磐能電力2009年沖刺剛開張的創(chuàng)業(yè)板，不料曲折多變。9月21日首發(fā)申請被否，是已獲通過的18家公司中首家被否公司，爆出最大冷門。

“這不是一個光彩的事情。”鎩羽而歸之際，磐能電力辦公室主任丁曉峰當(dāng)時對南京當(dāng)?shù)孛襟w懊惱地表示。

前生今世

磐能電力主導(dǎo)產(chǎn)品為母線保護裝置、高頻開關(guān)直流電源系統(tǒng)、變電站系統(tǒng)，屬于電力自動化設(shè)備制造行業(yè)。

全國電力設(shè)備自動化行業(yè)有5家最大的公司，分別是國電南自、國電南瑞、南瑞繼保、許繼電器和北京四方繼保，其中前3家都在南京，且這3家實力最強，各自在一個細分的市場做到第一，國電南自的變電站、國電南瑞的電網(wǎng)調(diào)度、南瑞繼保的繼電保護分別占到26%、30%和45%的市場份額。南京因此成為國內(nèi)電力自動化設(shè)備研發(fā)和制造的中心。

不獨如此，從國電南自、國電南瑞和南瑞繼保三大公司不斷有人出來創(chuàng)業(yè)，依靠原來的人脈和技術(shù)開辦相同產(chǎn)品的公司。在南京，生產(chǎn)與三大公司產(chǎn)品類似的公司有五六十家之多，但大多規(guī)模小，研發(fā)創(chuàng)新能力不足。

磐能電力就是這樣一家從三大公司中走出來的小公司。

1991年7月，姜紅輝從華中理工大學(xué)畢業(yè)分配在國電南自研究所，從事電力自動化產(chǎn)品的研發(fā)工作。1998年離開國電南自，創(chuàng)辦了南京力導(dǎo)保護控制系統(tǒng)公司。2007年為了上市創(chuàng)業(yè)板，力導(dǎo)公司和力導(dǎo)研究所合并更名為磐能電力。

產(chǎn)品同質(zhì)化

磐能電力登陸創(chuàng)業(yè)板為何被發(fā)審委否決？

南瑞一位業(yè)務(wù)經(jīng)理稱，像磐能電力這樣的小公司在南京隨便抓抓20家都有，生產(chǎn)的主要是繼電保護、變電站自動化設(shè)備上的老產(chǎn)品，這些產(chǎn)品同質(zhì)化趨于嚴(yán)重，技術(shù)門檻低，成長空間小，廠商之間互打價格戰(zhàn)，產(chǎn)品利潤越來越薄。

在磐能電力網(wǎng)站，記者注意到磐能電力已經(jīng)研制并銷售兩大技術(shù)含量較高的產(chǎn)品系列：數(shù)字化變電站和智能電表。

上述南瑞業(yè)務(wù)經(jīng)理對此不屑一顧。“數(shù)字化變電站的核心技術(shù)門檻很高，很多廠商都說自己在做數(shù)字化變電站，真正技術(shù)上較為成熟的只有行業(yè)內(nèi)前五大公司。磐能電力應(yīng)該不具備數(shù)字化變電站核心技術(shù)的制造能力，或者過于夸大。智能電表的情況也一樣。很多廠商都說自己做智能電表、智能儀表，但是現(xiàn)在科陸電子和威勝集團已經(jīng)在國內(nèi)電表行業(yè)做到最大、最領(lǐng)先，威勝集團2009年銷售收入15億元。磐能電力還有機會沖出來嗎？”

“作為一家準(zhǔn)備上創(chuàng)業(yè)板的公司，除非你有特別領(lǐng)先的核心技術(shù)和創(chuàng)新的產(chǎn)品，才有可能上創(chuàng)業(yè)板。如果什么產(chǎn)品都有一點，但都不突出，創(chuàng)業(yè)板刷下來是必然的。”他說。

借智能電網(wǎng)欲再度闖關(guān)

記者向磐能電力一位銷售人員了解二次上市的進展，他稱公司上市的事情很保密，內(nèi)部絕口不提，在磐能電力只有少數(shù)核心人員有原始股，他不是股東無從知曉。但是他提到公司新近出現(xiàn)的一個重大變化，“下一步我們要做智能電網(wǎng)。”

智能電網(wǎng)經(jīng)溫家寶總理在今年兩會期間正式提出后，很快成為新的投資熱點。但是對于技術(shù)水平并不突出的磐能電力，要想在新一代智能電網(wǎng)競爭中超越對手，難度不亞于10年前創(chuàng)業(yè)。

上述南瑞業(yè)務(wù)經(jīng)理分析，磐能電力下一步主攻智能電網(wǎng)，可能在一些非核心設(shè)備領(lǐng)域的制造上會有小的用戶，因為市場需求很大，但電力行業(yè)主要用戶不大接受這樣小公司的高端產(chǎn)品。“在這個時候大張旗鼓提出要重點做智能電網(wǎng)產(chǎn)品，是想打智能電網(wǎng)的概念，變身一家智能電網(wǎng)公司，再次闖關(guān)上市。”

他認(rèn)為，即使遭遇挫折，磐能電力不會輕易停止上市步伐。理由是，“這類小公司不上市沒有出路，肯定要上。”

智能電網(wǎng)投資熱為參與行業(yè)新的洗牌提供了一次機會，“問題是，機會均等，每家公司都卯足了勁要抓住智能電網(wǎng)帶來的機會。你要在洗牌后勝出對手，才可能增加上市成功的概率。”

說到磐能電力改道中小板上市，中小板的定位與創(chuàng)業(yè)板不一樣，創(chuàng)業(yè)板更強調(diào)創(chuàng)新的技術(shù)、商業(yè)模式，中小板則強調(diào)在某個細分產(chǎn)品市場做到規(guī)模最大，實力最強，行業(yè)地位領(lǐng)先。從這個角度講，目前磐能電力沒有核心技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，并不具備上中小板的實力，二次闖關(guān)前途莫測。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)了一個和磐能電力對標(biāo)的例子，上海申瑞電力科技公司2009年申請中小板被退了回來。申瑞電力也是由國電南瑞出去的一撥人在2000年投資建立的電力自動化設(shè)備制造公司。公司成長迅速，取得一些專利技術(shù)，是上海市科技小巨人重點培育企業(yè)之一。但在南瑞、南自看來，頂多屬于業(yè)內(nèi)二流企業(yè)，不過比三流企業(yè)的磐能電力實力要強。2007年申瑞電力即被上海市中小企業(yè)管理部門列入擬上市企業(yè)培育名單，重點推介給深交所。2009年初，申瑞電力入圍福布斯雜志“2009中國潛力企業(yè)200強排行榜”，列第107位。

南瑞業(yè)務(wù)經(jīng)理稱，“2009年申瑞電力申請上中小板，據(jù)說整個綜合排名很靠前，排在27位，我們都以為它上市是鐵板釘釘?shù)氖隆＝Y(jié)果還是沒有成功。”他轉(zhuǎn)而預(yù)測磐能電力上中小板，申瑞電力業(yè)績比磐能電力強，它都沒有通過，磐能電力如果沒有過人之處，就更沒有希望。

無論是自身闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板被否，還是同行闖關(guān)中小板失利，過往教訓(xùn)前車之鑒。核心業(yè)務(wù)不突出，磐能電力再度闖關(guān)中小板，失利的一幕會不會重演？新故事未來結(jié)局充滿懸念。