經(jīng)濟觀察網(wǎng) 綜合報道 中國2月份貿(mào)易逆差高達314.9億元，該數(shù)據(jù)創(chuàng)下近10年來中國單月貿(mào)易逆差新高。《經(jīng)濟學(xué)人》解讀背后的原因。全文如下：

中國飽受出口過多的指責(zé)，其貿(mào)易出口遠大于貿(mào)易進口，這種經(jīng)常性的順差激怒了很多國家。本周，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署一項法案，使總統(tǒng)重獲權(quán)力。一旦認定中國和越南等國家在美國銷售的產(chǎn)品享受政府補貼或者屬傾銷時，此法案允許總統(tǒng)向這些國家征收關(guān)稅。眾參兩院很快通過了這項法案。當涉及到抵制中國出口時，美國易怒的立法機構(gòu)就變得非常和諧。 

但是在3月份，有兩件事情打破這一慣例。3月13日，3個中國最大的貿(mào)易伙伴——日本、歐盟和美國抱怨中國出口產(chǎn)品太少，而不是太多。他們向世貿(mào)組織提起貿(mào)易訴訟，聲稱中國對廣泛用于高科技產(chǎn)品的鎢、鉬和17中稀土元素實施了出口管理措施。中國的回應(yīng)十分清晰，認為這項指控毫無根據(jù)。

還有一件新鮮事來得更早。幾天前，中國海關(guān)發(fā)布進出口數(shù)據(jù)，2月份出現(xiàn)貿(mào)易逆差。315億美元，這是有史以來的最大逆差額，甚至比中國以往的順差額度還要大。

中國的貿(mào)易平衡通常出現(xiàn)在春節(jié)前后，因為外貿(mào)商品加工廠在這個期間休假。今年中國春節(jié)來得比去年早，所以數(shù)據(jù)有些失真。把中國1、2月的貿(mào)易數(shù)據(jù)加在一起，中國的仍然有40美元的貿(mào)易逆差。當春節(jié)過后工廠開工，中國的進口和出口往往會同時反彈。今年，只有進口數(shù)值反彈。（見表1） 

逆差激發(fā)了一種恐懼和一種希望。恐懼是中國經(jīng)濟將會放緩，對深陷危機的歐洲出口下滑和原油等產(chǎn)品的價格上漲阻礙中國經(jīng)濟增長。希望是中國正在進行再平衡，從依賴外需的經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)型。但不管是恐懼抑或是希望本月數(shù)據(jù)都未能證實。

的確，中國微弱的出口導(dǎo)致了更大范圍內(nèi)經(jīng)濟的減速。中國的工業(yè)產(chǎn)值在1月和2月的同比增長率為11.4%，比起以往的15%的增長率來說，慢了很多。全球經(jīng)濟增長的光明前景暗示，中國出口跌入谷底。中國經(jīng)濟放緩與通脹回落配合，這給了中國政府刺激需求的空間。

再平衡如何呢？2月份的貿(mào)易逆差也許反常，但指明了一種趨勢：中國外部不平衡的迅速改變。中國經(jīng)常項目盈余是衡量外部收支的一個手段。經(jīng)常項目盈余去年從頂峰時期占GDP的10%降至2.8%。（見表2）在香港的貨幣衍生品市場，人們不再認為人民幣會一直堅挺。正如中國總理溫家寶所說，人民幣接近“均衡”水平。

不幸的是，中國只進行了外部再平衡，而忽視了內(nèi)部再平衡。因為國內(nèi)市場的投資增長但消費沒有增長，中國的經(jīng)常項目盈余大幅縮水。因此，一些經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)心，中國的貿(mào)易盈余很快將會再次出現(xiàn)。前瑞士聯(lián)合銀行全球新興市場高級經(jīng)濟學(xué)家喬納森·安德森表示，自2001年-2004年開始的大規(guī)模投資導(dǎo)致了2004年-2007年度的盈余激增。那次的投資針對的是鋁、機械制造、水泥、化工和鋼鐵等重工業(yè)。國內(nèi)市場供應(yīng)的產(chǎn)品替代了國外進口。接著，中國建筑業(yè)的發(fā)展速度下降打擊了國內(nèi)市場對這些產(chǎn)品的需求，中國只能外銷這些產(chǎn)品。巨大的順差由此得來。

 在過去的3年中，中國又享受著巨大投資帶來的繁榮。由于房地產(chǎn)市場的衰弱，建筑業(yè)可能再次減速。2004年-2007年的順差將會再次出現(xiàn)嗎？

兩次的差異在于投資的本質(zhì)，這次的投資針對的是公路、鐵路和房地產(chǎn)，不在是工業(yè)。2009年，固定投資的貸款急劇增長。華盛頓彼得森研究所的高級研究員尼古拉斯·拉迪認為，只有10%的資金投放到了制造業(yè)，大約50%的資金進入了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。中國國務(wù)院總理溫家寶在本月發(fā)布的年度政府工作報告時說，中國已經(jīng)淘汰了大約1.5億噸水泥和3120萬噸鋼鐵的落后產(chǎn)能。

合理布局重工業(yè)和移除過剩產(chǎn)能的努力有益于中國避免類似之前的巨大順差的出現(xiàn)。反過來，也能夠安撫中國憤怒的貿(mào)易伙伴們。但事情不會如此簡單。