事實(shí)上這種交換世界各地都是存在的，但是中國的存在更典型、更讓人看得見，所以我不擔(dān)心投下去都變成廢銅爛鐵了。

很多我們沒有關(guān)注的恰恰在經(jīng)濟(jì)中起了重大的作用，把災(zāi)難說得太大是錯誤的。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：您認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)政策退出戰(zhàn)略，什么時候是一個比較好的時間？

斯蒂格利茨：應(yīng)該是在明年3月份之后。中國退出面臨的難題是投資拉動——出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的退出還是制度改革——向新的增長模式轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)型式退出的選擇。

曹和平：我個人覺得，物價(jià)指數(shù)在5到7的時候，就應(yīng)該考慮從刺激經(jīng)濟(jì)向穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)這個方面來轉(zhuǎn)換。問我時間的話，我估計(jì)大概在明年3月份。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：您認(rèn)為中國是否會出現(xiàn)通貨膨脹的危險(xiǎn)？

斯蒂格利茨：目前統(tǒng)計(jì)數(shù)字沒有看到。在應(yīng)對危機(jī)的對策上，各國都有通脹的風(fēng)險(xiǎn)。中國不是個例。

曹和平：9月末的時候，廣義貨幣供應(yīng)量是18.5萬億元。同比增長29.3%，狹義貨幣供應(yīng)量M1的余額是15.2萬億元，增長29.5%。

M1超過M20.2個百分點(diǎn)，我個人認(rèn)為，通貨膨脹起碼在明年3月份之前非常小，雖然貨幣量增長了29%。造成通貨膨脹的話，還要有效購買，這需要企業(yè)家信心、銀行家信心、消費(fèi)者信心三個信心合一的情況下才會出現(xiàn)這個問題。現(xiàn)在企業(yè)家信心起來了，銀行家信心是由于政府的刺激貸款增加起來的，但消費(fèi)者信心沒有突破百分點(diǎn)。

另外，我個人想，貨幣發(fā)行速度，不見得會變成一對一的通貨增長。

有人說，8月之前，中國有7000億人民幣在全世界各地，這錢不在外國或者中國政府，也不在銀行，也不回籠。這些貨幣如果在美元區(qū)登岸以后，表明人民幣變成儲存貨幣了，就是人民幣有了穩(wěn)定和儲藏功能。這是國際核心貨幣功能。如果美元一直貶值，而人民幣掛在美元下邊，人民幣就更低，不是貶值，會是低谷。在人民幣低谷美元貶值的情況下，人民幣升值的空間就更大。而當(dāng)通貨區(qū)在擴(kuò)展的時候，不大可能造成國內(nèi)的物價(jià)上漲。

所以，我覺得人民幣有一個登陸的趨勢，這種登陸是一個國家的貨幣體系去沖擊充當(dāng)世界核心貨幣的國家的貨幣，這會出現(xiàn)兩強(qiáng)相爭的局面，但是對中國的宏觀管理是有益的。就是它的通貨壓力不會太大。

明年3月份會不會出現(xiàn)膨脹，關(guān)鍵就在人民幣登陸規(guī)模的大和小，這是我們完全未知的。回到問題上，明年3月份是一個觀察點(diǎn)，但是不見得是一個預(yù)測點(diǎn)，關(guān)鍵就看人民幣。

• · 歐洲退出政策第一步 收緊流動性 　|　 11-09
• · 亞行上調(diào)中國增長預(yù)期 指不宜提前“退出政... 　|　 11-09