網(wǎng)絡(luò)版專稿 實習記者 張斐斐 近日，中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張斌就宏觀經(jīng)濟形勢接受了本報的專訪。他指出，貨幣政策最重要的目的是保持物價穩(wěn)定，過早地放松貨幣政策，可能下一步就是通脹再次卷土而來。另外，他建議人民幣進一步升值，使匯率成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個“杠桿”，促使資源由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移。

以下為采訪內(nèi)容。

EEO：看了一些您的文章，您現(xiàn)在的主要觀點還是應(yīng)該從緊的貨幣政策不放松，對吧？ 

張斌：對。我認為從緊的貨幣政策不應(yīng)該盡早地放松。 

EEO：可是現(xiàn)在的一些數(shù)據(jù)表明，工業(yè)增長增速已經(jīng)下降到12.8%，半年來最低，有一些經(jīng)濟學家，呼吁要“拯救經(jīng)濟”。您怎么看現(xiàn)在中國經(jīng)濟的基本面？ 

張斌：中國經(jīng)濟的減速是我們現(xiàn)在經(jīng)濟所需要的。我們與放松貨幣政策的一個主要差異點就在于我們認為我們現(xiàn)在的經(jīng)濟增長面臨一個外部調(diào)整時期，大家都知道現(xiàn)在的外部需求的情況很糟，大宗商品價格比去年翻了一倍，這樣的話，對于企業(yè)而言，會進入一個很痛苦的階段，一些企業(yè)經(jīng)受不住環(huán)境的變化就會破產(chǎn)，但我認為它們不是主流，更多的企業(yè)是進入一個觀望期，因為它不知道它下一步要做什么？現(xiàn)在要進一步增加出口的投資嗎？我不敢做，可能會陪。那我敢做服務(wù)業(yè)的投資嗎？我也不敢做，因為政策有可能會變化。 

這個觀望期意味著經(jīng)濟增長率的下降，這進一步意味著我們現(xiàn)在進入結(jié)構(gòu)調(diào)整，我們的資源利用，我們很多的人的財務(wù)，資本處于一種觀望階段，與這個觀望階段對應(yīng)的，必然是這個經(jīng)濟的向下下降，甚至會下降比較多。 

EEO：現(xiàn)在再進行從緊的貨幣政策，會不會傷害到中國經(jīng)濟的本身。 

張斌：現(xiàn)在我們的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個必要的，不可避免的，健康的調(diào)整。在這個調(diào)整過程當中，經(jīng)濟增長率是向下走的。這個時候，我們應(yīng)該做的就是保持一個穩(wěn)定的物價水平，讓企業(yè)可以在一個穩(wěn)定的環(huán)境下做這個調(diào)整，不要在給他們增加不確定性了。 

現(xiàn)在，你拿貨幣政策能救得了經(jīng)濟增長嗎？也救不了。現(xiàn)在的企業(yè)在觀望，看看訂單會怎么，企業(yè)增長變化會如何？等等國內(nèi)服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策放松有沒有消息？等等看財政政策的一些變化會不會帶來新的投資機會。它在變這些。它手里面不是沒有資源，沒有資金，它就是不愿意動，這個時候你給市場更多的錢有何用處呢？你只會帶來通貨膨脹。 

過早地放松貨幣政策，可能下一步就是通脹再次卷土而來，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改善得不到繼續(xù)，我們前段時間的努力都白費了。 

EEO：現(xiàn)在通貨膨脹是處于一種什么樣的狀態(tài)？ 

張斌：今年內(nèi)處于一個下行通道，CPI，包括PPI都會下降。明年的話，要取決于我們的貨幣政策，貨幣政策如果放得太早，或者放得幅度太大，通貨膨脹會再來，如果貨幣政策能夠適中，穩(wěn)定而不是過早地放松，把通貨膨脹的目標放在首位，而不要考慮現(xiàn)在的經(jīng)濟增長。物價穩(wěn)定是第一位的。經(jīng)濟增長不是貨幣政策能夠考慮得了的，也不是你能救得了的，你要做的，就是物價穩(wěn)定。只要保持了物價穩(wěn)定，就是對經(jīng)濟增長的最大幫助。 

EEO：貨幣政策首先考慮的目標是物價穩(wěn)定，然后是壓通脹，您的意思是這個時候壓通脹還是要比保增長處于一個更重要的位置？ 

張斌：對。貨幣政策對于刺激經(jīng)濟的增長沒有太大的作用，反而會有一定的風險，因為一旦把物價搞上去，咱們整個就全亂了。物價水平我比較擔心的是反復(fù)。 

現(xiàn)在，大家能夠達成的是幾點。 

第一，通貨膨脹在下行。第二，經(jīng)濟增長在減速。這都是沒有問題的。關(guān)鍵是大家看得不是現(xiàn)在，看得是明年，如果我現(xiàn)在放得太早，明年通貨膨脹就回來，如果明年通脹回來，我們企業(yè)就會面臨更嚴峻的困難，現(xiàn)在我們面臨著外部環(huán)境的問題，大宗商品的問題，到時候，我再面臨著物價大幅波動的問題。那企業(yè)還要怎么做決策，那經(jīng)濟增長會衰退得更加厲害。 

EEO：雙降之后，貨幣政策放松了一些，目前還有下調(diào)的空間嗎？ 

張斌：貨幣一個重要考慮的因素就是外匯流入和經(jīng)濟走勢的情況。如果外匯流入下降得很厲害，那準備金率一定要降，否則的話，流動性就成問題。 

不要放松貨幣政策。現(xiàn)在講從緊不適應(yīng)。而應(yīng)該保持一種中性的，穩(wěn)定的貨幣政策，在貨幣政策的工具當中，物價穩(wěn)定始終是第一位的。不用過多地考慮增長，這不是貨幣政策應(yīng)該考慮的。 

EEO：請您從消費的角度來分析一下第四季度以及明年的經(jīng)濟走勢。 

張斌：年末的消費應(yīng)該還是比較穩(wěn)的。降得比較多的應(yīng)該是投資。受次貸危機的影響，進出口的增速可能會進一步的下滑。 

因為過去幾年的工資增長，咱們的收入增長還是比較快的，因為消費來說，應(yīng)該是各個宏觀經(jīng)濟變量當中最穩(wěn)的一個變量。它不會出現(xiàn)大的波動。今年上半年是有一個輕微的增長，下半年應(yīng)該會延續(xù)這種趨勢。 

EEO： 我們看到數(shù)據(jù)，8月份消費的名義增長達到了23%，未來的增長會維持這樣一種高增長的狀態(tài)嗎？ 

張斌：增速會有一些輕微地下降，總體判斷還是比較穩(wěn)的。一是因為消費本身應(yīng)該是各個宏觀經(jīng)濟變量當中最穩(wěn)的一個變量。第二是因為收入沒有太大的變化，短期間內(nèi)部分消費的減少不至于影響到總體消費的增長。 

EEO：您覺得貨幣政策調(diào)整適時還是偏早或是偏慢？ 

張斌：我覺得到目前為止都是不錯的。比較慢的有兩個，一是匯率的升值步伐，一是服務(wù)業(yè)的放松管制慢。 

EEO：匯率上升的話，企業(yè)不是生存環(huán)境更糟榚嗎？ 

張斌：這個就要看你想干什么了。我們既然講結(jié)構(gòu)調(diào)整，就要下定決心把這資源給轉(zhuǎn)移出去，這是我們的目標，少一點兒資源在制造業(yè)，多一點兒資源在服務(wù)業(yè)。匯率這個價格杠桿要發(fā)揮作用。調(diào)匯率，實際上就是調(diào)高服務(wù)業(yè)的價格，降低制造業(yè)產(chǎn)品的價格。其次，就是門要打開，放寬準入。你老關(guān)著門，賺錢老是那幾家央企賺，不讓別的企業(yè)進去，那怎么辦？ 

EEO：您對明年政策的一些建議。 

張斌：第一個，堅持結(jié)構(gòu)調(diào)整。不要輕易放松這個結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標，這是最重要的任務(wù)。 

第二個，前提是要保持物價穩(wěn)定，允許經(jīng)濟增長適當?shù)叵禄３治飪r穩(wěn)定。 

• 專家：以貨幣政策刺激經(jīng)濟增長不可取　|　2008-10-16
• 救市顯現(xiàn)成效 危機暫時平息　|　2008-10-15
• 9月貨幣增速創(chuàng)三年來新低　|　2008-10-15
• 全球聯(lián)手救市 最強是美元　|　2008-10-14
• 一瀉千里又一天　|　2008-10-13