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關(guān)鍵詞：多層次市場、退市制度、國際板、轉(zhuǎn)融通

“全力推進資本市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，更好地服務(wù)于經(jīng)濟社會發(fā)展全局。”——2011年1月14日，尚福林在2011年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上作出如上表示。

核心關(guān)注：

2011年證監(jiān)會還將抓緊啟動中關(guān)村試點范圍擴大工作，加快建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場外市場，同時要繼續(xù)深入推進債券發(fā)行監(jiān)管改革，研究推出發(fā)行體制后續(xù)改革措施，完善退市制度。還值得關(guān)注的是，國際板的推出可能會在2011年內(nèi)完成，備受期待的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)也有可能得以開展。

2011年政策掃描：

◆場外市場擴容，啟動中關(guān)村試點范圍擴大工作

◆支持銀行到交易所債券市場開展交易，顯著增加債券融資規(guī)模

◆落實創(chuàng)業(yè)板定位，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展

◆研究推出發(fā)行體制后續(xù)改革措施，完善退市制度

◆推動《基金法》、《期貨法》、《上市公司監(jiān)督管理條例》修訂、制定

◆建立上市公司內(nèi)幕信息知情人登記制度

◆發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)，推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)

◆推進國際板建設(shè)

“十二五”規(guī)劃走向：

提高直接融資比重、加快完善多層次資本市場、充分發(fā)揮資本市場支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的機制優(yōu)勢、拓展對外經(jīng)濟合作空間等將成為“十二五”期間的政策原則。

政策點評：

作為證監(jiān)會2011年工作的第一重點，啟動中關(guān)村試點范圍擴大工作體現(xiàn)出國家對資本市場的戰(zhàn)略定位，讓更多創(chuàng)業(yè)行為得到銀行體系之外的資金支持，而被稱為“新三板”的中關(guān)村場外市場有望得到迅速發(fā)展。

如何下好規(guī)范和引導(dǎo)借殼上市及完善退市制度這一步棋，這實際上是防范多年來股市概念化炒作的政策依據(jù)，因此具體的規(guī)則令人期待。而可能升級的打擊內(nèi)幕交易行動，則備受券商、基金等金融機構(gòu)從業(yè)人員的關(guān)注。

2011年將是流動性收緊的一年，如果國際板推出后勢必會新增許多國外的藍籌股，這將繼續(xù)分流市場資金，也將使得A股出現(xiàn)估值回歸。

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)一旦推出會提高當(dāng)前券商融資融券品種的范圍，特別是融券品種的范圍和數(shù)量，相應(yīng)的會進一步提升A股市場的活躍度和波動幅度，不過這種影響是間接的。

在股指期貨市場得到良好運用的投資者適當(dāng)性制度將在商品期貨市場得以推廣，這是證監(jiān)會抑制期貨市場投機過盛的一個重要“抓手”，而支持期貨公司的并購重組，則讓人想起多年前券商行業(yè)經(jīng)歷的發(fā)展過程。

——劉峰 中原證券研究所策略部經(jīng)理