專家:以貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可取
網(wǎng)絡(luò)版專稿 實(shí)習(xí)記者 張斐斐 近日,北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究院宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析課題組組長(zhǎng)曾學(xué)文副教授就目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)接受了本報(bào)的專訪。他認(rèn)為,在PPI不斷創(chuàng)出新高的時(shí)候,央行放松貨幣政策,想用此來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是極大不可取的。國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,其實(shí)并不在于“流動(dòng)性不足”,而在于從去年年底以來(lái)投資預(yù)期信心不足。
以下為專訪內(nèi)容。
EEO:您對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何看待?
曾學(xué)文:首先,受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然不景氣的影響,下半年,外貿(mào)出口增速將繼續(xù)平衡回落。外需減弱和國(guó)內(nèi)各種要素成本價(jià)格上升,將嚴(yán)重影響我國(guó)下半年出口增速。
而居民實(shí)際收入的下降,使住房、汽車等消費(fèi)熱點(diǎn)降溫,可能導(dǎo)致下半年消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)減緩。而在近期難以找到替代的消費(fèi)熱點(diǎn),消費(fèi)的增長(zhǎng)可能會(huì)放緩。
從企業(yè)方面,效益滑坡和需求降溫將改變社會(huì)投資預(yù)期,企業(yè)自發(fā)投資意愿下降。出口降溫導(dǎo)致與出口有關(guān)的投資活力減弱,房地產(chǎn)和汽車行業(yè)銷售下滑將使一系列相關(guān)內(nèi)需產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾顯性出來(lái),投資預(yù)期回報(bào)下降。
而從資金的角度來(lái)看,股市融資規(guī)模縮小、企業(yè)利潤(rùn)增幅下降使企業(yè)投資資金緊張。雖然在災(zāi)后重建、保障性住房等政策性因素支撐下,2008年固定資產(chǎn)投資仍可保持25%的名義增長(zhǎng)水平,但實(shí)際投資增速明顯下降,社會(huì)投資已經(jīng)形成減速趨勢(shì)。
總體來(lái)看,預(yù)測(cè)全年GDP增長(zhǎng)大約是9.7%。
EEO:您認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在最大的問(wèn)題是什么?
曾學(xué)文:我覺(jué)得在很多問(wèn)題當(dāng)中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題格外突出,中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整增長(zhǎng)的同時(shí)失衡也不斷加劇。
首先,中國(guó)長(zhǎng)期以資本密集的重工業(yè)為發(fā)展方向,工業(yè)增加值的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)部門發(fā)展不平衡導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡,形成了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“路徑依賴”。
其次,國(guó)際貿(mào)易中的角色和分工影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),國(guó)際分工地位沒(méi)有根本性的變化,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化就不會(huì)很大。
最后,中國(guó)仍然存在要素價(jià)格扭曲現(xiàn)象,勞動(dòng)力、資本、土地等生產(chǎn)要素價(jià)格不同程度地低于真實(shí)市場(chǎng)價(jià)格,刺激了一些收益高、見(jiàn)效快的經(jīng)濟(jì)部門投資旺盛,發(fā)展比較快。
EEO:您對(duì)第四季度的消費(fèi)作如何判斷?
曾學(xué)文:我覺(jué)得還是要注意PPI價(jià)格高位漲幅對(duì)CPI的傳導(dǎo)。8月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲10.1%,創(chuàng)下10多年來(lái)的新高。原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲15.3%。PPI創(chuàng)出新高意味著驅(qū)動(dòng)CPI上漲的根本壓力并沒(méi)有得到有效緩解。而且在PPI上漲趨勢(shì)和CPI上漲趨勢(shì)出現(xiàn)背離的情況下,意味著生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)水平將出現(xiàn)大幅下降,市場(chǎng)供求將發(fā)生重大調(diào)整。
其次,全社會(huì)價(jià)格增長(zhǎng)預(yù)期較高。由于國(guó)際價(jià)格上海在多方面的體現(xiàn),今年上半年的物價(jià)上漲都將持續(xù)影響人們對(duì)于價(jià)格上漲的預(yù)期。加之地震后重建對(duì)于材料等的大幅需求,也將帶動(dòng)價(jià)格的上漲,使全社會(huì)仍處于通貨膨脹的預(yù)期之中。
預(yù)測(cè)全年CPI增長(zhǎng)在6%左右,PPI漲幅會(huì)在9%左右。
EEO:現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑已沒(méi)有太大爭(zhēng)論,很多學(xué)者建議放松貨幣政策,您如何看待?
曾學(xué)文:在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中,用貨幣政策治理通貨膨脹,通常可以起到較好的效果;而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),則主要靠財(cái)政政策。那么,在通貨膨脹壓力并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性降低,PPI不斷創(chuàng)出新高的時(shí)候,央行卻放松貨幣政策想用此來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是極大不可取的,何況目前,國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,其實(shí)并不在于“流動(dòng)性不足”,而在于從去年年底以來(lái),銀行和投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期開(kāi)始發(fā)生根本的改變。銀行現(xiàn)在缺的并不是資金,而是信心。
EEO:您對(duì)下一步的政策有何建議?
曾學(xué)文:首先,要重視“三農(nóng)”問(wèn)題。2008年,受糧食庫(kù)存大幅下降、生物燃料需求強(qiáng)勁等因素影響,國(guó)際糧價(jià)仍將保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。國(guó)際糧價(jià)的高位運(yùn)行將顯著增加我國(guó)糧食進(jìn)口成本。應(yīng)加大支農(nóng)惠農(nóng)政策力度,增強(qiáng)有效供給,確保國(guó)家糧食安全。
其次,要支持?jǐn)U大消費(fèi)需求。調(diào)整國(guó)民收入分配政策,努力提高農(nóng)村、欠發(fā)達(dá)地區(qū)和城市中低收入群體的收入水平,促進(jìn)中低收入群體擴(kuò)大消費(fèi)。可以采取一些措施,例如上調(diào)個(gè)人所得稅起征點(diǎn),降低邊際稅率。取消利息稅。另外,也要加大公共服務(wù)領(lǐng)域投入,積極支持基礎(chǔ)教育、社會(huì)保障等。適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字,增強(qiáng)對(duì)公共服務(wù)的保障力度和低收入居民的補(bǔ)助力度。
第三,要穩(wěn)定價(jià)格水平。繼續(xù)加大支農(nóng)、惠農(nóng)政策力度,運(yùn)用財(cái)稅杠桿,穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格,保障基本生活必需品的供應(yīng)。
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