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經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 李曉丹  G20財長會議23日落幕，會議發(fā)表的《聯(lián)合公報》表明，全球經(jīng)濟復蘇仍在繼續(xù)，但復蘇脆弱且不均衡；新興市場經(jīng)濟增長強勁，而很多發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟活動力度有限。

聯(lián)合公報重提成員國進行合作是至關重要的，這意味著正在硝煙彌漫的各國貨幣戰(zhàn)爭有望休戰(zhàn)，美元跌勢料將停止，世界流動性進入收縮新階段。

    美寬松貨幣政策或提早結束

《聯(lián)合公報》指出：繼續(xù)實施可以實現(xiàn)價格穩(wěn)定并能繼續(xù)向經(jīng)濟復蘇作出貢獻的合適的貨幣政策；向能夠反映經(jīng)濟基本面且更多由市場進行決定的匯率體系發(fā)展，避免競爭性貨幣貶值;繼續(xù)抵制所有形式的經(jīng)濟保護措施并尋求取得重大進展以進一步降低貿(mào)易壁壘。

在歐洲、中國、巴西、印度等絕大多數(shù)國家與地區(qū)正在收緊貨幣及財政政策時，于今年8月份又一次開始加強的美國寬松貨幣政策是當前世界金融市場再次動蕩的主要原因。

市場人士指出，美國自恃經(jīng)濟狀態(tài)最好，如貨幣地位的優(yōu)越性、通脹預期很小、經(jīng)濟實力的強大等，為了在11月的中期選舉中取悅選民而遲遲不收緊貨幣政策。但事實上，在危機過后，寬松的貨幣政策已沒有用處，比如美國老百姓不愿意貸款，銀行惜貸，這足以證明美國的需求不再。

一味實施寬松貨幣政策將給世界各國帶來相當大的經(jīng)濟困難，加劇世界經(jīng)濟的不平衡。比如，美國國內(nèi)不愿意貸款，但是世界其他各國貨幣都普遍比美國高息，投機者已紛紛借美元換人民幣等高息貨幣，造成中國等新興市場國家的資產(chǎn)價格高漲，熱錢肆虐，各國匯率不平穩(wěn)。

但此次G20財長會議令美國的寬松貨幣政策執(zhí)行時間打上“頓號”。

    世界經(jīng)濟欲“瘦身”

《聯(lián)合公報》說：各國在金融和經(jīng)濟體系中互相高度依存，因此，針對經(jīng)濟下行風險采取不協(xié)調的應對措施將會導致對各方有害，二十國集團所有成員承諾將致力于通過協(xié)調合作來實現(xiàn)強勁、可持續(xù)和平衡的經(jīng)濟增長。

這次聯(lián)合聲明更強調“由市場來決定匯率”，并在經(jīng)常項目收支方面提出了相對具體的目標。據(jù)此可判斷，匯率戰(zhàn)爭已經(jīng)度過了最為嚴峻的關頭。

    新興市場國家話語權增強

《聯(lián)合公報》指出：將IMF份額向活躍的新興市場和發(fā)展中國家以及超過6%的未被充分代表國家調整，同時保護最貧困國家的投票份額。

《聯(lián)合公報》說，歐盟國家將在國際貨幣基金組織執(zhí)行董事會讓出兩個席位，以提高新興國家在執(zhí)行董事會的代表性。目前新興市場國家經(jīng)濟泡沫正在膨脹當中，《聯(lián)合公報》將極大增加新興市場國家的話語權，有利于解決新興市場國家本身的問題。

西方國家的低利率促使資金向東方國家流動，加重了亞洲的泡沫經(jīng)濟和通貨膨脹。比如在西方寬松的貨幣政策支撐下，大量資金流入新興經(jīng)濟體債券市場，印尼等新興經(jīng)濟體債券收益率曲線遠端扁平化。廉價資金聚集、升值單向預期以及借貸能力造成了資產(chǎn)價格飆升，泡沫產(chǎn)生，從而破壞了穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境。

世界銀行在上周二發(fā)布的東亞經(jīng)濟趨勢研究報告中就警告稱，資本流入可能造成導致1997~1998年亞洲金融危機的經(jīng)濟繁榮重演。