不久前，華興有幸完成了一筆融資規(guī)模巨大的私募交易——協(xié)助京東商城完成了D輪十余億美元的融資，這個(gè)規(guī)模，相當(dāng)于今年國(guó)內(nèi)IPO市場(chǎng)單個(gè)項(xiàng)目之最。
京東的交易讓我和華興同仁們無比興奮。今年年初至今，華興已經(jīng)完成了近20個(gè)項(xiàng)目，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歷年同期交易紀(jì)錄。華興資本的同仁們從來沒有像今年這么忙碌過。
穿梭于私募市場(chǎng)這些最核心的交易中，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和私募領(lǐng)域這前所未有的熱度撲面而至，無法閃避，我有幾點(diǎn)感觸非常深刻。
首先，我想，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)能有如此快速的發(fā)展，離不開宏觀經(jīng)濟(jì)背景下中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的推動(dòng)力。眾所周知，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)已在向內(nèi)需拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變，越來越多的機(jī)會(huì)出現(xiàn)在內(nèi)需市場(chǎng)，而互聯(lián)網(wǎng)無疑是切入內(nèi)需市場(chǎng)最合適的方式。
其次，從京東商城這次完成的私募融資來看，這是一個(gè)跨時(shí)代的標(biāo)志性事件，它前所未有的融資規(guī)模已經(jīng)顛覆了原有的認(rèn)知——現(xiàn)在的私募市場(chǎng)與以往相比已經(jīng)不可同日而語。
以前，對(duì)許多擬上市企業(yè)而言，上市就是為了拿大筆的錢，為了能有較高的估值，因?yàn)檫@些可能只有二級(jí)市場(chǎng)才能辦到。但現(xiàn)在，私募市場(chǎng)也能幫企業(yè)主達(dá)成這樣的需求，有投資人愿意給你足夠的資金，足夠高的估值，又何必非要費(fèi)很大勁上二級(jí)市場(chǎng)呢？甚至私募市場(chǎng)還能夠給企業(yè)更寬松的條件，沒有二級(jí)市場(chǎng)上那樣嚴(yán)格的監(jiān)管要求和挑剔的盈利要求，吸引力不言而喻。
隨著私募市場(chǎng)的逐漸成熟，私募市場(chǎng)將發(fā)展到可以與二級(jí)市場(chǎng)分庭抗禮的地步，這對(duì)許多企業(yè)而言是件好事。
其實(shí)秉承這種投資理念的投資人，并不僅僅只有這次投資了京東商城5億美元的DST，我相信在中國(guó)快速發(fā)展的PE/VC市場(chǎng)中，這種模式也很快能被本土的投資人學(xué)到。
京東商城這次融資，不僅創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)私募融資的紀(jì)錄，也可以說是私募市場(chǎng)成熟的一個(gè)標(biāo)志。
華興資本也很有幸參與了京東商城這樣超大規(guī)模的交易。實(shí)際上，我是從四年前就開始和劉強(qiáng)東接觸的。京東商城從B輪和C輪融資開始，我們就很有希望做他們的融資顧問，但由于種種原因，一直沒能達(dá)成所愿。但我們堅(jiān)持不懈地和京東商城以及劉強(qiáng)東接觸，我就曾跟劉強(qiáng)東說過：“我就不信這邪，我們一定要為京東做點(diǎn)啥。”這次總算是趕上了，一起做了件揚(yáng)眉吐氣的事情。
除了京東商城外，諸如點(diǎn)評(píng)、迅雷等這些客戶我們都跟了很多年。這樣的做法也類似于風(fēng)投選項(xiàng)目、團(tuán)隊(duì)的模式。風(fēng)投看好一個(gè)項(xiàng)目、團(tuán)隊(duì)后，投入的是資金，而我們也做投資，投入的是時(shí)間和感情，只要我們認(rèn)準(zhǔn)了一個(gè)客戶，就會(huì)一直鍥而不舍地關(guān)注和跟蹤，甚至?xí)ǜ嗟臅r(shí)間去幫助和培育他們。
很多人認(rèn)為現(xiàn)在的市場(chǎng)是非常瘋狂的，但我并不這么認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)火爆的背后有資金供給不平衡的原因——流動(dòng)性的豐裕帶來了大量的資金。但一個(gè)非常明顯的跡象是，資金的流向也已逐漸在向私募市場(chǎng)傾斜；從二級(jí)市場(chǎng)融資向一級(jí)市場(chǎng)傾斜，未來一級(jí)市場(chǎng)還會(huì)有更多的資金進(jìn)來。
我很贊同一個(gè)說法：“投資最卓越的公司，多高的估值都不算貴。如果你投對(duì)了，就不存在投貴了的問題，如果你投錯(cuò)了，也不會(huì)存在投貴了的問題。”
（本刊記者 胡中彬整理）
