做為國內(nèi)OTC（非處方藥）醫(yī)藥業(yè)的巨頭，仁和集團(tuán)正在以其控股的上市公司仁和藥業(yè) （000650SZ）為平臺，加快其資產(chǎn)整合的步伐。仁和藥業(yè)將通過非公開增發(fā)收購集團(tuán)的醫(yī)藥類資產(chǎn)，以集中主業(yè)，延長產(chǎn)品線，減少關(guān)聯(lián)交易。

醫(yī)藥類資產(chǎn)整體上市一直都是仁和集團(tuán)的目標(biāo)，但因種種因素，導(dǎo)致整合一拖再拖。但值得注意的是，倍受關(guān)注的仁和集團(tuán)旗下的江西閃亮制藥有限公司此次并未裝入上市公司。

幾度整合資產(chǎn)未果

2月24日，仁和藥業(yè)董事會決議宣布通過定向增發(fā)股份的補(bǔ)充協(xié)議，確定了收購公司大股東仁和集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格。

增發(fā)收購注資方案，早在2008年9月已經(jīng)由公司股東大會審議通過，擬非公開發(fā)行6000-9000萬股，股價(jià)不低于6.74元，以融資4.04-6.06億元購買江西康美保險(xiǎn)品公司及江西藥都仁和制藥公司兩塊醫(yī)藥資產(chǎn)。

康美公司以及藥都仁和均系仁和集團(tuán)旗下核心醫(yī)藥資產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括婦炎潔、烏雞白鳳丸、胃康靈等。按照2008年12月底的評估結(jié)果，兩家公司資產(chǎn)交易價(jià)格分別為3.96億元和2.19億元。

一位醫(yī)藥行業(yè)資深分析師評價(jià)，作為中國OTC醫(yī)藥市場的領(lǐng)先企業(yè)，仁和以婦炎潔等保健產(chǎn)品起家，直接負(fù)責(zé)生產(chǎn)這塊業(yè)務(wù)的康美公司，以保健、護(hù)理品生產(chǎn)見長。相對而言，藥都仁和擁有15個(gè)GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）達(dá)標(biāo)藥品劑型和較好研發(fā)能力，從長遠(yuǎn)來看，它將是整合后醫(yī)藥平臺重要的引擎。

通過收購這兩家企業(yè)，任何藥業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將由單一的OTC發(fā)展成為西藥、中成藥、保健品的多元化結(jié)構(gòu)，覆蓋多個(gè)領(lǐng)域。同時(shí)也解決了仁和藥業(yè)與康美、藥都之間的關(guān)聯(lián)交易問題。仁和藥業(yè)2008年報(bào)顯示，上市公司與這兩家公司之間的商品采購交易占同類交易的比例達(dá)到了67%以上。

對于增發(fā)對象，仁和藥業(yè)證券事務(wù)代表姜峰表示：“還處在洽談階段，不排除仁和集團(tuán)以資產(chǎn)購股的可能。”

在2008年年底，公司又宣布鑒于對增發(fā)準(zhǔn)備不足，將標(biāo)的資產(chǎn)的評估基準(zhǔn)日由2008年9月31日調(diào)整為12月31日。增發(fā)注資方案的頻繁改動，一度引發(fā)市場的不滿情緒。

仁和集團(tuán)在2006年就已經(jīng)承諾，要在今后三年，將這兩家公司資產(chǎn)注入上市公司，以解決關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭問題。一直因股權(quán)不清和法律糾紛等原因向后拖延。

其間，仁和藥業(yè)曾于2007年6月公告因重大事項(xiàng)停牌，被普遍認(rèn)為是大股東將兌現(xiàn)承諾，但一個(gè)月后的復(fù)牌公告表示該事項(xiàng)仍不成熟，一些投資者甚至認(rèn)為該公司隱瞞了實(shí)情。

此番仁和藥業(yè)再次高調(diào)提及增發(fā)事項(xiàng)，市場反映并不強(qiáng)烈。據(jù)其內(nèi)部人士透露，“此次應(yīng)能畫上圓滿句號”。

獨(dú)留“閃亮”

“未來將以仁和藥業(yè)作為平臺，以純醫(yī)藥的研發(fā)和生產(chǎn)作為重點(diǎn)方向。”一位接近仁和集團(tuán)高層的人士告訴本報(bào)。

該人士表示，一面擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，一面集中主業(yè)、加強(qiáng)自主研發(fā)，是仁和面臨競爭愈演愈烈的醫(yī)藥市場的必然選擇。

這次重組雖然兌現(xiàn)了對股東的承諾，但就積蓄力量、突出主業(yè)的愿望而言，仁和集團(tuán)還是留下了一個(gè)尾巴。

“主要生產(chǎn)滴眼劑、膠囊劑、顆粒劑等產(chǎn)品的江西閃亮制藥公司，沒有出現(xiàn)在注入資產(chǎn)中。”一位醫(yī)藥業(yè)分析師說，閃亮制藥也是仁和集團(tuán)的核心資產(chǎn)，仁和藥業(yè)90%的產(chǎn)品都由其加工。

仁和集團(tuán)一位內(nèi)部人士透露，2008年，集團(tuán)本想將閃亮制藥也放入受讓資產(chǎn)清單，但“閃亮事件”，讓這一計(jì)劃泡湯。

2008年4月，有媒體稱閃亮賣假藥，矛頭直指該公司產(chǎn)品“閃亮”牌滴眼液，報(bào)道稱該產(chǎn)品說明書有十幾處被篡改。一時(shí)間，“閃亮”和仁和公司被卷入漩渦。

“輿論的炒作，對閃亮制藥的生產(chǎn)和銷售造成了很大的影響，大股東只好放棄將閃亮制藥的資產(chǎn)注入上市公司。”前述人士表示。

仁和藥業(yè)董秘辦姜峰亦表示，“閃亮事件”肯定是惡意操作，但此事對監(jiān)管部門審批增發(fā)注資的項(xiàng)目，會有負(fù)面效應(yīng)。

但是也有人認(rèn)為，仁和集團(tuán)老總楊文龍的想法是，未來將閃亮制藥裝入由仁和集團(tuán)控股的、以日化產(chǎn)品線為主的閃亮集團(tuán)。后者到香港整體上市，與仁和藥業(yè)并列資本市場的“仁和系”。

“這不可能，”仁和藥業(yè)董秘辦姜峰說，“閃亮制藥在集團(tuán)的規(guī)劃中是醫(yī)藥板塊，監(jiān)管部門一定不會批，我們不會有這樣的安排。”

姜峰表示，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，集團(tuán)應(yīng)該會將這塊資產(chǎn)注入仁和藥業(yè)，畢竟它仍具有很好的發(fā)展前景。

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