招商證券
高通脹與低利率難以并存
汶川地震對(duì)股市的短期影響開始消退，而估值壓力始終是投資者無法承受之重，油價(jià)再創(chuàng)新高令全球股市不寒而栗。
美國(guó)的低利率和中國(guó)的低利率推高了油價(jià)和通脹。前者在金融市場(chǎng)層面提供了寬裕的投機(jī)資本，后者在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面創(chuàng)造出持續(xù)的增量需求，同時(shí)中印等國(guó)的價(jià)格管制政策使得價(jià)格調(diào)控機(jī)制無法正常發(fā)揮作用。
油價(jià)將因低利率及價(jià)格管制而被持續(xù)推高，直到低利率及價(jià)格管制政策無法維持為止。如何抑制需求？各國(guó)央行主動(dòng)提高利率，或者被動(dòng)放松價(jià)格管制，當(dāng)抑制通脹和保證增長(zhǎng)不可兼得時(shí)，高通脹和低利率并存的時(shí)代距離終結(jié)也就為時(shí)不遠(yuǎn)了。
目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況相當(dāng)良好，就短期趨勢(shì)而言，市場(chǎng)大跌后如有企穩(wěn)反抽也將相當(dāng)弱勢(shì)。就中長(zhǎng)期趨勢(shì)而言，仍需謹(jǐn)慎。
中原證券政策缺口仍面臨回補(bǔ)壓力
由于目前并無進(jìn)一步政策出臺(tái)，5月份的宏觀數(shù)據(jù)究竟如何，仍需觀察。近期市場(chǎng)仍有繼續(xù)考驗(yàn)前期政策缺口的壓力，但進(jìn)一步大幅殺跌的動(dòng)力已明顯不足。預(yù)計(jì)二次探底完成之后，股指有望迎來新的反彈。
眾多券商股經(jīng)過連續(xù)的回調(diào)之后，本身具備反彈條件，但還要看政策面的支持以及市場(chǎng)的認(rèn)同度。
近日，部分機(jī)構(gòu)發(fā)布了5月份宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)報(bào)告，其中CPI可能8%左右，有望出現(xiàn)小幅回落套式。市場(chǎng)對(duì)于管理層繼續(xù)出臺(tái)宏觀調(diào)控措施的預(yù)期可能會(huì)有所降低，這也刺激了銀行地產(chǎn)板塊止跌反彈，但真正走強(qiáng)，還要看5、6月份以及二季度宏觀數(shù)據(jù)的整體走勢(shì)。
農(nóng)業(yè)板塊、災(zāi)后重建板塊以及電信重組概念紛紛沖高回落，以私募基金為主的游資主導(dǎo)的第一波反彈行情已基本結(jié)束，后市大盤能否再續(xù)輝煌，要看基金等主流機(jī)構(gòu)能否引導(dǎo)大盤穩(wěn)步攀升。
建議投資者繼續(xù)關(guān)注目前股價(jià)較為穩(wěn)定的藍(lán)籌股，選擇一些估值相對(duì)較低、成長(zhǎng)性較好的抵御通脹的行業(yè)和個(gè)股，同時(shí)仍可關(guān)注受益于高油價(jià)的新能源板塊的投資機(jī)會(huì)。
中金公司
關(guān)注重組帶來個(gè)股機(jī)會(huì)
在電信行業(yè)重組、長(zhǎng)江電力整體上市和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》實(shí)施等一系列事件之后，行業(yè)重組和整體上市前景的個(gè)股再次成為未來市場(chǎng)熱點(diǎn)。
在國(guó)際油價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高而國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)小幅下滑的背景下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)于成品油、電力價(jià)格調(diào)整的傳聞再次甚囂塵上，通脹走勢(shì)無疑最易觸動(dòng)投資者敏感的神經(jīng)。
在當(dāng)前高通脹和需求放緩的宏觀環(huán)境下，企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)放緩已是不爭(zhēng)的事實(shí)，唯有通過資產(chǎn)重組這種可以給企業(yè)盈利帶來外延式增長(zhǎng)的方式才能給本已羸弱不堪的股市帶去一絲亮麗的色彩。
我們建議投資者不妨增加對(duì)存在資產(chǎn)重組和整體上市預(yù)期的相關(guān)個(gè)股的關(guān)注。
