3月18日，上海綠新包裝材料科技股份有限公司（002565，下稱綠新包裝）正式登陸中小板，聯(lián)想投資的又一個投資項目開花結果。聯(lián)想投資曾于三年前注資了這家公司，它的成功上市以及近幾年來良好的成長性也印證了聯(lián)想投資當初的正確判斷。 

綠新包裝的主導產(chǎn)品屬于紙包裝行業(yè)的細分行業(yè)真空鍍鋁紙包裝，產(chǎn)品的附加值高，再加上它有領先的工藝技術及穩(wěn)定的客戶群體，它的競爭力和發(fā)展?jié)摿ψ屛覀儺a(chǎn)生巨大興趣。 

而從“人為重”方面來看，我們對綠新包裝的團隊更是一見傾心。公司創(chuàng)始人王丹從20世紀90年代初開始做包裝紙貿(mào)易出身，在當時代理銷售了許多國外品牌，后來通過收購一家企業(yè)而創(chuàng)立了綠新包裝。 

尤其值得一提的是，王丹團隊在資本運作上也有很強的能力，除了上海本部，綠新包裝近幾年來通過增資、收購或設立等方式在湖北荊州、廣東深圳、安徽蚌埠和云南玉溪等地擁有了五家控股子公司和一家聯(lián)營公司，在這種強有力的資本運作推動下，公司的生產(chǎn)基地覆蓋國內(nèi)最主要的中高檔煙生產(chǎn)企業(yè)所在地及上海、廣東、浙江、江蘇等社會產(chǎn)品最發(fā)達生產(chǎn)消費地區(qū)。 

事實證明，我們選中了這個行業(yè)的黑馬。聯(lián)想投資最初看綠新包裝的時候是2007年初，那時它的業(yè)績是2006年利潤才3000多萬，而到2010年時，它全年的利潤已經(jīng)達到一個多億，非常符合我們3～5年3～5倍增長的項目投資標準。 

從聯(lián)想投資最初和他們接觸開始，我們就一直和公司在探討公司戰(zhàn)略優(yōu)化的問題。盡管綠新包裝的下游客戶群中有許多穩(wěn)定的煙草公司客戶，這方面的業(yè)務訂單也非常充足，但我們認為，從長遠來看，綠新包裝應該通過拓寬客戶群體，尤其是針對高檔社會用品生產(chǎn)領域增加客戶，提升公司規(guī)模和抗風險能力。 

聯(lián)想投資總裁朱立南先生也曾親自帶隊到公司研究這個問題。從現(xiàn)在的狀況來看，公司在高檔社會品領域客戶的拓展上已經(jīng)初見成效，收入規(guī)模也明顯提升，盡管占總收入的比重尚不大，但這一塊業(yè)務已經(jīng)成為了公司業(yè)務發(fā)展的一個亮點，也贏得了二級市場投資機構的認可。此外，在為公司加強管理水平方面聯(lián)想投資也給予了很多的幫助，讓它順利地實現(xiàn)了從一家區(qū)域性公司向全國性公司的轉變。 

通過投資綠新包裝等幾家公司，聯(lián)想投資在包裝行業(yè)覆蓋了產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈投資，這也逐漸成為聯(lián)想投資近年來的投資特色。 

從紙包裝的產(chǎn)業(yè)鏈“原紙——加工——包裝/印刷”來看，綠新包裝所處的紙包裝行業(yè)上游是各類紙、膜、涂料等原材料生產(chǎn)商，中游是紙加工企業(yè)，下游是印刷包裝企業(yè)，最終端是化妝品、醫(yī)藥、卷煙、酒、禮品等使用紙包裝的生產(chǎn)企業(yè)。 

在這條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，我們都有了完善的布局，上游我們投資了陽光紙業(yè)，下游投資了裕同印刷及另一家具有新印刷制版技術的公司。這些公司都是不同產(chǎn)業(yè)鏈上的典型企業(yè)，協(xié)同效應得以顯現(xiàn)。 

通過綠新包裝的渠道，我們還發(fā)掘到了綠新包裝一家優(yōu)質的下游客戶企業(yè)，這就是我們在2009年投資的裕同印刷。這些項目的接連投資打通了包裝印刷行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。 

其實，聯(lián)想投資已經(jīng)在幾個細分領域中很好地展現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈投資的協(xié)同效應。在美容和服飾行業(yè)，聯(lián)想投資注資了女性飾品公司流行美、國內(nèi)女鞋知名企業(yè)星期六鞋業(yè)、快時尚服飾企業(yè)拉夏貝爾，再加上現(xiàn)在正在看的化妝品，產(chǎn)業(yè)鏈投資思路體現(xiàn)得淋漓盡致；再比如在汽車領域，我們先后投資了玲瓏輪胎、易車網(wǎng)、神州租車，在這個細分領域中也已經(jīng)初具規(guī)模。（本刊記者胡中彬 

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