經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 綜合消息 上周五發(fā)布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出，健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。

資料顯示，注冊制是在市場化程度較高的成熟股票市場所普遍采用的一種發(fā)行制度。相關(guān)的證券監(jiān)管部門公布股票發(fā)行的必要條件，只要達(dá)到所公布條件要求的企業(yè)即可發(fā)行股票。企業(yè)為取得發(fā)行資格，需要通過監(jiān)管部門的審核。監(jiān)管部門審核主要集中在企業(yè)是否披露了所有投資者關(guān)注的信息，以及是否符合相關(guān)程序。

“這是股票發(fā)行注冊制首次列入中央文件，將對我國資本市場帶來重大影響。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新稱。

值得注意的是，股票發(fā)行由審核制向注冊制過渡，并不意味著發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)的降低和監(jiān)管的放松。相反，注冊制對事后監(jiān)管提出了更高要求，需要以更加嚴(yán)格的監(jiān)管維護(hù)市場健康運(yùn)行。這要求證監(jiān)會的職責(zé)隨之發(fā)生根本性變化，監(jiān)管重心后移。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫立堅(jiān)認(rèn)為，股票發(fā)行注冊制改革將讓好企業(yè)不用再擔(dān)心無條件上市，好公司將獲得更強(qiáng)的融資能力，抑制公司上市過程中的尋租現(xiàn)象，而經(jīng)營不佳的企業(yè)將面臨摘牌的危險(xiǎn)。上市公司的好壞由投資者尤其是專業(yè)化的投資者來決定。

深圳東方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事長但斌在微博上稱：“利益會向二級市場傾斜。不過對大部分現(xiàn)有高估值的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的持有者是致命打擊。”

董登新認(rèn)為，中國股市市場化進(jìn)程中的最大障礙就是對股票發(fā)行的過度行政干預(yù)。近一兩年來，市場對實(shí)行注冊制的呼聲很高，監(jiān)管層也多次透出未來要推行注冊制的信號。

海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則表示，從核準(zhǔn)制到注冊制的過渡有一定難度，明年推行可行性不大。