爭(zhēng)議

反對(duì)者堅(jiān)持認(rèn)為中國(guó)的通縮已成事實(shí)。

財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家易鵬稱(chēng)，2月CPI、PPI數(shù)據(jù)表明通貨緊縮已經(jīng)一定程度存在了。目前全社會(huì)提振對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心顯得非常重要，對(duì)這樣不利數(shù)據(jù)的官方的合理解讀自然可以理解。但CPI六年來(lái)首次下滑不管是否是典型的通貨緊縮還是不典型的通貨緊縮，總體上還是不讓人樂(lè)觀。

對(duì)于易綱所說(shuō)的信貸和貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，易鵬認(rèn)為用簡(jiǎn)單的新增貸款額來(lái)代替對(duì)貨幣供應(yīng)量的判斷就不是很全面，同時(shí)更需要明白貨幣供應(yīng)上既然有流動(dòng)性過(guò)剩就對(duì)應(yīng)有流動(dòng)性陷阱。

他指出，一月份盡管有高達(dá)1.6萬(wàn)億的新增貸款，但其中有40%是在銀行體系通過(guò)票據(jù)在內(nèi)部流動(dòng)，并沒(méi)有流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。看貨幣供應(yīng)除開(kāi)看M2同時(shí)要看M1，一月份M1這個(gè)反映經(jīng)濟(jì)活躍度的指標(biāo)表現(xiàn)就不佳。一月份M1同比增速只有6.68%，而M2同比增長(zhǎng)18.79%，而當(dāng)M1增速遠(yuǎn)低于M2增速時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況通常表現(xiàn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)萎縮，投資意愿和交易能力減弱，經(jīng)濟(jì)景氣下降。自2008年4月以來(lái)，中國(guó)M1 增速持續(xù)走低，反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)在當(dāng)時(shí)宏觀緊縮政策和世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下經(jīng)濟(jì)趨“冷”的現(xiàn)實(shí)。

《銷(xiāo)售與市場(chǎng)》副總編羅文皋針對(duì)易綱提出GDP負(fù)增長(zhǎng)是通貨緊縮一個(gè)特征的觀點(diǎn)提出了異議。他認(rèn)為，中國(guó)之所以提出GDP保八，是因?yàn)槿绻陀谶@個(gè)增長(zhǎng)率，GDP實(shí)際上就是負(fù)增長(zhǎng)。CPI和PPI有時(shí)候反映有一個(gè)時(shí)間差，數(shù)據(jù)有相對(duì)滯后性。2月份的CPI的下降，意味著3月份已經(jīng)進(jìn)入通縮狀態(tài)。

花旗中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程表示，如果從CPI和PPI兩個(gè)數(shù)據(jù)的環(huán)比來(lái)看，其實(shí)通縮從去年10月已經(jīng)開(kāi)始，中國(guó)進(jìn)入通縮已成事實(shí)，問(wèn)題是通縮的程度如何，從目前的情況來(lái)看，這次通縮不會(huì)維持太久幅度也不會(huì)太深。兩個(gè)數(shù)據(jù)之后幾個(gè)月數(shù)據(jù)將逐步好轉(zhuǎn)，但依然會(huì)維持在負(fù)值，至年底時(shí)基數(shù)影響將逐漸消失，屆時(shí)中國(guó)將會(huì)走出通縮。

彭程建議，中國(guó)的貨幣政策有調(diào)整的需要，其中存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整空間相對(duì)大得多，因?yàn)槟壳捌渌饺云摺Ｖ劣诖尜J款利率的調(diào)整空間則相對(duì)較小，因?yàn)橹袊?guó)的利率調(diào)整政策與國(guó)外不同，國(guó)內(nèi)是調(diào)1年期存貸款利率，國(guó)外是調(diào)銀行間利率，目前國(guó)內(nèi)1天的銀行間利率僅有80多個(gè)基點(diǎn)，再下降的空間已經(jīng)不多。

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