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所以，如何“輸出”資本成為外管局促進(jìn)國際收支平衡的重中之重，而開放國內(nèi)投資者投資港股無疑為推動(dòng)境內(nèi)資金向境外流動(dòng)開辟了一個(gè)新渠道，有助于解決我國外匯儲(chǔ)備高企、國際收支不平衡的狀況。

事實(shí)上，港股直通車政策也是匯率機(jī)制改革的一部分，旨在令其更具靈活性。

在匯改重啟與資本流入趨勢(shì)的背景下，決策者自然會(huì)研究動(dòng)議多層次的外匯管理體制，如國家層面有專門的投資公司經(jīng)營管理外匯；非政府層面有QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)外投資；再加上個(gè)人層面的對(duì)外投資，將會(huì)形成一個(gè)完整的對(duì)外投資體系。

資本項(xiàng)目開放時(shí)間表

一旦啟動(dòng)“港股直通車”，將意味著資本項(xiàng)目開放邁出了最實(shí)質(zhì)的一大步。

按照社科院金融政策研究中心主任何海峰所言，目前中國距資本項(xiàng)目完全開放還有兩步棋要走：外資進(jìn)入中國資本市場(chǎng)與中國資金進(jìn)入境外資本市場(chǎng)；其實(shí)，兩者已經(jīng)在某種程度上放開了，比如QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)與QDII，只不過是通過單筆，有控制地放開，如果完全開放的話，目前的QFII與QDII額度將會(huì)取消。

外管局官員認(rèn)為，理論上，資本項(xiàng)目開放的進(jìn)程應(yīng)該是先機(jī)構(gòu)后個(gè)人，先長期后短期，“但目前外管局對(duì)此尚無固定模式”。

提及資本項(xiàng)目開放時(shí)間表，外管局資本項(xiàng)目管理司巡視員劉光溪曾笑言，英國為其經(jīng)常賬戶和資本賬戶的自由化努力了33年，才實(shí)現(xiàn)跨境資本交易的完全自由化；中國的這一過程始于1978年，至今已過30年，不妨想象和預(yù)測(cè)中國開放的時(shí)間表是什么？

而且，在劉光溪看來，應(yīng)把投資業(yè)務(wù)權(quán)交給市場(chǎng)主體，讓其自負(fù)盈虧，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門做好服務(wù)與監(jiān)管即可。事實(shí)上，外管局自“港股直通車”政策擱淺之后，就努力在構(gòu)建跨境資金統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系，按照劉光溪的話，有了監(jiān)控，外管局便能掌握體系內(nèi)資金流動(dòng)的全局了。

央行研究生部博導(dǎo)吳念魯教授認(rèn)為，長期看，人民幣實(shí)現(xiàn)國際化就要放開資本賬戶。“中國是1996年12月份實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常賬戶的放開，如果是20年，應(yīng)該在2016年資本賬戶放開。”他說。

不過，在吳念魯看來，目前并非開放港股直通車的最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)比較低迷，股市疲軟，國內(nèi)流動(dòng)性較為緊張，如果給出一個(gè)資金外流的信號(hào)，情況將更為不妙。

香港沃德資產(chǎn)管理公司董事局主席盧麒元說，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，“港股直通車”看來是勢(shì)不可擋了。只是他擔(dān)心，一旦全面開放，巨量資金可能會(huì)“攪動(dòng)”香港資本市場(chǎng)。