經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 程志云　越南正在面臨一場貨幣危機(jī)，這恰如1997年時的泰銖。這是摩根士丹利的分析師給出的結(jié)論。更大的懸念在于，越南會是10年前泰國故事的翻版嗎？這個東南亞國家會成為另一場金融危機(jī)的策源地嗎？

答案也許取決于，亞洲能做什么，中國能做什么。

越南的危機(jī)仍在持續(xù)。5月份的通脹率高達(dá)25．2％，由于銀行不肯將越南盾兌換成美元，恐慌的老百姓已經(jīng)在瘋狂地?fù)屬忺S金。外匯交易者們押注明年越南盾兌美元將貶值39％。

6月3日，越南政府宣布將今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由9%降至7%。上周，惠譽(yù)將越南外債的前景評級從“穩(wěn)定”調(diào)低至“負(fù)面”，稱越南政府對通貨膨脹危機(jī)的反應(yīng)過于緩慢、且措施不夠，這可能導(dǎo)致其銀行系統(tǒng)難以應(yīng)付不良貸款突然上升的情況。這或許意味著越南在國際市場的融資能力大打折扣。

10年前，泰國等亞洲國家均是在對貨幣和財(cái)政政策做出確定承諾之后，接受了國際貨幣基金組織的救助。但是至今為止，對于國際貨幣基金組織在危機(jī)期間開出的藥方，究竟是挽救這些國家于危局，或者是加速了危機(jī)在這些經(jīng)濟(jì)體的蔓延，至今仍有不同的理解。

這一次，越南會怎樣？可以肯定的一點(diǎn)是，如今的亞洲已非10年前可比。

亞洲金融危機(jī)之后，亞洲各經(jīng)濟(jì)體一直在尋求區(qū)域內(nèi)的救助與合作機(jī)制。2000年5月，東盟10＋3財(cái)長在清邁共同簽署了建立區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)的協(xié)議，即《清邁協(xié)議》。此后，亞洲貨幣基金的猜想不斷，但并沒有很快付諸實(shí)施。不過，在亞洲金融危機(jī)10周年時，各經(jīng)濟(jì)體相繼采取種種方式反思當(dāng)年亞洲各國在危機(jī)中的策略，此時，對于面臨危機(jī)時共同應(yīng)對機(jī)制的需求也而變得更加現(xiàn)實(shí)。

作為清邁倡議的延伸，今年5月5日，東盟以及中國、日本和韓國的財(cái)政部長在西班牙首都馬德里發(fā)表聲明，宣布將出資800億美元建立共同外匯儲備基金。盡管目前有關(guān)各方并未透露這筆基金的到位情況，但是，這項(xiàng)基金建立，本身就提供了一個多邊框架。這使我們可以預(yù)期，一旦亞洲某個國家或地區(qū)爆發(fā)金融危機(jī)，東盟和中日韓可以聯(lián)手應(yīng)對。越南的貨幣危機(jī)或?qū)⒓铀龠@一基金的正式成立，這一機(jī)制的運(yùn)行機(jī)制，以及如何確保其有效性，也可以在處理越南危機(jī)過程中加以檢驗(yàn)。

不少分析人士注意到，數(shù)天前，越南共產(chǎn)黨中央委員會總書記農(nóng)德孟來到北京。這也是農(nóng)德孟自中共十七大以來首次訪問中國，外界傳言，農(nóng)德孟此行頗有尋求幫助的意味。因此，一種猜測是，出于效率的考慮，中國可能會直接與越南政府簽訂貸款協(xié)議，為越南方面提供急需的美元。

根據(jù)中越兩國6月2日發(fā)布的聯(lián)合聲明，雙方一致同意繼續(xù)落實(shí)好《關(guān)于擴(kuò)大和深化雙邊經(jīng)貿(mào)合作的協(xié)定》，抓緊商簽并實(shí)施《中越經(jīng)貿(mào)合作五年發(fā)展規(guī)劃》。雙方將積極支持和推動雙方企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、人力資源開發(fā)、能源、礦產(chǎn)加工及其他重要領(lǐng)域開展長期互利合作。加強(qiáng)在多農(nóng)鋁礦、“兩廊一圈”框架內(nèi)項(xiàng)目和其他重大項(xiàng)目上的合作。

雙方?jīng)]有公開提及金融方面的事務(wù)。不過中國建設(shè)銀行的研究員趙慶明博士預(yù)期，越南是一個比較小的市場，300億-500億美元的流動性注入就可以解燃眉之急。這部分外匯可以以低息或者無息貸款的形式提供，但要通過官方渠道來達(dá)成協(xié)議以保障本金的安全。“資金不用很多，注資行為本身就會在市場上為越南盾提供信心。”

根據(jù)趙慶明的研究，中國如果注資，理論上有兩個途徑。其一是由財(cái)政部從外匯市場購買外匯，這樣的好處是可以減少外匯占款。對國內(nèi)的流動性壓力也有一定的緩解作用。第二個途徑就是央行直接從外匯儲備中拿出一部分進(jìn)行援助。由于貸款利息是低息甚至無息，其回報(bào)顯然要低于外匯儲備經(jīng)營，會產(chǎn)生一定的損失。

根據(jù)我們掌握的信息，目前央行已經(jīng)在著手收集資料，研究越南出現(xiàn)的情況。現(xiàn)實(shí)地看，一方面需要分析，如果越南危機(jī)蔓延，對中國經(jīng)濟(jì)和金融安全將產(chǎn)生何種影響；另一方面，越南是中國的近鄰，越南的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定對于兩國的經(jīng)貿(mào)往來都很重要。截至2008年4月，中國在越南有571個有效投資項(xiàng)目，注冊資金達(dá)18.7億美元，在投資越南的82個國家和地區(qū)中名列第11位。而且越南是中國原材料提供者之一。

還有一種考慮是，在亞洲經(jīng)濟(jì)和金融融合過程中，中國和中國的人民幣應(yīng)該扮演何種角色？亞洲金融危機(jī)時，中國承諾人民幣不貶值，表明自己是一個負(fù)責(zé)任的國家。現(xiàn)在，中國是否可以在亞洲經(jīng)濟(jì)和金融事務(wù)中承擔(dān)更多的責(zé)任？這與人民幣國際化的長期定位也是一致的。

在這方面，中國可以有所作為。截至2008年4月末，中國的外匯儲備已經(jīng)增加到1.76萬億美元，這個數(shù)字超過了世界主要7大工業(yè)國的總和。外匯儲備僅在4月就增加了745億美元。雖然中國也面對諸多宏觀問題，不過，已經(jīng)有分析人士認(rèn)為，中國可以在應(yīng)對和化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮更積極、更關(guān)鍵的作用。

截至目前，我們還沒有看到亞洲區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)組織和國家對越南貨幣危機(jī)做出反應(yīng)，這或許取決于亞洲經(jīng)濟(jì)體對越南危機(jī)的“傳染性”，以及越南自主應(yīng)對的能力做何種判斷。不過，即使越南貨幣還沒有自由兌換，也并不意味著越南可以與風(fēng)暴隔絕。因此，亞洲不能袖手旁觀。

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