7月10日，北京旅游收盤時(shí)下跌了6個(gè)百分點(diǎn)，但是從6月20日到7月7日的12個(gè)交易日中，該股最大漲幅達(dá)166%。

“在大盤從大熊時(shí)代進(jìn)入MINI熊時(shí)代，多看少動(dòng)依然是鐵律，但是為了維持最低倉位，大家一直都在主題投資化生存”，該私募將北京旅游視為隆平高科、廣州冷機(jī)后的又一成功主題性投資品種。

十天翻番

6月20日，北京旅游與上證指數(shù)一同收出長長的下影線，北京旅游股價(jià)接近一年來的新低。而在此后的十多天中，該股股價(jià)轉(zhuǎn)而上翻了近一倍。

“觸底后的第二天我們才開始試探性建倉，我們判斷大盤在2800點(diǎn)下方的暴跌應(yīng)該會(huì)有一波報(bào)復(fù)性反彈。選擇北京旅游除了覺得其流通盤相對較小和基本沒有機(jī)構(gòu)投資者之外，在奧運(yùn)概念中，僅北京和旅游兩個(gè)詞就已經(jīng)很吸引人了，奧運(yùn)是確定的，而且很快。”在本報(bào)追問該私募為什么沒選首旅股份等奧運(yùn)旅游股時(shí)上述私募稱。

6月24日-25日，北京旅游連續(xù)漲停，26日沖高后受阻月線壓力，27日在大盤的暴跌中小幅回調(diào)后開始了更瘋狂的放量拉升。

“27日暴跌為了不破壞圖形的均線支撐，我們在尾盤的時(shí)候被迫再買了點(diǎn)北京旅游。30日封上漲停后跟風(fēng)盤不錯(cuò)，我們開始邊拉邊撤。大盤的地量并沒有引起預(yù)期的強(qiáng)勁反彈，但是最早的倉位已經(jīng)獲利不菲。”該私募表示。

7月1日，大盤再次縮量，奧運(yùn)板塊指數(shù)深調(diào)2.74%。但是當(dāng)天的旅游酒店板塊指數(shù)表現(xiàn)抗跌，跌幅僅為0.45%。北京旅游收盤時(shí)再次被封于漲停。隨后奧運(yùn)和旅游板塊開始強(qiáng)勁反彈，二者指數(shù)在隨后幾個(gè)交易日上漲均超過了15%。

旅游和奧運(yùn)板塊的起伏出乎該私募的意料，“這個(gè)時(shí)候我們反而并沒有賣出，一是我們判斷大盤重新下跌的空間有限，獲利出掉的倉位提高了剩下的倉位的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；二是當(dāng)時(shí)跟風(fēng)盤很強(qiáng)，我們基本可以控制股價(jià)大幅向下波動(dòng)。而且再找一個(gè)這樣的品種也費(fèi)時(shí)費(fèi)力”。

數(shù)據(jù)顯示，在6月30日后的拉升階段，北京旅游成交的前五大買入和賣出席位中，存在大量的同一席位對沖盤，有時(shí)甚至當(dāng)天上榜的10個(gè)席位中有9個(gè)席位有大量的對沖盤。

7月8日，北京旅游預(yù)告受累管理費(fèi)用大增和投資股票浮虧，其中期凈利潤同比預(yù)計(jì)增虧100%到150%。

“當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)到了北京旅游會(huì)虧損，但是沒有想到公告發(fā)得這么快。北京旅游的股價(jià)已經(jīng)漲得引起市場注意了，萬一再被交易所強(qiáng)制停牌，出來的時(shí)候就麻煩了。當(dāng)天我們在來回的波動(dòng)中基本出逃完畢。但是應(yīng)該還有很多的私募基金資金進(jìn)去沒來得及抽身出來。”上述私募人士表示。

北京旅游的工作人員告訴記者，現(xiàn)在公司不存在影響股價(jià)的應(yīng)披露而未披露的信息。

主題化投資生存

記者從多位私募基金處了解到，私募因?yàn)椴僮黛`活性保留了更多的現(xiàn)金，但長期休息造成的大量富裕現(xiàn)金正成為私募基金的一種負(fù)擔(dān)。

“業(yè)內(nèi)沒有公募基金政策性規(guī)定的最低倉位要求，但是部分相對規(guī)范的私募在與客戶簽署協(xié)議條款的時(shí)候還是約定了相對很低的最低倉位，在倉位連續(xù)低于最低倉位一定時(shí)間后，將退還客戶現(xiàn)金。”深圳一家私募基金的負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)。

“我們雖沒有最低倉位限制，但長時(shí)間只持有現(xiàn)金不好向客戶交代，特別是指數(shù)偶爾暴漲的時(shí)候。即使輕倉位虧損一點(diǎn)，也比只持有現(xiàn)金有利于聚集客戶對我們的信心”，上述私募認(rèn)為，即使在北京旅游上的投資收益率不錯(cuò)，但由于倉位不大，對整體業(yè)績改觀有限。在現(xiàn)金充足、輕倉位入市的時(shí)候，大家更愿意把一只熟悉的股票做到頭。

上述成功炒作過北京旅游的私募人士將隆平高科、廣州冷機(jī)和北京旅游總結(jié)為“MINI熊”時(shí)代的私募輕倉位生存的三大成功主題性投資品種。

• 財(cái)富翻番 土地增值助推地產(chǎn)富豪　|　2007-10-11