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    單純討論煉油虧損沒(méi)有意義

    經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 嚴(yán)凱/文 中石油4月份煉油板塊的虧損進(jìn)一步加大,預(yù)計(jì)虧損額超過(guò)50億元。可以預(yù)見(jiàn),另一石油巨頭中石化的煉油板塊也不樂(lè)觀。

    看上去,兩大石油公司很不容易,為了保供國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)一直在做虧損的買(mǎi)賣(mài)。中石化一位高層人士曾抱怨,作為上市公司,煉油巨虧很難向股東交代;而作為央企,保供成品油市場(chǎng)又是央企義不容辭的社會(huì)責(zé)任。

    但這位高層人士顯然是把煉油板塊虧損單獨(dú)拉出來(lái)說(shuō)事。事實(shí)上,單純的討論兩大石油巨頭煉油板塊的虧損是沒(méi)有實(shí)質(zhì)意義的。

    作為一家上下游一體化的石油公司,我們更應(yīng)該從整體上看待其經(jīng)營(yíng)狀況。今年一季度,盡管中石油和中石化煉油板塊分別虧損了61.42億元和5.76億元,但它們的凈利潤(rùn)依舊分別達(dá)到了370億元和205億元。

    兩大石油公司煉油板塊虧損的直接原因是國(guó)際油價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行,而國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)價(jià)不到位所致。4月底,中石化董事長(zhǎng)傅成玉就曾表示,按照現(xiàn)在的國(guó)際油價(jià)(110美元/桶),每煉一桶油將虧損近20美元。

    但國(guó)際油價(jià)高企,帶來(lái)的不僅是煉油虧損,同時(shí)還有上游板塊的巨額利潤(rùn)。以中石油為例,1-3月,中石油勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)458.65億元,同比增長(zhǎng)了38.8%。相比而言,煉油板塊上的虧損只是上游板塊的一個(gè)零頭。

    熟悉石油行業(yè)的人都知道,上游勘探與生產(chǎn)板塊盡管投錢(qián)很多,但“來(lái)錢(qián)”更快。從某種程度上來(lái)說(shuō),作為一家上下游一體化的石油公司而言,國(guó)際油價(jià)適當(dāng)高企反而是它們?cè)敢饪吹降摹?/FONT>

    此外,除了上游勘探與生產(chǎn)板塊能夠在高油價(jià)下實(shí)現(xiàn)巨額利潤(rùn),下游成品油及化工銷(xiāo)售板塊同樣能夠?qū)崿F(xiàn)更大的盈利。

    由于國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲,按照國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制,國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也會(huì)隨著上調(diào);而化工品價(jià)格因國(guó)際油價(jià)高企也會(huì)隨之上漲。一季度,中石油的銷(xiāo)售板塊就實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)76.84億元,同比增長(zhǎng)了155.3%。

    由此可見(jiàn),單獨(dú)的去討論兩大石油公司的煉油板塊虧損,其實(shí)際意義并不是很大。

    那么,為什么兩大石油公司對(duì)向外界“透露”煉油虧損樂(lè)此不疲呢?原因在于,兩大石油巨頭一直被壟斷所詬病,它們希望透過(guò)這種“傳播”讓外界看到其“不易”。更為重要的是,煉油虧損也成為了它們“向上”要政策或補(bǔ)貼的理由。

    一季度煉油齊虧后,兩大石油公司就已向監(jiān)管部門(mén)建議,要求減免成品油消費(fèi)稅。根據(jù)測(cè)算,2011年一季度中石化汽柴油消費(fèi)稅約303億元;中石油約為229億元。

    之所以說(shuō)單純討論煉油虧損沒(méi)有意義的另外一個(gè)理由在于,目前我們看到的虧損,其可信度也值得懷疑。

    中石油一季度的虧損額達(dá)到中石化的10倍多,這是有史以來(lái)頭一回。中石油的這次虧損,也被外界認(rèn)為“轉(zhuǎn)嫁”虧損之嫌。

    具體的做法是,中石油旗下煉廠的原油,有一半左右來(lái)自中石油自采原油。煉廠從上游板塊購(gòu)買(mǎi)的原油是按照國(guó)際原油現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算。

    但了解石化行業(yè)的人都知道,無(wú)論是紐約的原油價(jià)格,還是北海布倫特的油價(jià),指的都是輕質(zhì)優(yōu)質(zhì)原油價(jià)格,而兩大石油公司煉廠所用原油,無(wú)論是自采還是進(jìn)口,其品質(zhì)和價(jià)格都較輕質(zhì)原油差距很大。事實(shí)上,兩大石油公司煉廠所用的原油,大多都是世界上最差的原油,即高硫高酸的重油。

    由于不同板塊之間是單獨(dú)核算,若兩大石油公司所采購(gòu)的原油是按照輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算,那就會(huì)造成它們的上游板塊營(yíng)收“虛胖”;煉油板塊則出現(xiàn)巨額虧損。但兩大石油公司都不會(huì)對(duì)外公布其煉廠的內(nèi)部原油采購(gòu)價(jià)格。

     

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