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劉許川 《經濟觀察報》華南新聞中心主任

隨著全國兩會召開以及討論深入，中國股市表現出和此前年份兩會期間有所不同的態(tài)勢，震蕩加劇，投資者心態(tài)不穩(wěn)，和人們所持中股市會在兩會期間穩(wěn)步上攻的預期完全相反。盡管在前方采訪的媒體每天不斷發(fā)回相對偏暖的消息，一些掌握政策執(zhí)行權力的部門負責人也非常配合地給出了同樣帶有暖意的說法，但股市似乎鐵了心不想給這次兩會好臉色看。

我們認為這是好事情。這說明股市正在按照自己所遵循的價值體系運轉，而不再盲目地聽從某些個人和部門的干預。現在中國股市的價格已經變得非常昂貴，這誰都看得出來，無論講什么樣的故事都無法改變這樣的實事，以中國10%的發(fā)展速度，最多支撐體20%的泡沫，所以現在的調整正是時候，但決不是熊市的開始。

我們也看到，在過去一年中國股市大發(fā)展的時期，盡管股指大幅上漲，有時瘋狂的情況危險得驚人，但中國證監(jiān)會都只是通過媒體告訴人們投資沒有只賺不賠的道理，同時拿老牌資本主義國股市的經歷來教育新的投資者。這些行動最初曾被看做是政府要干預股市的前兆，加上一些居安思危的學者接受媒體采訪的時候說了幾句實話，股市順勢開始了調整。

但這決不是干預的結果，而是市場自身運行的需要。當然有人突然投醒一下投資者可能使大勢運行轉換的時間點有所改變，就象鄰說你家丟東西了一樣，這只是善意的提醒，根本不存在干預的意思。

實際上，我們認為一些中國財經部門的高官對媒體放出的好消息，其實也只是在說他們份內的事，沒有給股市添油加火的意思。比如周小川說了從沒有排除加息的可能的話，同時也說了儲蓄資金入市的規(guī)模仍屬正常的話，劉明康說從沒針對股市的資金清查，但同時也說了銀行必須做好風險控制的話，尚福臨說中國股市還不具備震動全球的實力，朱從玖說未發(fā)現外資熱炒A股，這些大實話如果被認為是部門高官想穩(wěn)住震蕩的股市的話，那只能說明投資者被政府過去干預股市干預怕了。

自從弄出自殺事件的1996年12·6社論之后，政府每次對股市的直接干預都帶來了災難性的后果，由于行政干預導致的股災，使中國股市失去了支持高科技行業(yè)大發(fā)展的機會，人們看到已經步入市場經濟發(fā)展時期的中國，直接的政府干預經濟所帶來的傷害有多大。

這些和政府最初干預股市的初衷完全背離的情況已經令中國的財經部門覺醒了。他們應當已經學會如何駕馭經濟運行的技巧。

在本輪中國經濟加速發(fā)展的過程中，調控始終貫徹其間。除了一些行政性的干預行為不出意外地導致惡果的少數案例之外，大部分時候，我們的最高領導人和財經部門懂得使用市場化的手段來約束或者推動經濟的運行。因此幾年來，中國經濟未出現瘋狂和過冷的局面。

我們欣喜地看到，幾大財經部門分頭運用各自手中的工具，對整個中國經濟體而不僅僅是股市的良性運作正在傾盡所能地調整，其中市場化的手段占據了主流。這才是中國資本市場大發(fā)展的真正重大的利好，只要中國經濟走好了，中國股市的黃金十年就不僅僅是幻想。

但為何投資者上對一些諸如開征資本利得稅的傳聞如此地認真，市場每天都在發(fā)生杯弓蛇影之事呢？人們看到我們的政府手中仍然握著大量隨時可以傷害他們的工具，更可怕的是，這些工具的出手是如此地不受任何約束，不經和對手談判就殺將過去！如果一項可能導致群體利益受到損害的政府行動可以不經商量，并且沒有一個萬全之策對沖負面作用，我們的經濟體就永遠不可能穩(wěn)定發(fā)展。

對股市最大的利好就是政府最大限度地不干預這個市場的運行，市場上的買賣行為才能由買賣雙方自主決定，誰吃了虧都不能怨別人。