日本強震導(dǎo)致的核輻射成為全球關(guān)注的焦點，作為清潔能源中的“巨頭”之一，核能因其非常狀態(tài)下隱藏的危險性使各國處于更加謹慎的態(tài)度，而諸如太陽能、風(fēng)能等其他清潔能源立即在敏感的投資人士眼中變得“閃閃發(fā)光”，投資清潔能源的佳期已悄然走來？ 

“清潔能源應(yīng)該會獲得更多的支持政策，我感覺機會來了。”某熱心的機構(gòu)投資者打電話給我建議之后，發(fā)送了近十頁的相關(guān)資料到我郵箱。 

投資迅猛增長 

2月份，索羅斯與銀湖宣布，將共同成立一支新基金主要投資清潔能源，并將在中國設(shè)立辦公室。銀湖是美國一家大型的私募股權(quán)投資公司，管理資金超140億美金。早在去年10月，索羅斯便宣稱，他將在清潔能源方面投入超過10億美元。 

我們所談?wù)摰那鍧嵞茉矗ㄌ柲堋L(fēng)能、氫能、生物能、地?zé)崮堋⑺堋⒑Ｑ竽艿取：四芴幱趪壹墤?zhàn)略高度，與普通的PE、VC無緣。但清潔能源作為一種新型綠色能源，其未來的發(fā)展勢頭是無疑的。 

2009年的哥本哈根世界氣候大會各國大佬雖未能達成實質(zhì)性協(xié)議，但包括中國在內(nèi)的一些國家都在為節(jié)能減排而努力。我國“十二五”規(guī)劃中，也有要實現(xiàn)“能耗強度下降16%、二氧化碳強度下降17%”的減排目標(biāo)。瞧，這就是大的政策機會之下，將為投資者帶來的許多與清潔能源直接或間接相關(guān)的投資機會。 

2010年中國成為全球清潔能源投資大國的“第一位”，投資額達544億美元，同比2009年增長了39%。這是3月末出爐的一份名為“誰贏了清潔能源”的美國某基金公司統(tǒng)計得出的結(jié)果。 

全球?qū)η鍧嵞茉吹耐顿Y也都在迅猛增長，2010年全球清潔能源市場投資達2430億美元，同比增長30%，而與2004年相比則暴增630%。 

評估政府政策 

從數(shù)據(jù)上不難看出，未來清潔能源蘊藏了大量機會。事實上，一些先行的投資者已嘗到了甜頭。2006年以來，已有28家從事清潔能源的中國企業(yè)在海內(nèi)外上市，其中17家有VC、PE投資機構(gòu)的身影。 

從已投資項目的領(lǐng)域來看，2006～2010年4年間，太陽能、風(fēng)能的投資占清潔能源投資的95%左右，其他清潔能源投資金額僅為5%。投資者都涌向了太陽能、風(fēng)能領(lǐng)域，而其他投資領(lǐng)域則顯得極為“失衡”。 

我倒是認為，如今太陽能和風(fēng)能除非有成熟且價格不高的項目可選，否則還不如劍走偏鋒避開熱門領(lǐng)域，去其他清潔能源領(lǐng)域?qū)ふ覚C會，如小水電、生物質(zhì)能、地?zé)崮芎秃Ｑ竽艿阮I(lǐng)域，以及包括為清潔能源提供技術(shù)、服務(wù)、咨詢的高科技公司等。 

投資界的朋友中，有投資技術(shù)曾處于國際領(lǐng)先水平的清潔能源公司，但是公司經(jīng)營卻遲遲未能實現(xiàn)市場化，盈利更無從談起。我也接觸過多家與清潔能源技術(shù)相關(guān)的公司，有的技術(shù)已經(jīng)非常成熟且得到廣泛運用，但我并未有心動的感覺。這是因為除了技術(shù)本身，評估其未來的市場潛力和盈利能力非常重要。 

同時，政策又成為清潔能源投資中的重中之重。如果沒有政府的政策和投入，投資價值將大打折扣。技術(shù)發(fā)展到一定階段可以推廣，但是真正大規(guī)模推進往往很難，因為推廣的過程中需要大量資金，企業(yè)很難承受，這時政府的補貼和政策將起到至關(guān)重要的作用。 

在低碳綠色經(jīng)濟發(fā)展過程中，清潔能源不但要經(jīng)得起市場的檢驗，還必須靠政府政策的推動，否則即便企業(yè)能做起來，商用和發(fā)展的速度也會很慢。沒有明確的政府政策支持，企業(yè)成長速度很可能成為“空話”。 

令人膠著的是，政策本身就是風(fēng)險投資博弈的一個因素，但風(fēng)險同時也伴隨機遇。正是由于政策還不清晰，公司的估值往往會比較低，一旦政策明朗化，公司估值又會抬高。在風(fēng)險與回報的平衡中取舍，并能伴隨政策的到來一起“起舞”，最終實現(xiàn)全身而退才算完勝。 

投資時對于政策還需仔細分辨，如強制性的政策力度越大越具體，那么相關(guān)領(lǐng)域越值得投，而不痛不癢的建議性的政策，對該領(lǐng)域的發(fā)展效果就不大，投資可行性將大打折扣。所以說，投資清潔能源不但要關(guān)注技術(shù)本身的先進性和市場運用，關(guān)鍵還要評估政府政策。 

不過，需要強調(diào)清潔能源投資同樣是“技術(shù)為先”，擁有領(lǐng)先的科技技術(shù)和管理的公司，在未來的市場中才能快速發(fā)展并立于不敗之地。但是清潔能源技術(shù)應(yīng)有推廣性和實用性，否則無法進行市場化轉(zhuǎn)型。清潔能源公司在建立的時候，雖然絕大多數(shù)只能燒錢不能盈利，但是需要警惕的是，不要圍繞成本建立企業(yè)模式，而要以價值為導(dǎo)向構(gòu)造商業(yè)模式。 

多晶硅和風(fēng)能過剩 

現(xiàn)在的問題是，各國政府真的會因日本核泄漏放緩高效的核電建設(shè)，而發(fā)揮足夠的力度去快速推動其他清潔能源嗎？雖然發(fā)展其他清潔能源勢在必行，但是是否能在近幾年進入清潔能源發(fā)展的盛興時期？從目前來看，各國對核電的態(tài)度更加謹慎，德國政府將暫緩延長現(xiàn)有核電站使用期限，法國、印度、韓國等將對本國核電站進行安全檢查，但美國將按原定計劃進行新核電站建設(shè)。中國政府則要求全面審查在建核電站，要求調(diào)整完善核電發(fā)展規(guī)劃，核安全規(guī)劃獲得批準(zhǔn)之前暫停審批新建核電項目。 

這些問題都需要更冷靜的觀察和耐心等待，清潔能源投資雖然一如既往地對投資人展開機會，但現(xiàn)階段也并非如外界看來的“熱情高漲”。 

一些人已經(jīng)在疾呼，清潔能源將成為下一個拉動全球經(jīng)濟的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。我們更需要小心的是，現(xiàn)在清潔能源雖然在發(fā)展初期，但是某些領(lǐng)域已四處開花甚至呈現(xiàn)過剩狀態(tài)，如多晶硅和風(fēng)能都被國家定性為“兩高”或者過剩產(chǎn)業(yè)。3月1日工信部正式發(fā)布了《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》，以防止更多資金盲目涌入該行業(yè)。風(fēng)能同樣是處于過剩狀態(tài)，目前中國風(fēng)力設(shè)備產(chǎn)能已超全球的一半。看似無限美好的清潔能源，暗礁其實無處不在。一些投資機構(gòu)為了快速募資和規(guī)避風(fēng)險，甚至以清潔能源投向為由出現(xiàn)了借題募資、東募西投的現(xiàn)象。 

總歸而言，清潔能源的直接項目屬于“大”投資，需要資金量較大的投入，適合于大規(guī)模的投資機構(gòu)，我建議這些“大家”們多投一些技術(shù)風(fēng)險大的項目，確實促進關(guān)鍵技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用。對于更多的中小投資機構(gòu)來說，機會并非在清潔能源直接投資上，與清潔能源相關(guān)的技術(shù)、服務(wù)、材料、軟件等其他領(lǐng)域亦值得關(guān)注。