網(wǎng)商 記者 朱熹妍 繆舢 張逢 楊萍 目前很多企業(yè)又在向著創(chuàng)業(yè)板發(fā)起新一輪沖擊。我們選取了其中的幾家，并邀請(qǐng)?jiān)茲h資本投資總監(jiān)黃云忠做出評(píng)價(jià)。此外，本文還收錄了創(chuàng)業(yè)板相關(guān)人士的一些建議。

楊彬

南京中科電動(dòng)汽車(chē)公司總經(jīng)理

創(chuàng)業(yè)板推出后，我們就謀劃開(kāi)了。有投行到南京找到我們，聊過(guò)幾次。目前我們還是要在產(chǎn)業(yè)上繼續(xù)深入做大做強(qiáng)，提高效益，也需要在擴(kuò)大規(guī)模的資金上做些投入。現(xiàn)在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策還不明朗，產(chǎn)業(yè)環(huán)境還不支持新能源汽車(chē)，這讓我們發(fā)展起來(lái)很難。

上創(chuàng)業(yè)板，我們看重的是資本和市場(chǎng)。如果電動(dòng)汽車(chē)能上創(chuàng)業(yè)板，名聲就可以得到很好的傳播。據(jù)我了解，中國(guó)現(xiàn)在還沒(méi)有一家以新能源汽車(chē)為主業(yè)的公司登陸創(chuàng)業(yè)板。

我們首先要看VC對(duì)新能源汽車(chē)的理解，不是志同道合的資金我們不想要。其次我們也要看看VC的經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)。

等我們二、三期建成后，會(huì)請(qǐng)專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)評(píng)估資產(chǎn)，包括技術(shù)和專(zhuān)利的無(wú)形資產(chǎn)，參考財(cái)務(wù)模型做上市估值，然后大家坐下來(lái)談。

黃云忠

云漢資本投資總監(jiān)

如今有不少中小企業(yè)熱火朝天準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)板上市，楊彬總經(jīng)理卻表現(xiàn)出格外的冷靜。創(chuàng)業(yè)板的確是個(gè)好的融資平臺(tái)，但關(guān)鍵的還是楊總經(jīng)理所強(qiáng)調(diào)的“要在產(chǎn)業(yè)上繼續(xù)深入，做大做強(qiáng)，提高效益”，把這些東西都做好，上市是自然而然的結(jié)果。

但是楊總說(shuō)的資產(chǎn)評(píng)估和公司估值是兩個(gè)概念，上市是公司不是資產(chǎn)。

尚守哲

上海文華財(cái)經(jīng)軟件公司總經(jīng)理

我們目前在做股權(quán)結(jié)構(gòu)改造、業(yè)務(wù)規(guī)范等方面的準(zhǔn)備。現(xiàn)已滿(mǎn)足基本條件，計(jì)劃2年后申報(bào)。

上創(chuàng)業(yè)板，我們更看重的是資本、名氣。有了資本可以把業(yè)務(wù)發(fā)展的更快，上市公司的代碼本來(lái)就是公司信譽(yù)、規(guī)范的代表，具有很強(qiáng)廣告效果。

接受最后一輪投資是明年的計(jì)劃。價(jià)格也沒(méi)有什么好談的，根據(jù)一級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率走就行了。

黃云忠

從公司最后一輪的融資，再到創(chuàng)業(yè)板上市之路，尚總已了然于胸。

孫先紅

蒙牛創(chuàng)始人之一，如今經(jīng)營(yíng)的一家公司也意欲沖擊創(chuàng)業(yè)板

從蒙牛創(chuàng)業(yè)那會(huì)兒，就開(kāi)始關(guān)注創(chuàng)業(yè)板。不過(guò)我們不想為上市而上市。

上市只是一個(gè)融資平臺(tái)，納斯達(dá)克也好，創(chuàng)業(yè)板也好，都應(yīng)在正常發(fā)展途中做。上市過(guò)程中，完美的企業(yè)不會(huì)存在問(wèn)題，這就要求在經(jīng)營(yíng)、管理上一直按規(guī)矩去做。

現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板要排隊(duì)，上市的時(shí)間不好預(yù)測(cè)，我們也不用去預(yù)測(cè)他，管理好自己的公司最重要。

黃云忠

出于對(duì)中小企業(yè)的長(zhǎng)期關(guān)注和多年股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，讓孫總對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資到創(chuàng)業(yè)板上市有著全盤(pán)的把握。

一些焦點(diǎn)問(wèn)題的說(shuō)明：

廣告效應(yīng)——其實(shí)這些老板都在談一個(gè)問(wèn)題，就是上市帶來(lái)的廣告效應(yīng)。這個(gè)理解顯然是很低級(jí)的。首先，上市的廣告效應(yīng)對(duì)一般的生產(chǎn)加工企業(yè)，不是非常明顯。廣告效應(yīng)最明顯的是消費(fèi)類(lèi)公司。第二，廣告也是雙刃劍，有可能是好，有可能是壞，顯然他們只看到了好的一面。

催生手法——投資之前，這一塊的評(píng)估一定會(huì)有。別聽(tīng)有些人在會(huì)上描述的那樣，讓公司自有發(fā)展，不干涉，上市不是目的等等，那基本都是瞎扯。

針對(duì)上市不恰當(dāng)?shù)摹按呱迸c“干涉”，會(huì)給企業(yè)本身帶來(lái)一些傷害。所以要做到適度，就像肉食雞，不就是吃了加激素的飼料才長(zhǎng)得那么快嗎？但是雞不是一樣活的好好的？而且還可以吃嗎？一個(gè)道理。

規(guī)范運(yùn)作——現(xiàn)在發(fā)審委就是一模具車(chē)床，按照他的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)就是了。他說(shuō)你財(cái)務(wù)怎么規(guī)范，你就怎么規(guī)范，他說(shuō)你怎么披露你就怎么披露，這沒(méi)什么好商量的。至于你做到他要求的90%還是80%，取決于券商的輔導(dǎo)，還有企業(yè)本身的管理架構(gòu)等。

二次沖擊——從企業(yè)的角度和投資方的角度，沒(méi)有過(guò)會(huì)要分開(kāi)看，不能盲目地發(fā)起第二次沖擊。

先要看證監(jiān)會(huì)的意見(jiàn)，沒(méi)過(guò)會(huì)的根本原因是什么，然后分析，看硬傷是否可以解決掉，否則瞎沖鋒，浪費(fèi)人力物力，同時(shí)對(duì)企業(yè)的打擊也比較大。

其他人的建議：

陳友 過(guò)來(lái)人的經(jīng)驗(yàn)

深圳天源迪科信息技術(shù)有限公司董事長(zhǎng)

創(chuàng)業(yè)板的門(mén)檻本來(lái)比較低,但由于優(yōu)質(zhì)企業(yè)太多，把整個(gè)門(mén)檻抬高了。

比較重要的條件包括：一是歷史沿革。歷史是否清白？包括企業(yè)發(fā)展、納稅等方面。二是成長(zhǎng)性，大多數(shù)企業(yè)是在歷史沿革上被“槍斃”的，在報(bào)道上只說(shuō)是成長(zhǎng)性不夠，實(shí)際上我認(rèn)為有部分信息沒(méi)有真正披露出來(lái)。三是公司治理。

龔寒汀 你需要做的準(zhǔn)備

平安證券投行部董事總經(jīng)理

創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有通過(guò)審核的主要原因，一方面可能是規(guī)范性運(yùn)作的問(wèn)題。大家都知道，不可能簡(jiǎn)單說(shuō)你有一個(gè)創(chuàng)新概念就會(huì)讓你上市；另一方面是成長(zhǎng)性的問(wèn)題，你的企業(yè)到底具不具備成長(zhǎng)？是不是可持續(xù)的、有競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)？三是業(yè)務(wù)發(fā)展前景和消費(fèi)群體是不是足夠廣闊？也就是除了看你三年的成長(zhǎng)性以外，還要預(yù)計(jì)未來(lái)五年的成長(zhǎng)性；四是募集資金的走向，錢(qián)是否用在刀刃上，是否與未來(lái)的發(fā)展相關(guān)等等。這些是判斷企業(yè)能夠通過(guò)IPO審核的原因。

劉二海 我們這樣選企業(yè)

聯(lián)想投資董事總經(jīng)理

聯(lián)想投資的企業(yè)現(xiàn)在有一家在創(chuàng)業(yè)板，有兩家在中小板，過(guò)去很多是在納斯達(dá)克、紐交所以及香港主板上市的。現(xiàn)在看起來(lái)創(chuàng)業(yè)板、中小板越來(lái)越重要，所以我們也越來(lái)越重視。

我們發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)有時(shí)不像納斯達(dá)克的企業(yè)，在中國(guó)排名第一、第二、第三才有機(jī)會(huì)上市，現(xiàn)在有一些企業(yè)排到第六也上市，使我們感到有點(diǎn)兒迷茫。

我們內(nèi)部做了些研討，覺(jué)得還是要堅(jiān)持我們的標(biāo)準(zhǔn)，還是要投行業(yè)的前排企業(yè)，因?yàn)樯鲜挟吘共皇悄康模髽I(yè)還有很長(zhǎng)的路要走，如果真能做成百年老店，真的有機(jī)會(huì)出來(lái)那才可以。

張炯 創(chuàng)業(yè)板也在變化

廣東信達(dá)律師事務(wù)所合伙人

實(shí)際上證監(jiān)會(huì)、審核部門(mén)和發(fā)審委的審核理念是在變化的。

一是有些行業(yè)不太適合在創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)上市；二是在創(chuàng)新性、成長(zhǎng)性的認(rèn)定方面也處于逐漸變化的過(guò)程；三是對(duì)于企業(yè)的規(guī)模（包括銷(xiāo)售規(guī)模和盈利規(guī)模）已經(jīng)不能參考創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)定上的數(shù)字，那個(gè)數(shù)字就目前而言意義不是特別大。有一家軟件公司，大家都覺(jué)得非常好，比較清白，成長(zhǎng)性也好，但最后沒(méi)有過(guò)會(huì)。原因是規(guī)模小，銷(xiāo)售收入只有6000多萬(wàn)元。