)鼓勵(lì)招商引資過度到重點(diǎn)鼓勵(lì)有條件有能力的企業(yè)走出去，進(jìn)行市場(chǎng)的整合，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源，提升我們國家對(duì)外開放的水平。
這無疑對(duì)當(dāng)前熱議的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也意義非凡，加大鼓勵(lì)企業(yè)走出去的力度必然使得企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的空間拓寬擴(kuò)大，其調(diào)整的陣痛也將相應(yīng)縮小。
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